H20会导致资本开支翻倍，其实利好整个算力链。一般训练用FP16，从算力对比来看，稀疏算力（H800:H20=14:1），稠密算力（H800：H20=6:1）。互联带宽，H20有所提升，但是很多模型带宽并未用满，对于模型改善的效率很有限。H20单价预计在8万-10万，是H800的1/3。所以整个单P算力支出翻倍了，利好整个算力链。H20大家之前有预期会推出，性能参数低于预期，实用性较差。

性价比角度利好昇腾链，模型训练利好算力租赁。昇腾910B已经表现很不错，可以支持万卡集群，910C将全面超越H20，昇腾链国产替代速度加快。H20训练的时间需要H800的将近10倍，大模型不可能1年才训练一次，H20没法用于大模型的训练。头部算力租赁厂商囤的卡显的更加宝贵。AI创业企业不会买这么贵的H20，毕竟自己不一定能活6年以上，所以租赁会成为首选。实业模型训练专家宁愿想法搞H100，也不愿用H20。

核心标的：高新/恒为/森远/朗科/恒润/中贝/利通/莲花/思特奇。（摩尔定律开倒车没有意义，而且明年H20还有再次被禁风险）

恒为科技：算力可视化+持续搞NV卡+华为合作

高新发展：昇腾链最核心标的

朗科科技：韶关重磅催化在即，管理层理顺后多重利好将释放

森远股份：中科院唯一的超算&算网&智算&云标的，空间很大

中贝通信：大量合同订单催化在即，昇腾算力合作伙伴，有望，合作华为建智算。

恒润股份：规划最大，囤卡最多，六尺有渠道。

利通电子：在手卡很多，一周内将大量到货，马上出来宣传。

莲花健康：李厚文总资源背景深厚，近期有大量的订单和到卡催化。

思特奇：算力调度运营，对标恒为。