1、整体逻辑

根据海外OpenAI的经验来看，教育是GPT模型落地的最佳场景，海外无论是以Duolingo为代表的上市公司，还是多家产业内的公司，均接入大模型通过AI赋能公司的教育场景。而Duolingo作为海外教育应用的代表公司，在11月9日发布最新财年业绩，盘后大涨9%，成为近期AI+教育的重要催化。

2、duolingo更新

昨晚duolingo最新财年业绩超预期，使得公司盘后大涨9%，我们具体看：

【经营数据层面】

单季度订阅合同为 1.21亿美元，同比增长 54%;

截至本季度末，付费用户总数为580万，同比增长60%;

月活跃用户（MAU）为 8310 万，同比增长 47%，日活跃用户（DAU）为 2,420 万，较去年同期增长 63%;

【财务数据层面】

总收入为 1.38 亿美元，同比增长 43%;利润扭亏为盈；调整后EBITDA为2250万美元，上年同期为210万美元，调整后EBITDA利润率为16.3%，调整后EBITDA利润率为2.2%。

公司最新财年业绩超市场预期，同时对于全年业绩指引达到5.25-5.28亿美元，同样进一步上调。

3、国内AI+教育进展

对于教育而言，存在C端、G端两大场景，非常适合大模型落地。

C端：AI有望成为学生智能“老师”。学生学习中面临大量如作文批改、英语对话等大量非客观题的场景，具备理解能力的大语言模型有望一定程度上代替老师进行辅助教学。以科大讯飞“星火”大模型发布会为例，通过将AI技术植入讯飞的学习机等产品体系，公司的学习机能够应对作文批改、英语对话等教育场景。

G端：AI赋能下大幅提升效率。教育行业中，考试考场、教考阅卷、在线教学等场景，均属于相对标准化场景，适合AI技术赋能，以解决效率与准确率难以兼顾的问题。而AI赋能外，以标准化考场建设、智慧教育为代表的信息化建设，同样是政策支持的重点方向。

目前国内视角下，教育领域有诸多公司讲AI大模型落地：1）以佳发教育为代表公司，凭借自己在英语听说考场建设的优势，结合AI推出了英语听说C端APP，已于10月做出了产品发布；2）以科大讯飞为代表的学习机厂商，讲自研大模型嵌入，实现了学习机产品力的大幅升级；3）以盛通股份为代表的线下教培厂商，讲AI大模型与青少年编程、绘画课程结合，实现了课程体系的升级迭代。

海外首席 易永坚

【教培情况】

海外的 Duolingo 这些很成功的案例，是很好的行业参考方向。首先， ToC 在Duolingo上的运用，无论接哪种模型，最终在商业落地时，ToC 最容易落地。Duolingo早期的语言培训对于底层数据和商业变现上都很强延续性，早期线上语言训练很多时候由于人工完成，现在通过AI 可节省很多路径和成本。现在AI 切入后，效率转化逐步在迭代中，虽然没办法像人工百分百或者 99% 正确率，但趋势上，正确率上面不断在提高。

同样，国内教培端会比其他场景落地很快。第一，因为教培无论题库端还是前端，学生也在不断积累练题过程，这都是数据在不断迭代。第二，它能够变现，像Duolingo不管是硬件还是订阅都有很强的变现能力，因为最终是通过这种效果实现转化，所以数据和变现是最重要的前提条件，教科c 端是很好的商业落地场景。第三，历史上看，整个教培端抛掉目前两年所谓的高级别人工 AI 运用之外，像 19 年、 20 年时，整个教培当时最热的是在线教育，在线教育分为几个模块，第一个模块是早期的猿辅导的题库，通过扫码解题，这里面隐含了很多 AI 的解题以及视觉部分，历史上也证明过，不管是猿辅导还是其他应用，其逻辑是现在AI 的逻辑。

【国内公司落地情况】

好未来无论是题库还是信息教育各方面都很强，本身好未来是理工科背景公司，最典型代表是三个月之前就已经落地公测MathGPT，今年 8 月份直播时，宣布在数学领域有一个千亿级别大模型。现在，像学而思的学习机逐步在硬件落地，它的GPT 支持中文、英文， PC 端和移动端，目前，整个GPT 数学计算能力已经覆盖小学、初中和高中的数学题目类型，包括计算机和应用代数。类似于像学习机的解题和录播课程，随着学习 GPT 的落地逐步会增加一些 AI 解题，后续也会持续追踪。

有道整体落地情况更细致。第一，有道本身是网易互联网的技术大平台，它也是网易的一个子公司，所以技术底层逻辑比较硬核，有道是国内垂直教育类推出的第一个大模型。有道推出的子曰大模型，目前还在不断的优化，已经演化出来的两个东西是传统的有道硬件之一的点读笔的迭代，现在最新的点读笔已经镶嵌了相关的一些技术在里面。第二，有道的498元订阅的Echo 虚拟老师，这一块跟踪下来，整个落地不错，虽然整个体量还未能与海外直接对标。它的价格是连续包月是每个月是 68 块钱，年度会员是698，如果连续包年498，它是一个虚拟的口语教练叫Echo，不管是 APP 还是小程序都有。子曰大模型里也有 6 款，包括翻译，虚拟老师的口语校验，AI 作文，语法精讲，AI boss，文档回答。

在国内无论是落地APP 还是小程序，或者硬件上，现在好未来和有道是比较典型的两家理工科背景公司，在教培端不管是大模型还是硬件都很强的落地能力。

【公考领域】

公考领域端也在陆陆续续落地，在公考领域里，像港股的粉笔，粉笔早期时从题库发家，对于这种公司做解析业务以及相应的AI 会比较顺利。根据粉笔的说法，2014年至今，粉笔先后开发并投用了RTC互动直播系统、集成数据平台、智能批改系统、光学字符识别等技术设施。其中智能批改系统所应用的技术与ChatGPT同属于Transformer深度神经网络模型，该系统的部分功能以BERT模型为基础，能够节约人工成本，提升申论批改效率并评估学员知识能力。中公在之前公告过，他们在测试对接大模型之后，虚拟数字讲师叫小鹿，这是中公教育成立人工智能与教育研究院后，依托多年知识内容沉淀和长期的研发投入，以及大模型、数字人等底层技术加持，推出的首款AI产品。目前该产品已在中公网校平台上线，并面向就业人群免费内测。

呼吁大家重新开始关注教培的原因是第一国家的政策方针，细节落地的文件还是比较友善，目前广东地区8月 26 号已经发放全国线上非医学科牌照，线下的素养牌照申请目前条件已比较成熟。

首先，不用担心行业会出现政策反复，根据多个季度的新东方和好未来类似机构的表现，它们整体持续线下透网点过程中都很顺利，财报也有突出表现。第二整个板块强劲的业绩表现，像新东方、好未来等公司的教培业务的增长呈现出集体反弹的状态。新东方无论是营收增速、净利率、营收规模都是全面向好。第三政策影响行业整体的供给和需求，《校外培训行政处罚暂行办法》等政策明确小黑班等行为的处罚细则，进一步表明国家打击非法的态度，促进行业向更健康方向发展，因此长期看教培行业在一个持续向上的维度里。