自今年十月下旬美联储暂缓加息以来，美债收益率回落，股市风险偏好有所好转，统计自10月20号反弹行情开启至上周五的数据，能看到中美两国主要市场宽基皆呈上涨趋势

持续跟踪我们的读者也可以注意到，早在本轮反弹之前的10月18日，ETF研究室已旗帜鲜明地看好后市，并在本月7号再次解读当下行情，并推荐了创业50ETF与港股科技50ETF这两只在市场风险偏好上升时，配置价值突出的品种

我们还注意到，国内此轮反弹中除了A股与港股两支硬科技指数表现良好之外，在海外市场中，我们之前推荐的纳指科技同样具备配置价值。

今年以来，我们能够感受到以人工智能为代表的技术革命和产业浪潮正在汹涌而来。从短期来看，AIGC、算力、芯片、元宇宙、智能驾驶等主题持续更迭，但从长期来看，我们或许才刚走到这一大波科技革命的起点。

在当下时间点，我们认为由A股、港股、美股中这科技含量极高的三只ETF产品(创业50ETF、港股科技50ETF、纳指科技ETF)组成的“ETF boys”后市依然乐观。我们对后市的判断如下：

（1）业绩方面，由加息带来的经济负面影响正在逐步得到缓解，上市公司经营业绩将会反弹，从而对投资者乐观预期形成有力支撑。

（2）市场信心方面，国内财政政策超预期发力加速推进经济修复，汇金公司入市有效提振市场信心，以及近期的中央工作会议也把“活跃资本市场”作为重要的政策主线。

（3）风险偏好改善，10月下旬以来中美两国在多层级、多领域展开接触，两国元首会晤或为中美关系缓和重要的信号，或将会有力提振市场情绪，改善市场风险偏好。

此三点将形成从“基本面-投资者乐观预期-风险偏好改善”的市场上升螺旋，我们判断股票指数大概率将会延续上涨行情，并且对于弹性出色的科技板块或许更为有利。

说到本轮市场行情中的热点，创业50绝对绕不过去，当下创业板已成为我国资本市场的重要组成部分，并且在一定程度上担任着“科技排头兵”。

今年以来，创业板整体受累于新能源产业链产能过剩、需求放缓、叠加市场Beta等因素持续下行。而在反弹行情中，创业50指数受益于美债利率高位下行，而指数成份股主要为成长类资产，利率对估值的影响相对要大，所以反弹更为强劲。尽管创业50指数经历了近一个月的反弹，据统计目前PE仍处于近三年2.05%分位，仍给未来留足了上升空间。

随着智能驾驶这一新形态或将掀起第二轮新能源汽车发展浪潮，新能源产业链有望摆脱困境再次受益，这从指数盈利数据其实已有反应。从投资质地来看，创业50指数今年前三季度归母净利润、营收同比增速分别为18.61%、24.15%，均保持两位数的增长，依然展现出较强的经营韧性和成长优势。

随着未来朝阳成长行业的龙头个股不断进入创业板50指数，创业50将持续保持“新核心资产”的特点而具备投资价值。

在港股市场，一定程度上，外资致使港股的流动性很大程度上受制于美元的流动性。在2022年历史性的高通胀压力下，美联储持续加息，一系列连锁反应下，外资流出。十月份香港基础货币总结余规模已缩小至历史最低水平，从以往规律来看，往往是市场反弹前的重要特征（例如2018、2019年）

目前市场中，跟踪A股的医药指数不在少数，但是跟踪港股医药的ETF其实并不多，此外，港股医药板块目前集聚了一批有竞争力的创新药公司和互联网医疗公司，这同时也是A股比较稀缺的。

纳指科技，在近年来，屡次引起市场的广泛关注。

在成分股选择上，纳指科技指数从纳斯达克100指数中剔除了非科技股，可谓是对科技股进行了提纯。从行业分布来看，纳指科技权重最大的三个行业分别为半导体、软件、消费者数字服务（ICB四级行业分类），权重分别为36%、26%、20%，均比纳斯达克100指数高，因此纳指科技指数的科技属性更加突出

并且该指数采用市值加权，因此科技巨头们拥有更大的权重，在AIGC产业掀起的新一轮产业浪潮的当下，在科技与资本的双重马太效应加持下，未来的纳指科技的表现或将更为出色。

对于后市，虽然A股在此前万亿国债的刺激下走出反弹行情，但在完成阶段性修复后，近期可能略有震荡。在这种结构性行情下，同时新的科技浪潮正在袭来，如果配置中有A股、港股、美股的科技，或能较好地把握科技浪潮发展时又能实现较分散的布局。

首先，随着三季报信息披露，可以看到电子板块景气度回升，以及智能驾驶与华为产业链的催化，创业50或将持续具备反弹势能。

此外，港股市场由于其独特性，拥有不少A股所缺少的通信、互联网、生物科技等等行业的龙头公司，在中美关系缓和、美债利率下行的叠加作用下，港股整体估值修复的动力更大。

在分散投资、组合降波的角度看，纳指科技在全球投资组合中，与A股、港股资产的相关性保持在一个相对较低的水平，在投资组合中加入纳指科技或可较好地分散和降低风险。