会议要点

1. 战略布局及业绩展望

• 公司结构变更：美亚柏科从国投集团三级子公司变更为二级子公司，国投集团在2022 年底对美亚柏科完成了 6.8亿的定增，未来还可能有进一步注资。

• 基石业务强劲：电子数据取证市场占有率超 60%，毛利率维持60% 以上；公共安全大数据覆盖全国 1/3 省份，毛利率 50%以上。

• 新赛道布局：美亚柏科布局网络空间安全和数字政务与企业数字化领域，在'十四五'期间有28 亿预算，已支出 8 亿，剩余 20 亿将由美亚柏科承接。

2. 业绩承压下的坚持研发

• 技术投资持续：尽管整个计算机板块业绩承压，公司依然保持对研发的高投入，维持近年来15%的水平。

• 季节性收入和利润：美亚柏科收入确认具有季节性，50%以上的收入及75%以上的利润在四季度确认释放。

• 订单和业绩预期：三季度末在手订单为19.8亿，同比增长10%，年内落单预计可实现盈亏平衡，毛利率较去年有1~2个百分点的增长。

3. 数字化转型与赋能

• 国投云网新子公司成立，是美亚柏科新战略赛道的重要组成部分，聚焦数字科技投资与集团数字化转型业务，有利于公司业务协同与赋能。

• 新子公司预计将在未来2-3年扩充人员规模，目前约有150人团队，公司毛利率预计在20%左右。

• 集团考核指标：美亚柏科基石业务增长目标在20%以上，新兴业务30%以上，这些目标被视为保守的预期，考核侧重业务赋能，而非严格的内部管控。

4. 合作提效与业务增量

• 美亚柏科在AI技术和人脸识别领域具有先进技术，产品在案件分析侦破上能大幅提高效率和准确度。

• 公司与华为合作，主要在硬件基础上进行软件更新迭代，服务于公安和政府领域。

• 海外市场已与多个国家合作建立电子数据取证实验室，今年已全部恢复运作，将带来收入增长。

5. AI监管与数据策略

• AI监管：尽管明确规定尚未出台，美亚在AI监管制度制定中参与，拥有全资质，处理能力处于高级别。

• 网络安全商业模式：不做边界安全，重在数据处理。产品包括全生命周期安全软件与审核工具箱；合作模式为年服务费百万级别，单套几十万价格；三季度毛利水平约48.75%。

• 数字要素布局：市场高度关注，布局仍在进行，研究政策利用资源置换获取业务处理权利。

Q&A

Q：公司在技术研发上的投入情况如何？

A：公司对技术研发的投入始终保持领先，即使在整个计算机板块业绩承压的情况下，研发费用依旧维持了与往年相同，占到了15%的水平。我们希望这样的投入能在未来1~2年内，通过集团的赋能，带来收入以及利润方面的明显提升。

Q：贵公司的收入确认和利润释放是否呈现出明显的季节性特征？

A：是的，美亚柏科的收入确认和利润释放具有明显的季节性，大约超过50%的收入和75%的利润都将在四季度确认和释放。

Q：当前美亚柏科的在手订单及其同比增长情况如何？对于今年的收入目标有何预期？

A：截至三季度末，我们的在手订单达到了19.8亿元，同比增长了10%以上。然而，由于一些因素影响，年初设定的业绩目标可能会有所下滑。当初预计的大约30亿收入目标现在看来可能难以实现，但我们仍然希望至少能达到盈亏平衡的状态。

Q：今年四季度毛利率预期与去年相比有何变化？

A：具体到产品，我们在不同业务板块的毛利率都有所提升。电子数据取证业务的毛利率大约在63%左右，公共关系大数据服务的毛利率在31到32%，而数字政务和企业数字化的业务毛利率略高一些，接近60%。新网络空间安全业务的毛利率则维持在不到50%。整体来看，与往年相比，毛利率有1到2个百分点的增长。

Q：新成立的国投云网子公司对公司业务协同有哪些帮助？目前该子公司有多少员工？

A：国投云网作为新成立的子公司，在业务协同方面具有明显的优势。它继承了源头智能的团队，并且与美亚柏科的团队融合，这提升了双方在数字科技领域的投资及数字化转型业务能力。公司规划将所有数字化转型业务集中给美亚柏科承接，包括集团内部的多个板块如传统金融和能源类，并将在“十四五”规划中实施数字化转型项目，如数字电厂和数字矿山的建立。目前国投云网的人员规模大约有150人，并且随着业务的增长，在未来2到3年可能会继续扩充。

Q：国投云网在订单和合作方面有哪些进展？

A：国投云网已经在成立大会上签订了订单，目前虽然业绩反映可能不明显，但预计在明后年将有较大变化。此外，与用友等友商签订了战略合作协议，未来至少在“十四五”期间，美亚柏科将主要承接国投集团内部的数字化转型。同时，该转型工作不仅针对国投集团，还将面向所有央企。国投云网也在与其他大型企业如航天探索开展合作，进一步扩大其业务范围。

Q：现在美亚柏科的毛利率大概是多少？公司结构由三级转二级后，对公司的管理和考核有什么影响？

A：目前国投云网的毛利率大约为20%。关于公司结构的调整，美亚柏科从集团的三级企业提升为二级企业后，会得到更多资源注入。过去虽然集团对公司有业绩考核，但在业务拓展与新业务板块规划上未能给予太多赋能。结构调整后，公司不仅有资源上的置换和战略规划的优化，而且集团希望通过业务赋能而非强化内部控制来促进公司的发展。另外，美亚柏科的收入增长目标被设定为基石业务15%以上，新兴业务30%以上，这些目标被视为“保底”且有望完成。美亚柏科在好的时期，业绩增长甚至可能突破这些预期，达到或超过20%至30%。因此，考核并不会给公司造成额外压力。

Q：公司发布的天晴一体机及与华为的合作情况如何？可以透露相关的单价和毛利情况吗？

A：美亚柏科在产品方面，特别是天晴一体机，主要与华为合作，之前产品迭代包括汇演3300，是为了提高人脸识别准确度，技术上有了重要的迭代，特别是在案件分析侦破上效率及准确度有显著提高。我们提供的产品已经集成了这些技术。在合作方面，华为负责硬件，我们主要负责软件的更新与迭代，多服务于公安和政府部门。至于单价和毛利方面，因为涉及一些敏感数据，不方便在此透露细节，但欢迎有意者来厦门现场了解产品和应用情况。

Q：公司海外市场有哪些新的业务进展？

A：公司曾与东南亚和非洲的多个国家建立合作，帮助公安进行电子数据取证实验室的建设，包括乌干达、卢旺达、埃塞俄比亚等国。这些业务前两年受疫情影响而暂停，但今年中已经全部恢复。我们的员工和负责海外业务的领导也都到了相关国家，业务运作已经恢复正常。此外，经过我们的培训和产品布局后，海外的合作伙伴也逐渐熟悉了产品的使用，故我们会开始产生一些收入。

Q：国内在反诈领域的需求对美亚柏科业务有什么影响？

A：针对国内反诈专项行动，我们确实收到了一些新增订单。最近对缅北的行动，带回的一批设备中有许多需要用我们的产品进行数据处理和提取。本公司提供的解决方案包括最新的具备AI技术融合的取证平台，可以处理更大量级的数据。新平台提供了更加智能化的服务，例如使用语音进行案件查询并自动生成分析，极大地提高了工作效率。整体上，我们在反诈领域得到的新增订单额近似一个亿，这些订单主要用于支持公安部门的大量人员与数据处理需求，对我们业务是一个显著的增量。

Q：公司AI监管的最新进展？

A：美亚柏科在数据处理能力上处于较高级别，拥有全资质，参与了AI监管制度的制定。目前AI监管方面尚无明确规定下发，公司会持续关注进展，并及时向资本市场进行反馈。

Q：公司在数据要素布局方面和新网络安全商业模式具体是怎样的？毛利率情况如何？

A：在新网络安全领域，我们不做传统的边界安全，而是专注于数据处理能力。产品包含两部分，一是与公安安全相关的安全处理能力，例如构建大数据平台需1,000~1,500万的处理能力，我们提供全生命周期的安全软件产品；二是面向用户侧，如互联网厂商需要的网络安全审查等。比如与美图合作，一年服务费用可达上百万，一套安全审查工具箱价格几十万元。这样的费用对这些公司而言并不高，他们愿意支付以满足监管要求并减少工作量。截至三季度，我们在网络安全领域的毛利水平大概是48.75%。

Q：公司在数字要素布局方面的规划是怎样的？是否有针对公安领域的具体展望？

A：数字要素在市场受到关注，相关新规即将发布。公司对于公安领域的数字要素布局尚无明确方向。我们注意到央企子公司在资本市场的反馈，并可能依赖如国投集团等资源置换，以争取到相关行业数据要素业务处理权。公司正积极研究并布局这方面的业务。