其实两个礼拜前，我就在思考英伟达这一次的走势终结会来源于什么，当时所有的人都奉N卡为圭臬，为算力之王，为可抵押贷款的硬通货。然而复盘英伟达上一次覆灭，也是来自于比T币，这个当时地球人都认为价格会涨上天，带动英伟达矿机矿卡不断上涨的“神话”。结果证明比T币和矿机矿卡还是遵循万有引力定律的。

这次故事会不一样吗？

讲讲我自己的思考

首先就是英特尔-高通-AMD最近股价走势都很不错，小伙伴对此有一些疑问：不是说算力芯片GPU技术一骑绝尘的是英伟达吗? 为啥他们走的这么好，反而近期英伟达萎靡了？

讲一下我自己对最近热点的理解：

英特尔，高通和AMD搞得一个反英伟达联盟，和英伟达搞军备竞赛一般去冲通用大模型极致表现的GPT5、6、7的方向不同，他们更注重如何让大模型被更多不懂编程不懂代码的行业、企业和人员都能更早地享受到AI助理贾维斯的便利性。所以他们注重的是怎么样用更小的模型参数训练出水平相同的“性价比”模型，我周末读了一篇论文，大意就是这个方向（放在下面）。为啥这么做？因为越小参数的大模型，越能够布局在终端测ai pc，手机，笔记本电脑，越能引起企业和个人的换机潮，所以谷歌最有价值的模型，其实不仅仅是pro，我反而看好nano（目前传能部署在手机上的最强大模型）的商业盈利模式。

这一点，就连open ai 的GPTs 也比不了，毕竟他们GPTs商店的客户局限在一堆做开发懂代码的人，但英特尔AMD和高通领域的商用PC和个人PC的用户群体之大，商业利益之广，远远超过前者。这就是他们的护城河！

所以你看到谷歌搞TPU，英特尔搞NPU，却都不选择跟英伟达的GPU路线。这是因为虽然算力芯片的大模型的训练能力，英伟达最强。然而去到算力芯片的推理能力领域，英伟达不但不算一枝独秀，反而强敌环饲（谷歌，AMD，甚至搞不好以后的特斯拉，还有华为）推理能力都不弱于甚至优于英伟达，而价格更加便宜更有性价比。举例来说就是IDC报告里一台搭载了英特尔或高通芯片的AI-PC，能高效帮你工作，为你搜索，陪你聊天提供高级情绪价值的“贾维斯”，只要4000~5000元人民币，甚至比没有AI功能的mate 60/苹果15还要便宜的多。而英伟达就连4090RTX的游戏卡，都炒到1万8以上了，还缺货。性价比这么高，如果你是企业/个人，愿意尝鲜换机吗？这也是为啥IDC预测23~27年，AI-PC消费级增长830%，中小企业增长1600%，大企业增长1900%。类比其实就是我国过去3年新能源车对燃油车的颠覆性替换呀！

谷歌也是同理，他比英伟达优势的就是拥有消费级终端硬件的抓手Pixel 8。其实从一个月前open ai的宫斗剧里，山姆奥特曼和董事会的裂隙，也包含了对open ai商业化的压力，奥特曼肯定是着急找到硬件抓手，所以也在扶植AI-Pin。

也许英伟达这一次只是一次小回调，也许小的边际变化会带来蝴蝶效应。

我们能相信的，就是地球的万有引力定律。