1、今年吉林省散户去化在 40%左右，饲料销量下滑 3 成左右，吉林 大规模场没有减量，产能普遍继续增量。 2、虽然北方疫病持续反复，但吉林省疫病很轻，都是散发、没有大 量爆发的现象，产能受疫情的影响很小，吉林省的母猪整体是增加，黑龙 江、辽宁母猪减量相对明显一些。 3、目前需求回升较慢，当地大猪比较多，主要是主动压栏等待到 1 月出售，因为近期气温下降，市场预估南方腌腊对市场或带来提振。 4、近日的猪价反弹主要原因是超跌反弹为主，东北反弹幅度很小， 主要是情绪挺价为主，南方腌腊预期对东北拉动较弱，价格持续性不强， 主要原因是市场猪比较多，尤其大猪比较充足。 5、传统情况来看，东北地区行情相对较好时期是在 1 月，主要是需 求会有所好转，市场杀年猪比较多。 6、明年预期：市场十之八九的人对明年比较看好，主因是现在猪价 成本线以下，亏损比较严重，明年母猪预计继续减产。明年 5 月之后预计 出现供应压力减轻的拐点，主要是 9-10 月份疫病导致母猪去化的比较多， 但是二育去化很少。 7、今年东北贷款比较方便，资金这块比较有保证，300-5000 头的规 模场资金压力不太大。在这种情况下，明年 5 月猪价如果继续上涨，产能 预计还会扩张回升。 8、目前散户、规模场普遍处于亏损，从成本看，规模场全年成本低 的在 7.5-7.7 元/斤,高的达到 9.0 元/斤，平均亏损 300-400 元/头，其中饲料 成本占 70%，目前玉米、豆粕在下降，未来饲料成本可下降 70 元/头。 9、仔猪购销情况：目前吉林 40 斤以上的仔猪大致在 300 元/头，但 实际只有报价，补栏情况一般，有价无市。主要是东北目前温度低、腹泻 严重，冬天仔猪成活率低，都是春节之后才会补栏。 10、2024 年的预测：价格高位预计出现在 7-9 月，最高不会过超过 12 元/斤；低点预计春节之后的 2-3 月，低点估计在 7.00 元/斤左右。 11、东北外调情况：东北目前外调西南的猪很少，主要目前没有价差， 正常两地价差至少在 0.3-0.4 元/斤。 Mysteel 农产品事业部总经理 王涛 1、历史猪周期复盘 - 经历时间 驱动因素 第 1 轮 2006 年 6 月至 2010 年 蓝耳病等 第 2 轮 2010 年到 2015 年 2 月 口蹄疫、仔猪腹泻等 第 3 轮 2015 年 3 月到 2019 年 1 月 环保去产能等 第 4 轮 2019 年 2 月至 2022 年 4 月 非洲猪瘟 第 5 轮 2022 年 5 月至今 -- 历史上看，每轮周期经历 3-4 年，单从周期规律看的话，此轮周期预 计持续到 2024 年下半年或者 2025 年。 2、短期（1 月底）、中期（3 月底）、长线（3 月底）看法： 短期：近期河北、山东、河南、苏北、安徽、湖北等区域疫病持续反 复，规模场、散户等产能被动去化持续进行，从上周开始，从北到南出现 大面积降温，云贵川渝南方腌腊正式启动，东北、华北北方灌肠也启动， 需求迎来阶段性转旺，短期来看，猪价会有阶段性反弹。 中期：从官方及第三方机构的调研情况来看，能繁处于较高的水平， 虽然在去化，但进度不及预期，供应压力仍然存在。中期来看，猪价预计 仍处于下降通道之中。 长期：由于疫情的存在，10 月和 11 月包括母猪和仔猪 产能出现了一 定去化，预计未来到 5 月可能出现拐点。 3、产业基本面的几点看法： 3.1 产能 2023 年全年看产能去年偏慢，未来产能去化主要受 3 个方面驱动： （1）疫病：会导致规模场、散户的被动去产能；（2）行情：2023 年养 殖端都亏损之中，压力持续增大；（3）资金：上市的企业负债率较高， 目前达到 60%、80%、甚至 100%都有，资金周转压力比较大。 3.2 贸易/二育 猪价处于下降通道中，外调环节难做，风险较大；自繁自养，外购都 是亏损，二育补栏积极性低。 3.3 消费 从北京新发地、江苏南环桥，还有上海、川渝等地的批发市场成交量 看，今年同比还是比较好的。从屠宰企业宰量、开工率来看，尤其 11 月 中下旬以来，也呈现上升态势，下游消费还是良好，没有想象的那么差， 短期呈现供需双旺状态，预计还会维持一段时间。冻品库存目前处于高位， 近期也有部分小体重猪被动分割入库的情况。 3.4 利润 养殖链从自繁自养、外购仔猪、二育等都处于全线亏损的状态，未来 一段时期企业压力比较大。 4. 其他方面 4.1 政策 重点关注猪粮比，今年猪价压力比较大，政策方面也及时进行收储的 动作。今年玉米处于丰产，豆粕进口量比较大，玉米/豆粕处于偏弱态势 运行，从猪粮比角度看，明年原料下跌不排除对猪价带来一定下降空间。 4.2 天气和气温 猪价和猪肉价格与温度呈现比较明显的负相关。近期温度下降之后， 带来猪价阶段性的上涨。 4.3 行情异动 今日生猪期货 2401 合约盘中涨停，收盘之前又被打开，03 合约涨势 也比较明显，盘中接近涨停，收盘前减量下行。远期 07、09、11 仍处于 偏高水平。 近期的下跌主要在近月合约，市场有种反套操作的观点，即空近月、 多远月，弱现实、强远期的逻辑思路比较清晰。远月合约跌幅不大，近期 跌幅较大，甚至低于现货价格，发生这种情况较罕见。 目前 01 合约的空单在陆续减仓，前期的套保在获利止盈，03 合约多 头继续增仓，下午 2 点多有也有立场，市场心态存在分歧，01 又重新恢 复到升水逻辑。 5. 风险和建议 春节之后，一季度市场压力比较大。第一，有条件的可以套保适度规 避风险；第二，各类大小养殖企业尽可能的继续降低成本；第三，对 2024 年市场仍需谨慎乐观，不建议在 2024 年盲目的扩展和对赌行情。 以上观点，仅供参考，详细内容可以查阅 Mysteel 生猪和屠宰年报！ Mysteel 农产品《中国生猪养殖市场年度报告》 2023 年生猪价格持续低迷，行业长期处于亏损状态，市场心态波动较大，影响因 素错综复杂，操作难度大。Mysteel 生猪年度报告将从以下方面全面解读 2023 年的市 场变化，分析影响未来发展的关键因素，预测 2024 年生猪行业发展方向。 Mysteel 生猪市场年度报告的核心竞争力在于全面且详尽的数据，年报涵盖近 5 年 历史数据，以供需分析为主线，以数据分析为支撑，涵盖生猪存出栏、成本、流通、 利润、库存、需求等各环节，通过对历史数据的分析解读，对 2024 年市场合理预判， 助力把握行情大势，给各市场参与者提供参考。 Mysteel 农产品《中国生猪屠宰市场年度报告》 2023 年生猪市场长期弱势运行中，猪肉白条市场竞争激烈，屠企操作难度较大。 Mysteel 生猪屠宰年度报告将从以下方面全面解读 2023 年的白条及屠宰行业的众多变 化，分析影响未来市场发展的重要因素，对 2024 年生猪白条市场走势及盈利做出客观 中立预测。 Mysteel 屠宰市场年度报告的核心竞争力在于全面且详尽的数据，年报涵盖近 5 年 历史数据，以供需分析为主线，以数据分析为支撑，涵盖生猪供应、屠企开工、冻品 库存、利润、进出口、替代品等各环节，通过对历史数据的分析解读，对 2024 年市场 合理预判，助力把握行情大势，给各市场参与者提供参考。 电子版价格：4000 元/份、纸质版价格 1200 元/份