慧选牛牛

2024-2-2
2月2日慧选牛牛讯，有研粉材(688456)举办交流会议，有研粉材线上交流会（董秘姜珊）Q：主要四个业务板块A:铜基金属粉体材料，市占率国内35%位列第一，全球第二，竞争激烈，下游客户对价格敏感，去年卷的比较严重锡基金属粉体材料，市占率国内15%位列第一，国内竞争压力不大，目标是开拓海外高端客户3D打印粉体材料，大的设备制造商自己会做，也会采购公司的粉，比如铝合金粉是国内做的最好的电子浆料，去年刚把锡浆独立出来，量不大，后市比较看好，去年受到军工反腐影响，今年会好一些，但消费电子还不行Q：几种材料在公司收入和利润构成和占比A:铜基和锡基，分别70%、20%，其它的占比不大Q：产业基地布局：A:国内8家（北京、合肥、重庆、山东），国外英国、泰国2家Q：21、20、23年净利润下滑主要原因A:铜基下游房地产、基建和汽车这两年不景气，国内总体销量体量稳住了，国外主要欧洲经济不景气，英国公司销量下滑严重锡基下游电子消费低迷Q：3D打印业务占比不高，后续什么规划2月20日后会披露，预计2024年30%增速，行业平均25%Q：毛利率为什么这么低A:收入构成模式是原材料成本+加工费用，原材料成本占90%以上，主要受到原材料价格影响铜粉毛利率10%锡粉毛利率15%Q：行业内竞争对手，优势在哪里A:电解铜粉是一个大众化、标准化的产品，竞争比较激烈，公司优势在于成本控制，质量和客户服务锡粉国内没有竞争对手，主要对手来自国外Q：泰国项目进展A:6月30日投产，总产能铜粉5000吨，年底完成1000吨生产和销售（22年整个公司所有产品销量28000吨）Q：管理层绩效有引入市值管理作为参考指标吗A:还没有传导到公司Q：原材料涨价后，公司产品能对应涨价吗A:可以，和客户签的框架协议，根据原材料涨跌随时调整（但实际毛利率下滑了）Q：3D打印钛材料，下游客户意向如何A:没有大规模生产计划Q：公司对下游房地产、基建、汽车、消费电子展望A:预期下半年房地产、基建会有回暖，汽车价格战减缓，消费电子没有回暖迹象Q：哪些在研项目A:公司承担了国家纳米材料研发，纳米级的银粉、银包铜粉、银浆，下半年会有比较好的进展，收入不会有很大贡献，主要是解决国家卡脖子问题，未来前景比较好Q：24年规划A:稳住铜基和锡基业务压舱石、去年整个行业都是萎缩，但公司稳住了，目前市占率国内龙头，再往前增长比较困难，开发一些新的产品；锡基原来以粉为主，向多形态发展，锡条、锡柱、锡球，同时开拓海外市场，提高附加值增材：下大力气发展，资源倾斜，增加制粉设备，目前3D打印粉末加工设备齐全，所有增材客户都是定制化产品，打造数字化中心，增强自己检测能力，同时添置打印设备，因为如果生产的粉拿到客户那边，认证周期会拉长电子浆料：今年客户送样，明年发力

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有4篇券商研报，机构给出评级4次，买入评级2家，强烈推荐评级1家，增持评级1家，机构目标均价为13.6元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。