要点1.业绩预告及展望交流公司2023年业绩预告出现亏损，主要原因受宏观经济和养殖行业低迷影响。尽管整体经营环境不佳，公司在养殖成本控制和肉禽效率提升方面表现出亮点。公司也对2024年的运营进行了展望，具有潜在的正面因素。2.2023年度业绩分析公司2023年面临亏损，为公司上市以来首次，外部环境压力大，主要由于猪肉价格全年过低导致亏损。饲料业务销量同比增长8%，猪料持平，鸡料和预混料表现亮眼，预混料销量同比增长24%，但受下游养殖业困难影响，饲料业务压力大。白鸡业务全年屠宰量达8.1亿，接近预期目标；但下半年行情不及预期，尤其在上游。3.市场挑战与企业应对行情不及预期：由于供给量降低弹性有限，屠宰量大，消费疲软，导致行情低迷不及预期；白酒业务四季度陷入亏损状态。生猪业务亏损严重：2023年大部分时间生猪业务深亏，全年出栏量比预期增加10万头，受猪瘟等疾病影响较大。饲料业务适应市场调整：公司调整饲料配方和采购，提高性价比，增强中高端饲料业务，目前已有新产品投产。4.鸡苗涨价背后逻辑鸡苗和毛鸡价格上涨：近期鸡苗价格出现明显上涨，毛鸡价格表现良好，行情持续性尚不确定。供给预期变化：供给收缩但预计弹性不大，行业仍然亏损，预计弹性可能不会有预先预计的那么大。消费预期分析：春节前消费并未显著提升，预计2024年上半年供需双收缩，上半年供给和需求相对下降，下半年供给可能上升，消费旺季但需关注猪价动态。Q&AQ：公司之前对于行情预期是如何的？为什么实际的行情与预期有出入？A：之前我们对于行情的预期确实比较乐观，认为从去年9月到今年2月的拐点会到来，甚至压缩到四季度即可看到白鸡行情的拐点。但实际上，基础价格虽然开始有所上涨，但毛鸡的价格相对较弱。供给量虽在下降，但弹性不大。我们的屠宰量大，与终端市场紧密衔接，从屠宰端观察，消费仍然弱，这是行情不及预期的一个重要因素。白酒业务在前三季度保持盈利，但整个养殖行业在四季度仍然处于巨亏状态，这与我们初期的预判有较大出入。Q：去年的总体业绩如何？A：去年业绩面临压力，虽然在连续几年养殖不景气之下，饲料业务在性价比方面有了显著提升，生产成绩和运营指标也有进步，但养殖整体状况不佳。我们在养殖方面做出了选择，即使在亏损中选择保护合作的养殖户，以便未来能享受行情红利。我们的屠宰端有较大产能，产能利用率的维持至关重要。生猪业务方面，全年外销共116万头，比预期多了10万头。疫情在四季度对利润的影响比较大，尽管猪场的改造和防控措施有所进展，但今年的非洲猪瘟爆发的影响仍然较2019年小。整体而言，饲料、白鸡、生猪三项业务面临的压力都比较大，但我们已对2024年潜在风险做了预估和准备。预告显示4.3到5亿的亏损中含有大约1.7亿的资产减值损失，这表明我们在财务政策上始终保持稳健与保守。我们希望在2024年在经营上能有更佳表现，对潜在风险已做充分预估和应对。Q：目前鸡苗价格的上涨趋势和持续性，以及白羽鸡消费趋势如何？A：近期我们确实看到基础的鸡苗价格有所上涨，但我认为供给收缩的弹性可能没有预先估计的那么大。因为价格上涨的速度并不快，毛鸡价格虽然有过短暂上涨，但现在相对基础价格仍然显得较弱。行业目前来看还是处于亏损状态。至于消费方面，目前看来也比较弱，没有出现预期的备货或消费爆发现象。我认为2024年上半年将是供给和消费都呈现收缩状态。每年春节后1到2个月通常是消费需求最弱的时期，所以预计这一时段内两者都会下降。而在2024年下半年，根据基础销量的趋势分析，供给量将会上升，而下半年也正是消费的旺季，尤其如果猪肉价格能够上涨，将进一步促进消费。(节选）