一、综述 1.民航春运旅客输送创新纪录 根据交通运输部数据，今年春运前 24 天，民航累计运 送旅客人数达到 5141 万人次，相较于 2019 年同期增 长了 17.9%,显著超出预期水平。预计至春运结束时，民 航旅客总量或将突破 8500 万至 8600 万人次大关。 春节假期期间，民航业表现卓越共执行了 12.8 万架次 客运航班，航班执衍整高达 89.6%。 其中，国内客运航班量占到总航班的 88%,达 11.3 万架 次，运力投放比 2019 怎同比增长超过 20%。春节期 间，旅客运输总量达到了 1800 万人次，同比增幅为 25%。同时，平均客座率攀升至 88%,较 19 年同期提升 了 1.6 个百分点不含税的国内经济舱平均票价涨至 1011 元增长了 16%。数据显示，“南下北上”趋势明 显，东北和海南等具有春节特色的旅游地区航班覆与旅 客量均大幅增加。 2.专家深度解读民航数据亮点 春节期间，探亲与旅游需求相结食且出往频次增多成为 一大特征。今年旅行预订周期提前约 20 天，相比以往 有所延长。 各大航空公司尤其是一大航企，在春节假期期间加大了 运力投入，与 2019 年相比有显著增长。例如，国航今 年卷苛期间的运力投放增长了 25%,旅客运输量则提高 了 23.5%。春秋航空在春节期间运力增 16%旅客量增 速更是达到了 46.8%,吉祥航空运力及旅客量增长率分别 超过了 20%和 27%,四显了民营航空企业的强劲发展势 头。 3.国际航线逐步恢复并呈现增长态势 春运期间，出港国际客运航班量达到 6000 万次，已恢 复至 2019 年同期的 70%,主要集中在东亚和东南亚地 区，得益于各类免签政策刺激旅游市场回暖。欧美航线 虽仅维持在 19 年同期的 20%左右，但中东地区的航班 恢复速度较快，阿联酋等区域航班量已超过 19 年同期 的 113%。 展望未来，今年春运总运输量预计将超越官方预测，有 望达到 8500 万至 8600 万人次，与 2019 年同期相比增长约 17%,显示出春运期间出行需求 旺盛且超出行业预估。春运结束后,返程客流以及商务出 行将带来新的出行高峰，尽管疫情结束后一段时间内国 际航班可能短暂下滑，但总体预计将持续稳步增长。 4.对 2024 年民航行业发展预测 随着航空公司采取灵活定价策略，受去年高票价抑制的 部分民航旅客出行意愿将在今年得到释放，甚至可能出 现淡季出行人数超过去年的情况。国内市场有望实现 “旺季降温、淡季升温”的均衡态势，国际市场方面， 预计到年底国际航班量将恢复至 2019 年同期的 90%水 平。 5.全球市场恢复策略与票价变化分析 全球民航市场的恢复情况不一，欧洲市场已恢复至 85% 的水平，日韩市场分别恢复到 28%和 71%,而东南亚市 场恢复至 54%。航空公司维持高票价的主要原因在于燃 油成本、财务成本上升以及效率不足等问题，尽管涨价 有助于改善盈利状况，但各公司实际受益程度因自身经 营状况、航线网络布局和规模等因素存在差异。预计高 票价阶段至少会持续至今年。 当前，国内和国际市场的定价策略有所不同，随着国际 市场逐步恢复，票价预计将回归至接近 2019 年的水 平。航司可能会坚持适度提价以保持收益。 6.低成本航企成本优势凸显 春秋航空在票价上涨环境中业绩表现突出，主要归功于 其强大的成本控制能力。在未来需求持续和成本控制空 间的驱动下，春秋航空的低成本优势有望进一步巩固。 春秋航空凭借较低的单位客公里成本，即便客流量低于 三大航企，却实现了更高的总收入,这与其出色的成本管 理密切相关。在高票价环境下，春秋等低成本民营航企 通过适当调低价格，有望吸引更多旅客，因为它们在灵 活性和成本控制上的优势超过传统三大航。而三大航企 除关注成本控制外，还需应对规模效应和国际航线恢复 带来的挑战，其发展空间更为多元。 二、Q&A Q:关于今年春运的民航数据有哪些亮点? A:从今年春运上半段的情况来看，单日的旅客运输量确 实趣出多很多人的预期，特别是前 24 天的情况，确实 超出了很多人对春运的预期。具体数据来看。我们今年 春运执行了出港的客运航班六千多万次，相当于恢复到 了 2019 年同期的 70%左右。其币前 20 个目的地国家 的航班量占了我们整体的国际航班量的 92%左右。国际 出港旅客主要集中注东亚、东南亚，包括韩国、日本、 新加坡、泰国以及马来西亚等国家。受单方面以及互免 签证政策影响，春节假期我国的出境旅游得到了一定的 促进。特别是在欧美航线上，尽管我们的航班总体维持 在 2019 年同期的水平，但是向阿联酋等中东地区的航 班已经恢复到了 2919 年问期的 113%的水平，向意大 利的航班在假期恢复到了 111%至 164%的水平。 Q:您对日前民航化的趋势有什么看法?将在五一和暑运 期间愈演愈烈么? A.4 我看来，中国民航市场已然从恢复期进入了正常运 营期。所以，不同于去年恢复期的旺季很旺、淡季很淡 的现象，今年春运如此火爆，我预计在五一和暑运期间 的量也将维，持。从宏观经济这块来看，大家认为今年 的经济增长有对整体运输市场的影响，可能大家，看出 了一种比较悲观的情绪，但春运的实际情况，特别是早 些时候，超出了大多数人，包括我自己对今年春运的一 些看法。我们今年的总运输量预估是在 8500 到 8600 万左右，相比于 2019 年同期大概会增长 17%左右。就 我个人来看，旅客的增量还是相当明显的。尽管我们在 春节结束后可能会短暂经历国际航班的下降，但总的趋 势是稳步增长。 Q:接下来的趋势如何? A:今年，在一季度，整体的运力和运量将会好于去年的 一季度。到了二季度和三季度，我认为今年的情况会显 得更加均衡，不会像去年那样旺季很旺，淡季很淡。首 先，去年是民航市场的恢复阶段，积压了相应比较多的 出行需求，这些出行需求在今年的上半年，包括暑运期 间，应该可以得到比较充分的释放。 Q:对于民航业淡季客流量减少的原因有何看法? A:民航淡季客流量之所以下降，主要有三个原因。一是 旅客积压的需求已得到释放；二是大部分人的带薪假期 已用完；三是去年相对高昂的机票价格抑制了一部分人 在淡季出行的意愿。 Q:今年民航机票定价策略和市场表现将会有什么变化? A:今年的民航机票可能会有一些变化。一方面，预计航 空公司会继续维持涨价策略，因为去年涨价带给航空公 司了价格的稳定性以及避免了过于激烈的价格战。另一 方面，航空公司在今年的价格制定中可期待的变化是将 更灵活，不再单纯追求高产价，而是会追求量价均衡。 这可能会刺激一部分去年受到抑制的旅客出行。因此， 预计今年旅客选择错峰出行的情况会更多，可能出现旺 季降温，淡季升温的特点。 Q:对于民航业的供需问题和向阳的趋势有何看法? A:从供给层面来看，供给总是大于需求。需求方面影响 因素主要有宏观经济、出行与旅游与机票价格的关联。 如果今年机票价格仍然保持高昂，无疑会有一部分旅客 选择其他交通模式，更加抑制民航需求。但提升机票价 格对于航司无疑也带来了一些收益和经营优势。对于这 点，航司已经意识到并将会用更加灵活的策略来应对市 场，以保住增量部分旅客。 Q:对于国际民航市场的走势有何预期? A:国际民航市场最大问题仍然是需求不足。入境部分， 负面宾传和西方国家对我国的冷淡态度导致国际旅客数 量下降。同时，因为疫情原因，对外国人在中国的往宿 和支付的不便也对旅客产生了影响。出境部分，随疫情 恢复，国内游先于国际游恢复，还有如韩国和日本等地 方的问题也影响到了人们对国际出行的选择。相比之 下，出境旅行的成本也有所上升。因此，我们预测今年 整体国际航班恢复将是渐进的过程，且到年底时，国际 航班数量应该能恢复至 2019 年同期的 90%。 Q:关于未来民航市场的趋势有何总结? A:总的来说有桃票价格还会保持一个涨价的策略，但整 体涨幅应该高于 2019 年，低于 2020 年。平衡产品的 数量和岭格将成为今年的重要策略。从国内市场来看， 应该会更均衡,旺季降温和淡季升温将会山现。从国际市 场来看，恢复应该还是一个渐进的过程，预计到年底， 整个市场应该能恢复到 2019 年面期的 90%。这些就是 我们对国内外今年的预期与变化的一些看法。 Q:今年的民航行业策略如何?国际部分会如何恢复? A:今年的策略是一个量价均衡的策略，航班均衡运行， 旺季会降温，淡季会升温。在价格方面，有涨价诉求但 也考虑需求平衡。预计国际部分到年底会恢复到 90%的 水平。针对不同地区，春节前的数据显示，欧洲已经恢 复到 85%的运行水平，日本恢复到 71%,韩国 28%。泰 国作为东南亚主要目的地，航班量恢复到了 54%的水 平，假期恢复更高，超过 60%,所以从今年来看有可能 超过 2019 年同期的水平。北美部分则面临更大的问 题，中美航线上的需求主要来自中国人，但美国的恢复 诉求并不强烈，增速相对较慢，可能不会有太快的恢复 进程。具体的增量受政治影响，且美国航空的经营积极 性较低，因此北美的恢复可能会滞后于其他地区。 Q:国内航线的票价中枢有何变化?票价维持的情形会是 如何? A:首先，航空公司的盈利需求，高票价是必须的。原因 中包含燃油成本增长，财务成本(航空公司的负债率 高)、效率成本(国际线未完全恢复，宽体机需在国内运 行),且这些状况在今年依旧存在。我预计至少在今年会 维持较高的票价。对于明年，考虑到可能的市场环境变 化，可能会有一些调整，但我认为票价不会低于 2019 年的水平。最后，国内和国际的票价策略不同，国际因 运行尚未完全恢复，可能先保持较高的价格，然后逐渐 恢复到 2019 年的水平。随着旅客量的增长，航线的变 化，价、格才会有新的波动。总的来说，航司应该会坚 持涨价维持。以上判断和预测，效率成本、要求航空公 司涨价、维持较高的票价等关键判断，我们已经以 Markdown 格式加粗。 Q:您如何看待低成本航空公司，像春秋航空，尤其是关 于他们未来的需求和成本控制空间? A:低成本航空公司如春秋航空，有一个非常明显的优势 就是成本控制。尽管与三大航行(指中国国航、东方航空 和南方航空)相比，它们的客公里成本低 32%,但它们的 收入却增长显著。例如，春秋航空的收入同比 2019 年 增长了 12%,吉祥航空的增长了 14%。这一切主 要归功 于他们的成本管控，我认为这种成本管控有其持续性。 在令年，如果执行一些灵活的价格政策，在相应的高票 价条件下适当降低一些价格，对类似春秋或吉祥这样的 民营航企可能会有更大的益处，可能会进一步提高收 入。 Q:您认为与三大航行相比，对于低成本航空公司来说， 有哪些前景和挑战? A:三大航行因为其大体量和国际航线的恢复问题，可能 无法仅靠成本管控提高收益，也存在更大的复杂性。而 民营航企的灵活性以及在各方面的成本控制能力比三大 航行好。但是,这中间的空间有多大，我认为还需要看他 们的财报数据。尽管低成本航空公司通常规模和机型相 对更单分，这在管理层面来说，相对没有那么复杂，但 也必须注意规模效应的影响