一、主营业务

铁拓机械是一家集研发、生产、销售和服务为一体的沥青混合料搅拌设备及其配套设备的专业生产商，是工信部和中国工业经济联合会认定的制造业单项冠军培育企业、国家级专精特新“小巨人”企业、福建省优秀民营企业、省级创新型企业。公司在我国沥青混合料搅拌设备的出口及回收沥青路面材料的再生利用设备方面具有重要行业影响力，是中国外贸出口先导指数样本企业。

沥青混合料搅拌设备的主要功能为生产用于各级公路、道路、机场、港口等交通基础设施中沥青路面施工、养护所需的沥青混合料，是筑养路机械中的一类必需产品。公司自成立以来，以“成为世界一流交通工程设备制造商”为企业愿景，围绕沥青混合料从生产到回收的全生命周期，建立了包括沥青混合料搅拌设备、沥青混合料厂拌热再生设备、RAP 柔性破碎筛分设备、骨料整形制砂设备等在内的全品类、多系列产品体系。

依靠近 20 年的技术积累与丰富的定制化产品开发经验，公司成为行业中少数掌握适用于国内外各类复杂应用场景技术解决方案的设备提供商之一。虽然不同国家对沥青混合料搅拌设备的标准要求各不相同，但公司能够在较短研发周期内为客户提供具有成本和质量优势的技术解决方案，报告期内产品成功出口俄罗斯、泰国等 20 余个国家或地区。

公司作为高新技术企业，始终将技术创新优势作为核心竞争力，设有福建省级企业技术中心、福建省沥青再生设备企业工程技术研究中心以及博士后科研工作站。公司围绕沥青混合料搅拌技术，在设备大型化、节能环保化、智能化等方面，以及低温拌合、逆流式加热、连续式搅拌等行业前沿发展方向，持续进行技术创新、产品创新。截至 2023 年 6 月 30 日，公司拥有 549 项专利，其中境内发明专利 43 项、实用新型专利 426 项、外观设计专利 78 项，欧洲专利 1 项，美国专利 1 项，被国家知识产权局授予“国家知识产权优势企业”荣誉。

“废旧沥青再生技术及装备”作为国家战略性新兴产业重点产品，是公司一直重点布局的研发方向，在多项关键领域实现了技术突破：“沥青混合料厂拌热再生设备”被认定为国家级“制造业单项冠军产品”和“福建省制造业单项冠军产品”，“沥青混合料再生烘干滚筒”专利获得“福建省专利奖二等奖”，“LB3000+RLBZ（M）2000 沥青混合料热再生搅拌设备”、“逆流式节能型沥青混合料厂拌热再生关键技术及设备”先后获得“福建省科学技术进步二等奖”，“厂拌沥青混凝土热风式再生工艺规程”获得“安徽省交通科技进步奖一等奖”，“RLBC2000 节能型沥青混合料厂拌热再生设备”获得福建省首套重大技术装备认定。此外，公司还致力于推动国产设备行业标准的完善，先后参与起草《道路施工与养护机械设备沥青混合料搅拌设备》（GB/T17808—2021）等 11 项国家、行业、协会或团体标准。

（二）公司主要产品

公司主要产品为沥青混合料搅拌设备及厂拌热再生设备等相关配套设备。

沥青混合料是一种由具有一定黏度和适当用量的沥青材料与一定级配的骨料、填料，经过充分搅拌形成的混合物。其中常用的骨料包括砾石、碎石等，起到骨架作用；常用的填料包括矿粉、石灰等，与沥青一起起到凝胶和填充作用。沥青混合料主要被用于公路、道路、机场、港口等交通基础设施的沥青路面之中，其摊铺、碾压形成的路面具有表面平整、坚实、无接缝、行车舒适、耐磨、噪声低、施工期短、养护维修简便、宜于分期修建等诸多优点。

公司以沥青混合料的搅拌为核心，围绕回收沥青路面材料（RAP）的再生利用、破碎筛分、骨料的整形制砂、沥青的发泡等环节，建立了包括沥青混合料搅拌设备、沥青混合料厂拌热再生设备、RAP 柔性破碎筛分设备、骨料整形制砂设备等在内的全品类、多系列产品体系。上述设备既可以单机使用，满足客户在沥青混合料上下游不同生产环节的特定需求，又可以搅拌设备为核心，集成其他配套设备组合使用。

公司各类设备的具体用途如下：

1、沥青混合料搅拌设备

沥青混合料搅拌设备是指通过对骨料进行烘干、加热，并加入适量的填料，或根据需要加入RAP，与热沥青液按一定配合比均匀搅拌而生成沥青混合料的设备。公司产品按照是否可利用 RAP、额定生产率或搅拌缸容量、工艺流程、设备机动性的不同，主要可分为以下设备类型：

（1）按是否可利用 RAP 分为原生沥青混合料搅拌设备和原再生一体式搅拌设备

回收沥青路面材料（RAP，Reclaimed Asphalt Pavement）指采用铣刨、开挖等方式回收获得的废旧沥青路面材料。

原生沥青混合料搅拌设备以新的骨料、沥青等材料为原料，生产的沥青混合料通常被称为原生沥青混合料。而原再生一体式搅拌设备通过将原生沥青混合料搅拌设备与厂拌热再生设备组合使用，从而能够既生成原生沥青混合料，又可掺和一定比例的 RAP，生成同样具有良好路用性能的再生沥青混合料，实现对废旧沥青路面材料的回收利用。

公司原生沥青混合料搅拌设备主要包括 LB 系列，原再生一体式搅拌设备主要包括 TS 系列。其中，LB 系列的零部件采用模块化、标准化设计，设备安装简便快捷，可集装在框架内，便于海运出口；同时，设备可选配智能控制系统和远程在线服务，实现客户对设备运转状况的在线监测、出料的智能控制以及对设备的远程诊断、数据采集和系统升级；可选配沥青发泡温拌设备实现温拌沥青混合料的生产。公司原再生一体式搅拌设备可选用逆流式高效节能加热方式，使再生沥青混合料充分吸收热量，增大生产率，在减少能耗的同时，使得尾气热量降低，从而使污染物挥发程度降低。

（2）按工艺流程可分为间歇式和连续式

间歇式搅拌设备的工作特点是骨料的烘干、加热以及与热沥青的混合，是先后在不同设备中进行的。级配的各种骨料，在干燥滚筒内烘干、加热后，经过二次筛分、储存，每种骨料分别累计计量后，与单独计量的填料和热沥青，按照预先设定的程序和配合比，分批投入到搅拌缸内进行强制拌合，成品料分批间歇性卸出。这种搅拌设备多为楼体式，采用相对简单的计量技术，即可获得各种沥青混合料较精确的配合比，解决国内目前骨料来源复杂，变异性大的问题，且可以方便调整，满足各种施工要求，是目前国内沥青路面施工工程中最为常见的设备类型。

公司间歇式设备主要包括 LB、TS 等系列。TS 系列在 LB 系列的基础上，通过配套沥青混合料厂拌热再生设备及采用预搅拌切换装置，可进行原生沥青混合料与再生沥青混合料生产间的灵活切换，同时可将搅拌缸置于再生计量称下方，彻底避免因采用再生溜道、皮带输送机而产生的粘料堵塞问题。

                                         间歇式原再生一体式搅拌设备图示（TS3020）

与间歇式相比，连续式搅拌设备的工作特点是需要采用稳定性较高的骨料，使得骨料、填料的计量、烘干、加热与热沥青的拌合能够连续进行，避免了溢料、待料问题，且由于精简了二次筛分和间歇式计量装置，使得设备散热面积、耗电量和造价降低，节能效果和生产效率大幅提升，同时在整个生产过程中，粉尘的飞散量大为减少，因此不需要设置复杂的除尘设备即可达到环保的要求。由于连续式符合沥青混合料搅拌设备节能环保化的发展趋势，因此在美国等骨料来源规范、变异性小、路网密度大的国家或地区，是最主要的设备类型。

公司连续式设备主要包括 TSC、TSEC 等系列，通过采用两台倾斜式串联双卧轴强制拌缸阶梯式搅拌，解决了传统连续滚筒式设备自落式搅拌效果差、新旧料拌合时间短、再生过程不充分的缺点，能够满足改性沥青等多种沥青的搅拌需要，同时通过采用骨料、沥青和填料连续动态计量及在线标定技术，实现了设备在不停机状态下的连续标定，保证了对各种骨料和沥青配合比的严格控制，从而满足高等级公路对沥青混合料的质量要求。

（3）按机动性可分为固定式和移动式

公司固定式沥青混合料搅拌设备全部功能部件固定安装在场地上，多用于规模较大、工程量集中的场合。公司移动式设备主要包括 YLB 等系列，其各功能部件均为单独模块自带底盘行走系统，折叠收起后可由牵引车头拖动，轻松转场，安装便捷，国内多用于小型公路或道路维修工程。

（4）按额定生产率或搅拌缸容量的大小可分为小型、中型和大型设备

（5）可选配置

①额外环保配置

公司沥青混合料搅拌设备均配有布袋除尘器等环保配置，但对于部分对设备环保性能要求较高的客户，公司还可提供密封式外包结构、冷料仓进料库吸尘装置等额外环保配置，并通过对搅拌设备各层扬尘点进行吸尘密封，达到防止烟尘外溢、沥青烟脱臭、控制噪音的目的，从而满足更高的环保要求。

②沥青发泡温拌设备

沥青发泡温拌设备是一种通过控制一定比例的水与高温沥青共混，使沥青在水的急速汽化中形成大量泡沫，体积膨胀，形成泡沫沥青的设备。由于泡沫沥青黏度下降，因此可在温度较低情况下与骨料拌合均匀，生成温拌混合料。与热拌混合料相比，温拌沥青混合料可降低拌合温度 20 至 30℃，从而节省燃料、减少拌合到现场压实过程中沥青烟挥发污染的影响，由于泡沫沥青裹覆在骨料表面，因此搅拌缸能耗和机械损耗也会相应下降。此外，温拌沥青混合料还具有施工便利、提高沥青路面压实度的特点。

2、配套设备

（1）沥青混合料厂拌热再生设备

回收沥青路面材料（RAP）需要经过沥青混合料厂拌热再生设备烘干、加热，添加再生剂，再通过原生混合料搅拌设备与新骨料、新沥青共同搅拌生成再生沥青混合料。沥青混合料厂拌热再生设备需与原生沥青混合料搅拌设备配套，组成原再生一体式搅拌设备使用。

公司沥青混合料厂拌热再生设备主要包括 RLBZ、RLBC 系列。其中，逆流式设备（RLBC 系列），采用逆流式干燥滚筒，即 RAP 流动方向与热介质移动方向相反，从而使接触时间延长，热交换效率得到大幅提升，尾气温度降低；同时配合能够循环利用部分尾气的热风炉，使尾气与燃烧器提供的热烟气混合生成含氧率较低的气体，在回收尾气热能的同时，极大减少了 RAP 中沥青二次加热老化的问题。

公司深耕沥青混合料厂拌热再生技术多年，每年为众多不同品牌的机型提供配套服务，从而能够快速根据客户已有不同品牌的原生沥青混合料搅拌设备的实际情况和需求，进行沥青混合料厂拌热再生设备的定制化设计。

（2）RAP柔性破碎筛分设备

RAP 柔性破碎筛分设备是公司结合国内 RAP 来源复杂，变异性大的特点而推出的一款专用破碎筛分设备。该设备采用辊式破碎机，配合柔性分离、高频筛分技术，避免了 RAP 破碎过程中的二次破坏，有效保证了高掺和比再生沥青混合料生产过程中的精确级配比例控制要求。公司 RAP 柔性破碎筛分设备主要包括 RPS 系列。

（3）骨料整形制砂设备

骨料整形制砂设备是一种将骨料破碎成大小不同的颗粒，改善骨料的棱角量和抗滑性，再将破碎后的骨料筛分成不同粒径、不同规格的设备。骨料整形制砂设备与沥青混合料搅拌设备配套使用后，可有效提高沥青混合料质量，减少搅拌设备溢料、待料情况的发生，提高生产率，尤其可充分满足连续式沥青混合料搅拌设备对骨料均匀一致的生产要求。此外，骨料整形制砂设备可单独用于生产机制砂，满足混凝土、干混砂浆的原料需求，有望成为公司未来新的业绩增长点之一。

公司骨料整形制砂设备（VS 系列）采用立轴冲击式破碎技术，集粒形优化、级配调整、石粉控制、高效制砂、环保处理于一体。

二、 行业基本情况

（一）发行人所属行业及确定依据

公司主要产品为沥青混合料搅拌设备及厂拌热再生设备等相关配套设备。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CG35 专用设备制造业”之“CG351 采矿、冶金、建筑专用设备制造”；根据国家统计局制定的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司业务所属行业为“C3515 建筑材料生产专用机械制造”；根据全国股转公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司业务所属行业为“CG3515 建筑材料生产专用机械制造”。公司产品属于“工程机械”之“路面施工与养护机械”中的“沥青混合料搅拌设备”。

三、行业情况

1、工程机械行业发展概况

（1）工程机械行业的定义和分类

工程机械是指各项建设工程施工服务中所需的作业机械设备的统称，是装备制造业的重要组成部分，广泛应用于工业与民用建筑施工、城市建设、交通运输建设、能源工业建设和生产、矿山等原材料工业建设和生产、农林水利建设、国防建设工程、环境保护等诸多领域。

工程机械是典型的资本密集型、劳动密集型、技术密集型行业，呈现品种丰富、专用性强、部分产品订单式生产的特征。经过几十年的摸索发展，我国工程机械行业快速发展并逐渐形成完整体系，按照中国工程机械工业协会《工程机械定义及类组划分》（GXB/TY0001-2011），工程机械可细分为 20 大类、156 组、594 型、1,148 种基型产品，产品包罗万象，能够满足不同设备功能、不同作业工况、不同施工阶段的使用需求。其中，公司生产的沥青混合料搅拌设备是筑养路机械分类下的重要设备。

（2）全球工程机械行业发展现状

工程机械行业的发展主要由社会固定资产投资驱动，而社会固定资产投资规模是由国民经济发展、政府宏观调控以及下游基础设施建设、房地产、采矿业等行业需求决定的。受经济周期和固定资产投资周期的影响，工程机械行业表现出明显的周期性。

二十一世纪初，全球经济一体化不断加深，国际贸易日益频繁，支撑了全球经济的稳定增长。2009 年金融危机洗礼后，以中国、印度为代表的新兴市场经济强劲反弹，发达经济体亦相继复苏，各国基础设施建设和工业化、城镇化进程推动了工程机械行业进入景气周期，2011 年全球工程机械销售额为 1,071.50 亿美元，达到阶段性峰值；2015 年全球主要经济体经济增长速度放缓，工程机械行业进入调整阶段。2017 年全球经济企稳复苏，推动工程机械市场进入新的景气周期，2018 年全球销售额为 1,100.80 亿美元，此后受全球政治经济环境影响，全球销售规模虽有下降但仍处于高位运行，2020 年全球销售额为 1,012.82 亿美元，市场销量 107.61 万台。

随着全球社会经济活动逐渐恢复，各国政府陆续出台积极的财政和货币政策，积压的项目开工需求和设备投资需求逐步释放，将有效带动工程机械行业的发展，有望支撑行业本轮景气周期进一步延续。

目前，全球工程机械市场已进入成熟稳定发展时期，市场格局逐渐分化。以欧美、日本为代表的发达国家市场已率先实现较高水平的城镇化和交通基础设施建设，竞争格局进入存量博弈，市场需求主要来自现有公共基础设施的维护需求、设备使用寿命到期后更新、自动化率提高以代替人力等；以中国、俄罗斯、越南、印度尼西亚、巴西为代表的新兴国家市场，基础设施建设不完善或不均衡，工业化和城镇化水平相对较低，是全球工程机械新增需求的主要来源和市场竞争的焦点，市场需求主要由推动经济发展和基础设施建设的新增投资计划所推动；其他发展中国家市场规模较小，对全球新增需求的贡献有限。

（3）我国工程机械行业发展现状

工程机械行业是衡量一个国家综合经济实力、工业技术水平和工业化进程的重要标志。改革开放以来，我国工程机械行业实现了跨越式的发展，发展方式由引进、消化、吸收向自主创新转变，设备性能和技术水平逐渐追赶或达到国际先进水平，工程机械行业已成为国民经济的支柱产业和传统优势产业。目前，我国已拥有齐全的工程机械品类、系列化和成套化的产品体系、完善的产业链资源，已成为全球工程机械产品类别最丰富、产品品种最齐全的国家之一，为我国经济社会快速发展提供了重要的技术装备保障。

2016 年以来，我国宏观经济发展保持稳中向好，行业转型升级的成果进一步显现，老旧设备更新换代、排放标准升级和环保政策趋严激发了设备更新需求。根据中国工程机械工业年鉴数据，2020年我国工程机械实现销售 341.60 亿美元，同比增长 40.35%；我国工程机械销售额占全球销售额的比例达到 33.73%，超越北美市场的 26.38%，成为全球工程机械第一大市场。2020 年之后中国工程机械工业年鉴未再披露中国工程机械销售额数据。

根据 WIND 整理数据，2020 年至 2023 年 1-6 月，中国工程机械行业销量情况如下：

如上图数据所示，2021 年，随着阶段性影响因素得到控制，以及受基建投资、房地产带动影响，工程机械行业呈现复苏态势，销量同比增长明显；2022 年受地产低迷、宏观经济增速放缓、阶段性特殊因素影响项目施工进度的影响，工程机械行业设备保有量提升速度受限，工程机械行业销售数据在 2022 年呈现缓慢下滑态势；2023 年 1-6 月，随着上年不利因素压力减弱，部分上年延后项目恢复正常施工，销量整体呈现修复趋势，行业景气度在 2023 年才得以呈现回升态势。

2021 年 12 月以来，我国相继召开中央经济工作会议、中央财经委员会第十一次会议，颁布了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》，明确基础设施建设在扩大内需、稳定经济增长的重要作用，专项债发行明显提速，基础设施建设投资逐渐回暖并预计维持较高规模，对工程机械需求形成有力支撑。

同时，根据 WIND 整理数据，2022 年以来，我国基础设施建设投资逐渐回暖，2022 年、2023年 1-6 月基础设施建设投资累计同比增速较 2020 年、2021 年显著提高，随着基础设施建设投资提升的影响逐渐反映到工程机械行业设备销售市场，为未来工程机械行业景气度回升提供了有力支撑。

                                          中国基础设施建设投资累计同比变动情况

随着我国工程机械行业生产制造工艺日益成熟，科学技术水平和自主研发实力提升，设备国际竞争力持续增强，大多数工程机械设备已不再依赖进口，越来越多的民族企业充分把握我国加入WTO、全球产业结构变迁和“一带一路”倡议等历史机遇，带领“中国制造”走出国门，逐渐赢得世界各国消费者高度认可，我国已成为全球工程机械第一大市场。2006 年，我国工程机械出口约50.12 亿元，首次超过进口金额；2017 年出口金额为 201.05 亿美元，首次突破 200 亿美元；2021 年以来，海外各国陆续恢复经济活动，我国工程机械企业凭借国内供应链和开工率优势，迅速填补国际产能缺口，2021 年出口金额达 340.26 亿美元，同比增长 62.30%，2022 年出口金额达到 443.02 亿美元，同比增长 30.20%，实现跨越式发展；2023 年 1-7 月出口金额 290.87 亿美元，比 2022 年同期增长 20.03%，出口保持高速增长态势。从出口国别来看，2022 年我国工程机械设备前五大为美国、俄罗斯、印度尼西亚、日本和澳大利亚，出口金额占比分别为 10.44%、8.22%、6.13%、4.47%和 4.18%。得益于“一带一路”倡议的持续推进，我国工程机械企业在沿线国家积极布局，2023 年 1-7 月，“一带一路”沿线国家的出口金额 137.48 亿美元，同比增长 38.50%，出口地区更加多元化。

2、发行人所处细分行业的发展情况

筑养路机械是公路交通建设领域对路面施工和养护机械的统称，是道路建设和日常养护所必需的机械设备，在工程机械领域中占有不可替代的重要地位。筑养路机械主要包括沥青混合料搅拌设备、摊铺机、铣刨机、沥青灌缝机、封层车及其他筑养路辅助设备及配套工具等，具有市场细分程度高、产品种类多样、专用性鲜明、技术要求复杂等特点。

根据中国工程机械工业协会筑养路机械分会的统计数据和 WIND 整理数据，2020 年至 2023 年1-6 月，中国骨干企业沥青混合料搅拌设备发货量，以及压路机、主要企业沥青混凝土摊铺机、主要企业铣刨机销量情况如下：

如上图数据所示，2021 年，中国筑养路机械行业中，压路机、主要企业铣刨机销量相对稳定，主要企业沥青混凝土摊铺机销量小幅下降；2022 年，由于旧机挤压问题，叠加阶段性特殊因素影响对市场需求不利影响，压路机、主要企业铣刨机、主要企业沥青混凝土摊铺机销量有所下降；2023年 1-6 月，在公路建设工程和公路养护工程需求的保障下，叠加出口市场增长影响，上述筑养路机械销量的下降势头有所减缓。

2020 年以来，我国骨干企业沥青混合料搅拌设备发货量有所下降，主要系原生设备发货量下滑所致。近年来，我国道路建设不断完善，存量沥青路面里程持续增加，废旧回收沥青路面材料资源不断丰富，使得国内市场需求逐渐从采购原生设备过渡到直接采购原再生一体式设备，或使用再生设备对原生设备进行优化改造。因此，2020 年来，虽然我国骨干企业沥青混合料搅拌设备发货量有所下降，但其中原再生一体式设备和再生设备发货量持续上升。

公司生产的沥青混合料搅拌设备是筑养路机械分类下的重要品类，主要功能为生产用于各级公路、道路、机场、港口等交通基础设施中沥青路面施工、养护所需的沥青混合料。

（1）沥青混合料搅拌设备的发展历程

沥青混合料搅拌设备最早起源于美国，20 世纪初期，美国开始采用传统水泥搅拌设备或将沥青洒布在预先铺撒的石料上的方式生产沥青混合料。1912 年，美国首台沥青混合料搅拌设备问世，20世纪 50 年代，具备冷料仓和振动筛分功能的间歇式强制搅拌设备开始出现。

我国沥青混合料搅拌设备起步较晚，经历了从引进国外设备到国产设备自主研发的过程。1969年，国内留苏学者借鉴苏联技术，设计研发第一台强制间歇式沥青混合料搅拌设备，开始广泛应用于我国道路建设。21 世纪，伴随着我国公路里程保持高速增长，国产沥青混合料搅拌设备的质量和性能快速发展，部分国内领先企业已具备生产品种、型号齐全的沥青混合料搅拌设备及其配套设备的能力，快速缩小了与国外先进水平的差距。同时，在依托本土化优势占据国内市场、对进口设备形成替代的基础上，国产沥青混合料搅拌设备也逐渐走向国际市场。

随着沥青混合料搅拌设备的发展成熟，沥青混合料厂拌热再生设备、RAP 破碎筛分设备、骨料整形制砂设备等相关配套设备的市场需求亦应运而生。

（2）沥青混合料搅拌设备行业与上下游行业的关系

公司所处沥青混合料搅拌设备行业的上游行业主要为钢铁、传动系统、电控元器件、气动系统、机加工件和其他零部件制造业；下游行业主要为沥青路面建设和养护的施工单位、建筑材料生产企业等，下游客户采购设备用以加工沥青混合料，用于道路、公路、机场、码头等交通运输领域的路面施工。沥青混合料搅拌设备行业与上下游关系图示如下：

①上游行业对发行人所处行业的影响

钢铁以及钢铁制品是公司产品最重要的原材料，成本占比较高。钢铁行业是我国国民经济的重要基础产业，经过多年发展，我国钢铁冶炼企业和贸易商众多，行业较为松散，产业集中度较低，行业竞争较为充分。在国家产业政策的助推下，钢铁行业淘汰落后产能，节能减排效果明显，优质产能得以进一步发展，整体来看上游钢铁行业供应较为充足。

钢铁下游应用非常广泛，是重要的大宗商品，其价格主要由市场供求关系决定，受下游行业需求、宏观经济形势、铁矿石等原材料价格波动、国际钢材价格走势等多方面因素影响。沥青混合料搅拌设备制造企业通常会根据钢材等主要原材料价格变化调整设备销售价格，但由于设备销售价格调整需要综合考虑客户接受程度、市场竞争等因素，导致价格传导存在一定滞后性，销售价格的调整幅度与钢材价格变动幅度也存在差异，难以实时和全面地抵消钢铁价格波动的影响。公司钢材成本占主营业务成本的比重约为 30%，因此，上游钢铁价格波动会对本行业的经营业绩造成一定影响。

沥青混合料搅拌设备中所用的传动系统、电控元器件、气动系统等部件大多为标准化产品，供应商较多且竞争充分，产品规格和性能相似，价格变动幅度较小，对本行业影响较小。

②下游行业对发行人所处行业的影响

公司所处行业的下游客户主要为沥青路面建设和养护的施工单位、沥青混合料生产企业等，下游客户设备采购需求主要取决于终端应用场景中筑路、养路需求和投资规模。

在国内市场，我国道路施工已由新建公路为主，转变为新建公路、公路改扩建、公路养护三方面并重的新局面，近年来颁布的多项政策明确了我国交通基础设施建设的具体要求和目标，项目投资越来越大，对路面质量和寿命的要求也逐渐提高，广阔的市场空间将带动沥青混合料搅拌设备、特别是配备再生技术的高端设备的市场需求；同时，在倡导环境保护和节能减排的大背景下，下游客户对回收沥青路面材料（RAP）加工能力、设备能耗水平、环境污染情况、产品质量要求不断提高，推动了设备替代需求，有利于具备技术优势的沥青混合料搅拌设备制造企业发展壮大。国际市场方面，伴随“一带一路”倡议持续推进，沿线国家交通基础设施建设需求增加，与我国合作日益密切，为我国沥青搅拌设备企业走出国门、开拓国际市场提供了广阔的市场空间和宝贵的发展机遇。

此外，下游企业生产沥青混合料还需要采购沥青、砂石骨料等原材料，上述原材料价格的波动会影响下游企业的投资意愿和开工意愿，并间接影响其对沥青搅拌设备的采购需求。

（3）沥青混合料搅拌设备行业市场规模

目前，对于沥青混合料搅拌设备的全球整体市场规模尚无权威统计数据。

中国工程机械工业协会筑养路机械分会选取了包括铁拓机械在内的 16 家具有一定规模且数据稳定可靠的企业，统计其生产率在 60-80t/h 以上的强制间歇式沥青混合料搅拌设备及厂拌热再生设备数据，作为“行业骨干企业指数”构成，反映我国沥青混合料搅拌设备行业的运行状况，其他非行业骨干企业数据以及连续式沥青混合料搅拌设备未在协会统计范围内。根据中国工程机械工业协会筑养路机械分会的统计数据，2022 年骨干企业生产率在 60-80t/h 以上的强制间歇式沥青混合料搅拌设备及厂拌热再生设备总产值达到 500,859 万元，相比 2021 年减少 7.10%，总发货量达到 565 台，同比减少 15.80%；但海外市场需求和配置厂拌热再生功能的原再生一体式搅拌设备及其配套设备需求保持旺盛，2022 年骨干企业出口设备 97 台，同比增长 21.30%，配热再生设备销售 238 台，同比增长 10.70%。

四、竞争对手

1、公司市场地位

公司作为工信部和中国工业经济联合会认定的制造业单项冠军培育企业、国家级专精特新“小巨人”企业，是我国主要的沥青混合料搅拌设备生产商之一，尤其在出口设备市场具有重要影响力，被评定为中国外贸出口先导指数样本企业。此外，公司是我国较早专门针对回收沥青路面材料的再生利用设备进行技术研发的企业，相关产品被认定为国家级“制造业单项冠军产品”和“福建省制造业单项冠军产品”。

市场占有率方面，根据中国工程机械工业协会筑养路机械分会的统计数据和统计口径，2022 年公司强制间歇式沥青混合料搅拌设备及沥青混合料厂拌热再生设备合计发货 79 台，占 16 家行业骨干企业的比例为 13.98%，设备出口数量占比达到 36.08%，配置厂拌热再生功能的设备的发货量占比达到 15.97%。

技术水平方面，公司是我国少数能够围绕沥青混合料的骨料整形、混合料的搅拌、RAP 的破碎及再生提供全流程、全系列定制化技术解决方案的企业之一，在沥青混合料搅拌设备的节能环保、大产量、模块化、智能化等方面，以及低温拌合、逆流式加热、连续式搅拌等行业技术发展方向，自主研发取得了众多专利技术。截至 2023 年 6 月 30 日，公司拥有 549 项专利，其中境内发明专利43 项、实用新型专利 426 项、外观设计专利 78 项，欧洲专利 1 项、美国专利 1 项。

2、行业市场竞争格局和主要竞争对手

（1）行业竞争格局

①行业整体竞争格局

我国沥青混合料搅拌设备行业属于市场竞争较为充分的行业，企业数量众多，但大型综合性企业较少，市场参与者主要围绕不同层次产品市场展开竞争。根据中国工程机械工业年鉴的统计数据，2019 年全国生产沥青混合料搅拌设备的企业达到一百多家，其中年产 30 台（套）以上且具备前后市场服务能力的企业数量不到 20 家，市场集中度有待提升。《工程机械行业“十四五”发展规划》提出，大型沥青混合料搅拌设备行业集中度 CR5（规模前五名公司所占的市场份额）力争超过 40%。

目前，以玛连尼、安迈、日工等为代表，进入我国市场较早的跨国品牌产品主要占据高端市场；以铁拓机械、南方路机、德基科技和中交西筑等为代表的本土先发民族品牌经过多年积累，产品型号和技术解决方案储备不断完善，销售服务网络遍及全国，产品逐步占领国内中高端设备市场；近年来，以三一重工为代表的国内知名大型工程机械企业也凭借自身规模优势加入沥青混合料搅拌设备市场的竞争；其他大量规模较小的企业产品线单一，同质化竞争严重，工厂开工率不稳定，主要围绕中低端市场展开激烈的竞争。

②大型沥青混合料搅拌设备行业的市场竞争格局，同销售区域骨干企业的分布情况

1）市场竞争格局

根据行业惯例，通常将 4000 型及以上型号的沥青混合料搅拌设备定义为大型设备。经检索公开披露资料，公司主要竞争对手如南方路机、德基科技等均拥有 4000 型及以上产品，但均未披露具体销售数据。

根据中国工程机械工业协会筑养路机械分会统计数据，2022 年行业骨干企业 4000 型及以上型号的沥青混合料搅拌设备发货量为 316 台，公司当年发货量为 14 台，占行业总体的 4.43%。

2）同销售区域骨干企业的分布情况

报告期内，公司大型沥青混合料搅拌设备销售区域涉及全国 18 个省份、直辖市和自治区，约35 座城市，业务覆盖范围较广。其中，华东区域省市由于经济相对发达，道路建设、养护等基础设施工程较多，是公司的主要销售区域。报告期内，公司华东区域大型沥青混合料搅拌设备的销售收入占大型设备总收入的 62.55%。

根据中国工程机械工业协会筑养路机械分会的统计数据，2022 年行业骨干企业的华东地区发货量占国内市场的比例约 31%，明显高于其他地区，是公司与其他骨干企业境内市场的主要竞争区域。公司在同销售区域竞争对手包括德基科技、南方路机、玛连尼、安迈等。

（2）主要竞争对手

公司生产的主要产品为沥青混合料搅拌设备及其配套设备，目前行业内与公司产品结构相似、业务规模较大的主要竞争对手如下：

五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                       2023年度                                                                           2022年度

营业总收入(元)                  4.12亿                                                                                 3.59亿  

净利润(元)                         6276.49万                                                                           4184.99万

扣非净利润(元)                  5662.55万                                                                           3722.66万

发行股数 不超过过22,266,300 股，超额配售选择权:

发行后总股本不超过过于89,065,300 股

行业市盈率:25.01倍(2024.2.26数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):-(森远股份)、27.70(三一重工)、18.43(南方路机)去除极值23.07

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):-(森远股份)、22.11(三一重工)、18.25(南方路机)去除极值20.18公司EPS静态扣非:0.47

公司EPS动态不扣非:0.42

公司EPS动态扣非:0.70

公司EPS动态不扣非:0.64

公司EPSTTM不扣非:

公司EPSTTM扣非:

拟募集资金20,631.02万元,募集资金需要发行价9.27元,实际募集资金:1.49亿元.

募集资金用途: 1沥青装备智能化生产建设项目研发中心建设项目

3月发行新股数量1支。2月发行新股数量0支。

机械设备 -- 专用设备 -- 能源及重型设备

所属地域：福建省

主营业务：沥青混合料搅拌设备及其配套设备的研发、生产、销售及服务。    

产品名称：原生沥青混合料搅拌设备 、原再生一体式搅拌设备 、沥青混合料厂拌热再生设备 、RAP柔性破碎筛分设备    

实际控制人：王希仁 (持有福建省铁拓机械股份有限公司股份比例：50.82%）

是否有战略配售:

股是否有保荐公司跟投:无 

(北交所)

行业市盈率:25.01倍(2024.2.26数据)

行业市盈率预估发行价:10.50元，可比公司预估市盈率发行价静态:9.69元，可比公司预估市盈率发行价动态:8.48元。

实际发行价:6.69元,发行流通市值:1.49亿,发行总市值:5.96亿

价格区间:14.13元,最高15.48元,最低12.78元.是否有炒作价值:

动态行业市盈率预估发行价:17.51元。

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):-(森远股份)、22.11(三一重工)、18.25(南方路机)去除极值20.18

上市首日市盈率: 9.56(动)、 -(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否

公司EPS动态扣非:0.70公司EPSTTM不扣非:-

EPS:PE:

是否建议申购:老股貌似5万股，估值没有问题，时间长没有发北交所了，不知道申购资金是多少，理论上不会破发，可以考虑顶格申购。

上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:

北交所估值9.56vs主板or北交所最低估值18.25比值-47.62%。

行业:工程机械行业、道路养护机械行业。

发行公告可比公司:铁拓机械、德基科技(1301.HK)、南方路机、森远股份。

疑似概念: 

关键字:1、沥青混合料搅拌设备2、配套设备

（1）沥青混合料厂拌热再生设备（2）RAP柔性破碎筛分设备（3）骨料整形制砂设备

沥青混合料搅拌设备及其配套设备领域竞争对手:铁拓机械、森远股份、三一重工、南方路机。

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