祥鑫科技(002965.SZ):公司为理想汽车间接供应动力电池结构件、座椅骨架、智能驾驶部件等
     祥鑫股份002965业绩预告同比增长55.12%～63.69%净利润3.98亿～4.2亿，市值55亿不到，2023年业绩取中值2.3元，股价30.32元，市盈率仅13倍，年报预估每10股送5股派息6元以上，年后第一目标价36.8元～39.8元，中长线45元。
    祥鑫科技系列之五：23年业绩预告点评-业绩符合预期，新能源业务不断拓展

研报日期：2024-02-18
祥鑫科技(002965)
本报告导读
公司2023年电动车及光储领域快速发展带动业绩大幅增长。随着新能源领域订单释放和规模效应进一步体现，预计2024年公司业绩增长动力充足。

投资要点：

维持增持评级。上调公司23年EPS为2.24（+0.15）元，维持24-25年EPS为3.18元、4.84元，维持目标价57.24元。

业绩符合预期。预计23年公司实现归母净利润3.98-4.2亿元，同增55.12%-63.69%；扣非归母净利润预计实现3.78-4亿元，同增58.15%-67.36%。其中以均值计算，预计Q4公司实现归母净利润1.32亿元，同增48.3%，环增21.1%；Q4扣非归母净利润1.18亿元，同增40.5%，环增10.3%。

新能源旺季需求释放。随着新能源车旺季需求来临，公司汽车零部件和电池箱体业务同步增长，产能利用率提升。公司前期定点的新项目进入量产阶段，同时四季度生产工艺优化及规模效应进一步改善盈利能力。

新能源领域不断拓展。电动车领域，公司轻量化车身结构件直接/间接为埃安、问界等车型供货，和宁德时代打造电池Pack箱体领域全生命周期合作模式：光储领域，公司目前已经向H客户、锦浪科技、Enphase、C客户、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、新能安、厦门海辰、南网科技、闻储创新、麦田能源、湖北楚能、中车时代、中电新能源、多氟多等国内外知名企业供应光伏逆变器结构件、一体化储能系统解决方案及代工等相关产品。我们认为，公司电动车及光储业务客户结构优质，将持续受益于新能源行业增长。
研究员：国泰君安 石岩,吴晓飞,牟俊宇