中国铁建基本面更新
夜长梦山
2024-03-06 23:34:38
【兴证建筑】中国铁建基本面更新240305
12 个化债省份影响:主要是政府付费的 PPP 项目会存在影响，谈判改为延长期限或总承包等，但占比较小，影响可控。
24 年基建投资增速:预计高于全年 GDP 增速，三大工程每年 1.5-2 万亿元投资规模，水利、绿色环保等行业也有望高增。
24年业绩预期:利润高于GDP增速，订单受投资业务收敛可能下滑。
新领导上任后指示:治理制度在调整，业绩考核更趋严，投资上不再追求舍弃利润拉动施工规模的模式，重视新兴产业布局，继续海外优先战略。
市值管理考核进展:公司已在梳理措施及方案，但尚待国资委指引落地，预计在分红、股价上都有相关指导出台。
分红水平:新一轮三年分红规划还在制定，预计不少于 15%，且逐年提升。
经营性现金流情况:23 年受国家指引提前支付中小供应商及农民工工资影响预计为负，24 年预计与净利润相当，投资减少后能减轻整体现金流压力。
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