一、2023 年财务业绩预期 · 公司预计 2023 年实现归母净利润约为 1.95 亿至 2.15 亿人民币，同比增长 34%至 48%。 · 第四季度业绩预计中位数增长约 45%，表现稳健。 二、业务领域及市场环境 · 公司核心业务包括汽车信息系统、汽车微电机及管理业务。 · 2023 年初，汽车行业面临较大压力，主机厂价格战和国五转国六的预期较为悲观， 但公司业绩超预期。 · 2023 年第一季度及上半年，整个汽车行业持悲观态度，但 2024 年一季度行业信心 有所提升。 三、热管理业务发展 · 热管理业务增量是 20 年的看点，热管系统起始于企管产品。 · 公司不会进入头部竞争激烈的热管理系统市场，包括冷却液服务。 · 热管理系统业务将随客户增量发展，围绕企管产品。 四、市场竞争与产品渗透 · 外资大型厂商在细分品类竞争中可能会降价，但降价空间有限。 · 中国企业可以在价格竞争中占优，因为成本端有优势。 · 高端车型将首先采用相关硬件，逐步向下渗透。 · 今年将是确定硬件使用逻辑的一年，部分客户可能会采用小批量车型进行定点。 Q&A Q1: 2023 年公司汽车信息系统和汽车微电机的收入及毛利率情况如何？ A1: 2023 年前三季度，公司各产品毛利率呈回升趋势，第四季度毛利变动不大，预计将保 持稳定。产品结构方面，清洗业务占比 50%，电机业务约 40%，其他部件占 10%左右，电 机业务比重有所上升。 Q2: 北美客户在公司收入中的占比情况如何？ A2: 公司作为二级供应商，直接业务较少，因此难以精确计算北美客户在收入中的比重。直 接业务主要包括清洗泵和企管，以及少量其他部件，直接收入占比不大。 Q3: 2023 年国内外收入占比及其变化情况如何？ A3: 公司内外销比重基本为一半对半，内销比重稍高约 60%，由于供应上海工厂较多，内 销比重可能略增至 6 成左右。 Q4: 2022 年与 2023 年汽车信息系统、汽车电机及管理业务的单车价值量有无明显变动？ 毛利率的回升是否受规模效应影响？ A4: 规模化效应对毛利率直观影响不大，公司毛利率的回升主要受物料价格和汇率变动影响。 产品生命周期和新项目替换使规模优势逐步体现，但不是短期内毛利率变动的主要原因。公 司毛利率相对同行业较高，部分原因是产品平台化及规模优势。 Q5: 2021 年公司主要增量客户有哪些？汽车信息系统的在手订单水平如何？ A5: 清洗系统业务的主要客户为整车厂，市场为存量市场，短期内价值量提升明显，尤其是 自动驾驶车辆摄像头清洗部件需求增加。清洗业务客户增量不易预测，清洗系统的均价在 60 元左右，单一主机厂业务体量可能在 5,000 万左右。海外电厂客户拓展明显，电机业务 增长点较多，市场渗透率提升，轿车标配增多，电动后备箱和前备箱需求增加。隐形门把手 领域有客户即将开始生产周期，充电小门盖板业务去年增长显著，未来海外份额切换将进一 步增加收入。谐波磁场电机和滚筒电机产品的开发可能在今年开始商量，电机业务机会较多， 固定品种体量概率和客户拓展顺利，今年可能有更多机会。 Q6: 微电机业务中原材料价格回落对毛利回升有多大影响？自制部件的盈利贡献如何？ A6: 电机产品中大部分部件已自制，自制部件能带来成本下降空间，提升毛利。执行材料采 购比重约 10%，毛利率约 20%。采购量支持自制，预计可达行业平均水平，显著改善成本。 Q7: 在主机厂降本诉求下，公司是否会将毛利增长转让给主机厂以换取更大销量？ A7: 在市场竞争中，成本改善不一定完全共享给客户。报价端，成本降低不代表售价降低。 汽车行业年降价是常态，但与成本端改善不一定相关。小电机业态中，毛利过低的业务不会 接受，不会为了拿业务而牺牲盈利。与外资相比，国内厂家在成本端有优势，但在降本压力 下仍保有较高毛利率水平。 Q8: 公司在成本端相比外资有哪些优势？ A8: 公司在成本端相比外资有明显优势，由于外资企业实行高溢价和缓慢降价策略以实现利 润最大化，而在汽车行业激烈的成本竞争中，尽管成本降低，外资企业不一定能保持同样的 毛利水平。 Q9: 公司在国内市场保持竞争优势的主要方面有哪些？ A9: 公司的政商一体化成本优势是其他电梯企业难以实现的体系化优势。此外，大型电机企 业对某一品类电器的关注不如公司，使得公司在定制化方面能力较强。小型电器行业目前为 蓝海市场，参与玩家不多，避免了纯价格竞争。 Q10: 智能清洗业务的产业化进展情况如何？ A10: 今年将是信息系统逐步渗透市场的关键年份，减配方案可能会得到应用，但全自动的 解决方案需要时间实现。手动清洗摄像头的需求较为明显，减配方案可以短期内解决问题。 Q11: 半自动和全自动智能清洗系统的价格及未来变动情况如何？ A11: 减配方案的硬件成本可能在 100 元以内，主动感知系统的成本不会超过 1000 元，具 体取决于车型复杂程度。硬件领域有降价空间，但不会无限降低。 Q12: 公司在商务谈判中超额转账幅度及近年来的变化情况怎样？ A12: 公司今年在与主机厂的商务谈判中面临的价格压力与正常年份相似，预计年降率在 1 个点到 3 个点左右。 Q13: 公司在微电机机器人领域有哪些新的布局和突破？ A13: 公司在机器人领域的电机品种开发进度较慢，目前没有明确的时间表或成果。公司正 在进行技术铺垫，尚未达到送样阶段，但预计今年会有一些品种展现结果，进度慢于市场现 有供应商