根据财联社报道，从3月20日观测到Kimi流量异常增高后，月之暗面已经进行了5次扩容工作。推理资源会持续配合流量进行扩容，以尽量承载持续增长的用户量。已经设计了一套更有效的SaaS流量优先级策略，以保障付费用户的调用稳定，预计3月25日之前完成并上线。

3月18日，创业公司月之暗面旗下大模型Kimi 启动 200 万字无损上下文内测。2023年10月，kimi初次发布支持 20 万汉字上下文，获得了良好的用户口碑，不到半年时间Kimi 在长上下文窗口技术上再次取得突破。

Kimi上下文长度或超越海外顶尖水平，国产大模型进步超预期。目前海外GPT4-turbo支持128k token，相当于12.8万个单词，上下文最长的谷歌gemini 1.5支持100万token，kimi 200万汉字上下文长度或已超越海外顶尖大模型水平。

我们认为，kimi等国内优秀大模型的出现昭示着国内应用可以开始进入实际落地阶段。大模型无损上下文长度的数量级提升，将帮助下游AI应用打开更大想象空间，包括完整代码库的分析理解、可以自主帮人类完成多步骤复杂任务的智能体Agent、不会遗忘关键信息的终身助理、真正统一架构的多模态模型等等。

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风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。