Q: 请问长城汽车2023年的财务表现如何，有哪些主要的业绩亮点？ A: 长城汽车在2023年实现了营业收入1732亿元，同比增长26%，显示出公司的销售能力和 市场竞争力有了显著提升。尽管规模净利润同比下滑了15%至70亿元，但扣非净利润实现 了48亿元，同比增长8%，说明公司主营业务的盈利能力依然稳健。此外，公司的销量达到 了123万辆，同比增长16%，显示出公司的市场占有率有所提升。单车价格方面，2023年 的单车价格达到了14.1万元，同比提升了1.1万元，这主要得益于销量结构的优化，高价位 车型的占比增加，以及出口销量的大幅增长。 Q: 长城汽车在产品结构和市场布局方面有哪些变化？ A: 长城汽车在产品结构方面进行了优化，高价位车型的销量占比提升，特别是20万以上的 车型销量达到了23万辆，同比增长18%。坦克系列的销量表现尤为突出，占比提升至 13.2%。在市场布局方面，长城汽车的出口销量达到了31.4万台，同比增长82%，占比提升 至25.5%，显示出公司在海外市场的拓展取得了显著成效。海外市场的单车均价也高于国内 市场，显示出公司在海外市场的定位和竞争力。 Q: 长城汽车的盈利能力有何变化，毛利率和费用端的情况如何？ A: 2023年长城汽车的整体毛利率为18.7%，同比下滑了6个百分点，主要是由于原材料价格 波动和市场竞争加剧所致。国内和海外的毛利率分别为15.5%和26%，海外市场毛利率较 高，显示出公司在海外市场的盈利能力更强。费用端方面，销售费用率同比提升了0.5个百 分点至4.8%，主要是由于新能源车型的投放力度加大，渠道营销投入增加所致。管理费用 率同比下滑了0.8个百分点至2.7%，主要是由于股份支付费用减少和规模优势的凸显。研发 费用率保持稳定在4.6%，公司在技术创新和产品研发上的投入持续。 Q: 长城汽车在新能源汽车和出口市场方面有哪些展望？ A: 在新能源汽车方面，长城汽车将继续加大投入，推动产品迭代和技术创新。2024年，公 司计划发布咖啡3.0、城市五土、NNA等新技术和新产品，以提升在新能源市场的竞争力。 出口市场方面，长城汽车预计2024年的出口量将达到45万台以上，公司将继续拓展欧洲、 东盟、拉美、中东、澳洲等市场，并在俄罗斯等关键市场推出新车型。出口市场的增长将为 公司带来显著的利润增量。 Q: 长城汽车在主流市场有哪些策略和预期表现？ A: 长城汽车在主流市场将采取更加聚焦的产品策略，重点优化和迭代几个关键车型，提升 产品力和市场竞争力。公司将通过产品升级和配置更新，提高性价比，吸引更多消费者。例 如，二代大狗哈弗版本的发布，预计将提升销量至4-5千台/月。此外，骁龙Max和蓝山的 改款也有望超预期，提升公司在主流市场的份额和盈利能力。 Q: 根据以上分析，长城汽车2024年的业绩预期如何？ A: 综合考虑新能源越野、出口市场增长以及主流市场的突破，我们预计长城汽车2024年的 净利润将在120-140亿之间。考虑到公司在新能源和出口市场的强劲表现，以及主流市场的 潜力释放，长城汽车的市值有望达到1500亿以上，显示出公司具有较大的增长空间。我们 维持对长城汽车的持续推荐，看好其在未来的市场表现