电芯结构件更新
夜长梦山
2024-04-11 19:58:26
🔥 电芯结构件更新：排产修复，行业盈利向上 | 国金电新&汽车
🌟 电池作为周期成长赛道，需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。今年以来，电池板块产能、库存周期双触底，产能利用率逐季度修复，重点筛选长期成长性确定、竞争格局稳固，以及具备穿越周期能力的品种。
🌟 产能利用率上行：预计26年电芯结构件行业空间780亿元，24-26年CAGR=30%，行业预计维持较高增速，从固定资产+在建工程的增速看，结构件企业整体产能扩张大幅放缓，预计23年起行业产能利用率触底回升，24年逐季度修复。
🌟 盈利格局触底：23年企业结构件业务亏多盈少，科达利、震裕构成一、二梯队，第三梯队参与者众，竞争激烈。伴随排产上行&企业持续降本，预计主流方形市场盈利格局触底，预计24Q1龙头维持10%净利率，龙二结构件业务扭亏。
🧧 投资建议
重点关注龙头科达利，二线企业关注震裕科技。
🫧 风险提示
下游电动车需求不及预期风险、行业降价风险。
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震裕科技
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