玻纤行业涨价点评
夜长梦山
2024-04-15 14:23:25
【华创建筑建材】玻纤行业涨价点评
近期玻纤行业价格回升，3月25日中国巨石发布针对直接纱、丝饼纱的调价函后，主要玻纤企业同步跟随调价，我们统计缠绕直接纱均价自低点回升150元/吨左右；4月13日，中国巨石再次针对细纱及电子布进行调价，其中G75纱复价400-600元/吨，7628电子布复价0.2-0.3元/米，14日泰山玻纤跟随调价，从上周情况来看，电子纱价格已回升100元/吨。
复盘本轮周期，玻纤价格自22年Q3由6000元/吨大幅下行至4300元/吨，随后一路探底至3100元/吨，行业二梯队企业自22Q4开始步入亏损，尾端企业或已持续亏损6个季度；我们判断当前行业盈利低位徘徊时间较久，低价产品价格已突破二三线玻纤企业现金成本，在亏损面不断扩大的过程中，行业恢复盈利的共识正在逐步形成，随着头部企业价格策略转向，底部价格的信号较为明确。
后续来看，需求端或有边际改善，3月重点地区库存环比-12.4%，进入Q2旺季后我们判断风电与热塑纱起量或推动终端需求继续环比提升；供给端我们测算24年粗纱新增有效产能47.5万吨，较23年减少约15万吨，电子纱几无新增产能投放，部分产线年内冷修或使得有效产能进一步缩减；在行业供需再平衡下，玻纤或存进一步涨价动力。推荐中国巨石（高端产品占比持续提升，电子布高弹性），建议关注：长海股份（24年新增产能弹性大）、中材科技。
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