【纪要】小商品城(600415)会议纪要20240418-韭研公社

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【纪要】小商品城(600415)会议纪要20240418

慧选牛牛

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2024-04-18 21:25:39

一、经营介绍年报&一季报：财务略大数据公司2023年利润有8000多万利润，主要来源是会员费。全年GMV超过650亿RMB。跨境rmb超公司目标20%完成12亿美金流水，完成1800w利润。Q1义支付8.6亿美金，全年目标30亿美金，认为以目前的情况完成目标没有什么问题。公司在AI和数据要素方面的思考布局：①1.7万经营户在用AI产品，这些用户会员费会不一样。②人工智能和收入变现，未来5年重要布局。③商贸领域首家数据入表，2023年实现数据确权，去年投入1800w，今年全年5000w投入，Q1入表大约800w rmb。义乌市场1~2月进出口总值同比+43%，出口+41%，在去年高基数基础上保持良好增长。很多一带一路国家增长超50%。国际商贸城客流量24年为21万人次，去年为20w；日均外商人数同比+160%。义乌区域整体出口景气度较高，出口表现优于我国出口整体表现。义乌周边仓储价格提升10%以上，反映景气度。市场经营量价提升：①扩展了二区东新能源市场，②未来全球数贸中心；价格方面提租金。二、数据要素：财政部会计司有关部门已经制定暂行规定。（相关政策略）数据资源入表核心要点：①小商品城是否有有价值数据资源：小商有7.5w个商户，产生1.6亿条商务数据，是非常有价值的。②是否能产生经济利益：小商品经营的商业场景是可以产生经济利益的。公司正在进行义乌指数的升级，原来的义乌指数是在宏观指数上提供参考，比如价格指数等。现在在进一步形成针对热点的国际经营地区、国内供应链、特定品类的趋势的产品，结合付款、通关、采购周期等信息，可以形成对指定商品供需和价格的指数，反映特定商品在特定地区的供需。用途：①政府政策，②指导贸易商和经营户的经营。基于经营户的经营基本信息（海关、支付等），可以形成经营户的画像，实现定点扶持和激活具备良好经营水平的中小经营户。未来探索逐步开发数据对外赋能，比如第三方指数。小商品城数据优势：多类数据（交易、海关、物流等）汇集，数据的质量更高，应用范围广。入表过程：2023年7月财政部发布了数据入表的暂行规定，24年1月1日施行。小商品城从2023年及更早数据资源产生的过程就进行梳理。有：chinagoods、义支付、征信、指数类，四类产品的数据资源及运用。满足：①企业拥有&控制，②未来有经济利益，③成本可靠计量。公司历史在上述资源投入1.3亿，报告期内Q1达到800w元。上述数据只做统计，2023年没有入表。2024年正式启动入表工作。公司Q1形成无形资源列报超过800w元，预计全年投入超过5000w元。三、QAQ：选位费收入情况和确认节奏？A：市场主业增量来自：①老市场到期续租&涨租，11~12月去年完成两个区块续租，在Q1也有体现。②二区东三层，根据选商结果租金，形成较大的现金流。去年同期有较大的地产和资产处置，今年没有。Q：地产公司的2024年利润？A：地产2023年贡献接近11亿净利润。具体利润根据房产企业交付来体现。房产业务对上市公司利润贡献2024年可能大约1亿元左右。Q：AI的利润贡献？A：对Chinagoods整体收入影响不大，现在给2000多户试用，做完善迭代。后续继续探索对平台的变现。Q：对义乌本地出口的展望？A：出口总值2023年超过5600亿元，出口：进口大约是10:1。我国很多玩具、小商品是经过义乌市场销往全球，部分细分品类在全球市占率可达8 90%。预期未来义乌出口将继续保持不断壮大的态势。义乌3月份出口数据暂时没看到，目前经营户反馈的订单情况很不错，配合大选、重要赛事，经营户生意很好。Q：对数贸中心投产规划？A：23年4月份开始公告全球数贸中心。现在1期封顶，很快2期封顶。今年10月份开始招商工作，25年10月前后正式开业。市场核心区域的商铺需求量很好。未来变现模式和租金预期、选位费的变现模式，公司还在考虑。Q：是否会有长期的涨租规划？A：公司对此有长期规划，现在二级市场转租价格一直水涨船高。近年公司也提供了很多的数据和其他经营方面的赋能，所以也通过涨租分享市场增长的受益，且保证市场的经营稳定。Q：chinagoods服务费是否会有变化？A：从去年开始收取服务费，平均标准3000左右，未来会探索阶梯收费。预计为力啊会有一定的成长性。Q：数据要素入表之后对业务有什么影响？A：可以吧更多、更广泛数据汇集到一起，形成闭环，产生更好的效果。Q：1039模式的介绍和近期发展？A：义乌市最早推行1039模式的地区，简化了贸易出口流程。进行10多年之后，公司形成贸易履约服务生态，能够解决很多的集装箱出口，涉及到的环节比较多——集货拼箱，海关检验、发货全球等，形成规模优势，降低经营户经营成本。国内1039做得好的只有义乌和广州。义乌主要是小商品，广州主要是鞋服箱包。现在在推1039的2.0版本，强化贸易服务，让贸易更简单。Q：未来公司和市场的转型和发展方向？A：公司在做转型，往国际贸易综合服务商转型，以前是线下实体市场的经营管理者（*收租为主），近年在拓展各种贸易服务。比如有专门的团队帮助外商解决贸易纠纷等。后续转型中，要加码贸易服务，通过提升服务。Q：涨租落地节奏？A：租金上涨是根据市场环境来做的，前三年由于疫情没有推行，而且还减免了租金。去年完成续租上调租金。所有市场最长合同期是3年，最短1年。最近3年市场会陆续到期，未来3年会完成所有市场的到期续租，以此实现3年不低于5%的增长。(节选）
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有22篇券商研报，机构给出评级22次，买入评级6家，推荐评级6家，增持评级5家，优于大市评级3家，强烈推荐评级1家，持有评级1家，构目标均价为12.32元。90天内共44次机构调研，其中券商调研8次，基金20次，私募2次，资管7次。

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