华为和中兴通讯都不是中国最赚钱的公司吧，比它们更能赚钱的企业还不少吧？为什么偏偏是它们被“k”呢？华为和中兴有竞争，或者说现在中兴已经被华为按在地上摩擦了，但是有多少企业有资格与华为全领域去较量呢？如果华为上市，首选华为，华为没有上市，那么华为的核心伙伴和中兴都是我看中的！这就是，为什么突然跑中兴去了！

软通动力呢，之前也聊过非常的多！尤其是收购同方的计算机资产后，可以亲自下场参与工业4.0的基础算力业务，同时也是从纯粹的外包向综合型科技企业转型的关键一步布局！

其实大家都非常清楚，无论是服务器业务还是pc业务，其实毛利都不高！无论是联想还是浪潮，它们多年的经营就是最好的例子！所以，为什么软通可以底价成交！包括华鲲振宇，全部打包进上市公司又如何呢？做到浪潮信息的规模，毛利率就一定能上去吗？利润的天花板就摆在那里在，一切不过为了炒作而炒作罢了！

软通而言，胜在什么？胜在其收购资产后的软硬一体化，胜在更深层次的协同华为，甚至可以说，这个计算机资产就是为华为而收购的，也不为过！为什么这么说呢？

华为今年要推纯血鸿蒙，手机端就不提了，华为自身就是高端就是市场份额的代表，且拥有大量忠实的用户！但是，pc呢？下图的分布里面哪一家会用纯血鸿蒙呢？鸿蒙pc需要盟友，靠华为自己，渗透率肯定是不够的！

为什么不自己收购呢？因为需要的是不止一家用，需要多家使用，自己收购了，那不还是华为自己吗？所以，最重要的跟随者，也是相对实力最强的几家之一的软通就得挺身而出了！

为什么春节后，一直没有提软通呢？因为，想防守一波，大盘的不确定，软通的年报和一季报想看看情况，所以就跑华为的对手中兴那里去了！确实算是防守吧！

年报和季报都出来了，也试着分析看看了！

之前也分析过软通的前五大客户的情况，华为一直是排名第一且占比超过50%，19年华为落难后，进行了战略收缩，所以软通的利润高点出现在了20年。其后扣非净利润同比增长率逐年下滑，23年似乎下滑的更厉害了；经营性现金流没有因为营收规模的增长而同比增长，而是整体呈现下降趋势，但是整体来说依然还算正常；毛利率进一步降低，23年已经跌破20%了，净资产收益率有点断崖跳水的味道。

单从数据上看，华为被制裁后，对公司的影响可以说是非常巨大的，虽然其它家腾讯、阿里、百度等营收规模在增长，但是似乎毛利都不高。华为从战略防守转为战略进攻是去年九月份的事情。和19年被制裁，20年软通的净利润触顶一样，华为重新带动软通恢复增长可能最早也要到24年甚至25年了。

华为重回手机市场，到全部开启智能汽车，以及纯血鸿蒙的布局，尤其是手机回归市场的接受程度在回归之前，相信华为内部也不敢说就一定怎么样，同样的问界的推出市场的反应它们也不敢保证一定会大获成功！但是，mate 60的爆火以及问界的大获成功，一定程度上是超预期的！所以，在这之前华为不会放开手脚去扶持小弟们，只能维持最必要的开支！这也就是软通继续受华为影响以及自身的结构调整及转型，导致了营收近几年来首次下滑，扣非利润大幅下降!

那么，手机端和汽车端的爆火，纯血鸿蒙就到了要推出的最佳时机了，又充足的营收作为后盾后，那么开支就会加大，软通动力、润和软件们，可能的营收及利润改善就会逐渐到来！

再来看一下一季度的情况：

存货大幅度增加到了37.2亿，同比增长394%，应收账款增加了20%，银行借款和长期借款也大幅度增加了，合同负债增加到了6.88亿，这些都是合并同方计算机资产带来的！

营业收入同比增长了29.65%，但是营业成本却成长了41.64%，销售费用大幅度增加了76.35%，研发费用没有增长还同比下滑了！毛利率进一步降低，从19.42%降到了10.7%，经营性现金流因为报表合并进一步扩大净流出，直白的说，就是收购的计算机资产带来了短期的负反馈了！

本身对企业的对外并购，就不是简单的买件衣服，买辆车那么简单的!收购过来的资产人员都有磨合期！真正的做到软硬件协同还需要一点时间，至少现在一个季度，但从财务表报上看不了什么，起码得到半年报，进一步看看情况！如果要测算非常精准，那可以把收购过来的几家公司的报表对比起来看！

短期来，亏损肯定不是什么好事，这个整合的阵痛就看市场怎么理解和解读了！从十大股东看，首发前股东已经走的差不多了，第十大流通股东的筹码只有478.72万股了！下图十大流通股东里面的第二大和第三股东，肯定会继续减持！第二大好说，减持需要公告，第三大就是随便卖了！

上周五，美股科技股爆发，英伟达继续涨，那么明天的走势来说，工业富联为代表的服务器算力们，估计应该会延续强势，软通在这样的背景下，低开清洗一下，然后再慢慢修复是不错的选择！如果高开的话，那么只能说明市场无视业绩，坚决看好6月的鸿蒙事件以及对于软通软硬一体化整合充满了信心！

祝各位软通动力的朋友发财，既然季报已出，那么我会择机加一点回来！左手中兴，右手小“华为”软通动力，企业之间良性竞争是保证企业活力的根本，都是中国的科技企业，要一致对外，共同为国家科技发展贡献光和热！$软通动力(SZ301236)$