十四五规划：

要稳步增长，成熟的企业保持持续增长的态势，后续的增长不会比21年低，航空维修目前体量较小，战机迭代以后业务量会呈加速趋势；民机业务也会有一个比较大的增长，受疫情影响，这块业务目前存在波动；服务保障：围绕现有的业务。保持乐观！

预期：

传导比较稳定的态势，部分机构预期比较高；

股权激励：

不存在领导不批的情况，GZW鼓励，重组上市以后就启动股权激励，当时人员少，主要系员工不了解，积极性不高，一期股权激励解锁后效果较好；正向的效果；

国资委下放权力到集团，集团需要统筹股权激励的效果，后续指标的设置、参与人员层次、覆盖面等；需要综合考虑，保持谨慎的态度；非上市公司也有分红权，对科研人员共享成果；作为沈飞公司，自己也在做分析；准备做二期股权激励，稍微分析

利润率：

新的定价机制下，逐渐放开，利润率提升是一个持续的过程；研发设计阶段，目标价合理的情况下，如果成本价能够降低，就不存在分成的情况。目前的合同还是按照既定约束的条件；监管层面对上市公司的业绩批露是正向作用，规范会计管理，不存在财务手段！

研发和生产环节的协调关系：

设计所的产品，沈飞生产，并没有严格的一对一的关系，从实际情况来看，大多数都是沈飞生产，后续这个比例也会持续增长，有信心做到100%；2021年创建70周年，601所60周年，前10年就是沈飞的一个设计所；所里研发任务很重，沈飞会承接一部分研发，介入深了以后会考虑如何降低成本，加大投入；有利于新型号的承接；

维修业务：

利润率较高，过去的二代机、三代机维修利润率较低，三代半以后利润率较高，老型号寿命到期，量上会有比较大的增长；对维修投入的资源没有批量生产那么大，各修理厂承接主要部分，沈飞作为制造厂，有更大的优势；下一步投入会加大；

产品出口：

取决于军方的判断和产品结构、目前客户的维度，比较敏感；沈飞一直在探索，不确定性较大

四季度利润下滑的原因：

收入未有大的影响，340亿左右，四季度90亿的收入。单季度的利润率下降，研发投入增加所致。单季度的毛利率比较稳定。产品结构未有大的变化；生产周期偏长，材料价格有大的波动，对主机厂未有大的影响，采购早和量大，能够消化掉价格的波动；

军品增值税：

产品是否含税不好说，国家政策的变化会分析企业的负担，会减负，会测算企业的影响，将影响最小化。要考虑整个行业的影响，涉密；

好与不好：

企业内部偏乐观，军工企业拿到正常水平没问题，不会去拿暴利；2022年是没问题的；部分地区由于疫情影响，交付和配套会受影响；管理不会倒退落后；

利润率非正常下滑：

四季度没有刻意控制，军工企业承担政治任务，不会控制交付进度。只有疫情不影响，整个交付进度都不会受影响，提前也做了准备研发费用加大是主要原因

，

宏观经济的影响：

董秘个人认为不存在。在手订单是最能反映问题的，是向上的趋势；国家战略不受财政政策影响；

确定性：

研发会根据研发节奏来，对应的成本和费用不会太均衡，从全年来看比较稳定，目前无法做到月度均衡；集团减持，在聚焦主业的背景下，成本付出，以及财务支出，主要基于现金流的考虑；

研发费用率：

没有刻意测算，按照研发进度来，研发投入强度会加强，这是确定的，研发费用率保持在什么水平不好说。在研型号较多，会权衡考虑，根据盈利情况来；自主研发的金额比较敏感，是动态的，会根据正常的承受能力来投。收入增速比较好预测，利润是受两方面影响，成本和研发；费用的发生不是特别可控，尽量让它均衡。二期股权激励员工比一期积极。

十四五期间有希望达到21年的水平：订单和是否能做的出来，