科森科技一一中烟结构件与Quest2 pro供应商,深度绑定行业巨头,业绩爆发在即

1、 万宝路长期供应商，2018年顺利切入电子烟结构件业务。今年业绩迅速放量，已经从内饰件扩展到外观 结构件，营业额占比攀升至15%。目前已经中标中烟两个项目的结构件，随着电子烟标准正式落定，明年 中烟快速扩张,迎来爆发期

2、 明年开始供货F日cebook下代VR旗舰产品Quest2 pro金属结构件，作为第一供应商占据60%份额，深度绑 定。单机价值从15元提高到100元，出货量预期3000万台，贡献营收18亿

3、 切入手机折叠屏较链业务，顺利打入华为供应链。今年折叠屏手机出货量超预期，明年预测出货量翻 倍，2025年达到一亿台级别。目前CNC产能紧缺，苹果，三星等国际头部产商已经开启了对CNC供应商的涨 价。科森科技具有1万台/分钟产能,每台涨价一毛钱增厚利润3亿，叠加原材料价格回落，明年传统业务有 望贡献利润6亿。

4、 参股国内固态电池龙头产生清陶能源，供货蔚来,并且开启IP0规划

估值预测:今年主营业务4亿利润，随着CNC涨价以及需求端爆发，明年利润6亿以上；电子烟结构件10亿 营收，Quest2 pro金属结构件18亿营收，保守预计10%净利率，贝牡曾量利润为2.8亿，合计2022年净利润 8.8 亿。

目前公司市值75亿，对应PE仅为8.5倍。精密结构件行业平均估值为25倍PE ,且公司为行业头部，与各大头 部企业深度合作，有较大修复空间，建议重点关注。

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