宏观:
上周:美国10年期债收益率继续上升接近疫情前水平, 美联储鸽派措辞强化美国经济增长和通胀上行预期;国内实体经济复苏节奏初现暂缓迹象、压力可能在三季度显现
本周:重点关注3月27日公布的2月工业企业利润数据
策略:
A股:市场整体估值回到历史均值附近,整体继续大幅下行空间可能有限,结合增长和政策环境及历史经验调整时间可能尚短,结构性估值仍不具备很强吸引力
配置:重结构、轻指数:1)估值低、此前涨幅低的板块可能略有韧性;2)消化估值压力后,消费、新能源、科技、医药等自下而上选股
港股:尽管10年美债收益率上周再次飙升突破1.75%,但海外中资股市场表现出一定韧性
配置:价值和增长之间平衡配置。1)受益于强劲出口、消费和服务复苏的行业(汽车零部件/美妆首饰/家具/家电);2)近期回撤中优质标低吸机会