综艺股份：

1、公司主业包括信息 科技、新能源、股权投资三大部分。从营收结构来看，公司主要收入 来源于芯片设计及应用及光伏电站，2018 年营收 4.72 亿元，其中芯 片设计与应用 2.15 亿元，占 45.6%，光伏电站 1.53 亿元，占比 32.5%。

2、光伏电站多位于海外，投产时间早，电价优势突出。公司的新能源业 务主要为光伏电站的运营及管理，公司自 2010 年起，陆续在意大利、 美国、德国、保加利亚、罗马尼亚以及国内新疆江苏地区建设光伏电 站。截至 2019 年 6 月 30 日,公司太阳能电站装机容量 88.54MW。海 外电站多于 2011-2012 年并网发电，新疆电站于 2013 年末并网发电， 因此公司电站的电价补贴高于后期建设的电站，盈利能力较好。 

3、公司在信息科技领域 的布局主要包括智能卡业务和集成电路业务，其中智能卡业务正在积 极寻求转型升级，集成电路业务当前贡献利润不高，但我们认为在自 主可供的大背景下未来发展前景广阔。毅能达深耕智能卡领域二十余年，技术及客户资源积累深厚。公司智能 卡业务主要由控股子公司毅能达开展，毅能达是一家致力于智能卡及其 应用技术、系统集成和手持终端设备的研发、 设计、制造、营销与服务 于一体的高新技术企业，主要产品包括智能卡产品、自助终端设备、 移 动智能终端等。

4、目前我国芯片的对外依赖度较 高，但基于国家信息安全的需要，国家十分重视集成电路的自主可控， 加强了对自主可控芯片推广的支持力度。公公司旗下的集成电路设计企业主要包括天一集成和神州龙芯。天一集成 是国家认定的集成电路设计高科技企业，是国家密码管理局指定的密码 产品开发生产和销售单位，主要从事信息安全芯片及可穿戴设备芯片的 设计、研发、生产、销售等业务，主要产品包括助听器芯片、USB KEY 芯片、动态令牌芯片、高端高速密码芯片等。神州龙芯是中科院计算所 与综艺股份于 2002 年共同投资创办的唯一合法拥有龙芯自主知识产权 的国有控股企业，神州龙芯的龙芯 CPU 是完全自主知识产权的高端通 用处理器，打破了国外多年的技术垄断格局，在国家战略性信息安全领 域具有优势，同时神州龙芯拥有自主知识产权工业/超工业级嵌入式安可 芯片——GSC328X 系列。 公司下属集成电路企业相关产品完全自主可控、性能稳 定，在宏观市场环境及自主可控的大趋势下，未来市场潜力可期。 

5、预计公司 2019-2021 年归母净利润分别为 0.72 亿元、0.91 亿元和 1.13 亿 元，对应 EPS 分别为 0.06、0.07、0.09 元。