关注原因：短期。量价齐升，下半年订单价格稳定，股价强势

1、业务。公司是国内压电石英晶体频控器件龙头，在小型化、高频化和器件化方面保持国内领先优势。主要用途是为电路提供参考频率基准(基频)，是电路中必不可少的元器件。

公司核心客户占比在6成以上，产品主要应用在手机、IoT、智能穿戴、网通等相关产品和领域中。2021年Q1，公司内外销占比大概各占一半，手机客户包含小米、荣耀、闻泰、龙旗、华勤、中诺等，手机客户的销售占比约30%；

IoT客户有亚马逊、富士康、英特尔、移远、有方、美格、日海、涂鸦、高新兴等，用于物联网领域的销售占比超40%。

2、短期：量价齐升期+下半年订单价格稳定。

（1）出货量方面，电子元器件产品整体出货量同比增长134.31%。受益于5G、物联网及国产替代，公司电子元器件业务订单充足稳定，SMD谐振器、TCXO振荡器及TSX热敏晶体等产品均有大幅提升；

（2）价格上涨，下半年订单价格稳定，全年业绩大概率有保障。具体为普通元件价格同比增长10-15%；热敏晶体同比增长50%以上；TCXO因去年日本厂商火灾的影响，价格有成倍数的上涨。根据Q3/Q4在手订单看，产品结构及价格水平整体上不亚于二季度的情形。

（3）毛利提升。由于订单增加，公司产能利用率较上年同期大幅提高，规模效益明显提高，加上部分产品价格上涨等因素，电子元器件产品综合毛利率有较大提升。

（4）产能释放。公司重庆一期项目将于7月投产，预计四季度可实现完全达产，达产后增加70%左右总产能。根据公司跟手机厂商签订的供货保障协议，明年全年的热敏晶体产能（含重庆厂）目前已经基本锁定，增量主要来源于两个方面，一是IoT客户订单的增量，另一个是智能穿戴类产品的增量，公司迎来量价齐升期。

3、中长期：国产替代。公司产品是蓝牙、WiFi、GPS 和射频等功能模块不可或缺的核心元器件，目前国产化率仅有10%左右。受益国产替代大趋势，目前公司已经通过了高通、联发科等平台的认证； 

光刻工艺的高频（76.8MHz）晶片已具备量产能力，已于今年2月份通过高通认证，目前将提供小米、荣耀等终端手机客户认证。

4、21年业绩。21年Q1收入1.52亿同比增长274%；扣非净利润0.42亿，去年同期亏损；业绩增长主要原因为量价齐升。

（部分资料来自民生证券研报、投资者调研）