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东北有色：✨融捷股份：锂矿核心资产，有望价值重估

小蜗牛复盘

超短低吸的老韭菜

2021-04-22 18:11:36

东北有色：✨融捷股份：锂矿核心资产，有望价值重估

1️⃣坐拥世界级资源，成本优势显著
公司旗下甲基卡矿山是世界第二大、亚洲第一大锂辉石矿，品位高达1.42%。公司锂精矿单吨生产成本仅为1428元，与全球最大的泰利森矿山成本相差无几，位于全球矿山成本曲线最左侧。

2️⃣阻碍公司生产的因素消除
2014-2019年间公司生产建设因征地、环保等问题受阻，目前障碍已消除：①19年2月与当地政府签订利益共享机制协议书；②环保及少数民族问题同样得到解决。19年6月，公司顺利复工，19-20年生产锂精矿2.7 /5.8万吨，销售锂精矿0.7/7.1万吨。受益于锂矿放量，公司利润转正并摘帽。

3️⃣产能有序扩张，公司步入快速放量期
资源端：①预计21年锂精矿产能扩至20万吨，较目前8万吨增长1.25倍； ② 23年精矿产能有望进一步增至50万吨；③甲基卡地区资源丰富，增储潜力巨大。
冶炼端： ①预计21Q2新增锂盐产能2万吨； ②22H2锂盐产能扩至4万吨。全面达产后，产量可达6万吨。

🚀盈利预测与估值：中期看至300亿，长期剑指560亿
预计公司2021-2023年净利润分别为3.7/9.0/19.3亿元。分部估值法测算下，2022-2023年公司净利润对应市值300、560亿元。

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