【浙商轻工】顾家家居：投资10亿建设墨西哥生产基地，国际化布局再下一城

公司公告：拟在墨西哥蒙特雷投资10.37亿建设生产基地，生产高端沙发、高端功能沙发、高端床垫等产品，项目将于2022H1开工，建设期3年，预计首期于2023年中开始投产。100%达产后可贡献年营收30.19亿，利润总额2.6亿。

我们认为（1）短期将有效应对沙发关税、床垫反倾销，目前公司越南工厂仅能覆盖对美业务（约占总收入比重20%）的30%-40%，新工厂将提升覆盖率、降低公司因关税/反倾销带来的利润损失。（2）长期来看，墨西哥基地将帮助公司增加高端SKU生产、巩固外销地位、提升市场份额。

今日顾家同时公告海通资管（持股5.06%）自1.7开始的3个月内通过集中竞价减持1%计划，减持原因系产品到期需要兑付。后续若要继续减持需要走锁定期半年的大宗交易方式，预计整体卖盘压力有限。

顾家积极推动软体+定制一体化，渠道体系由批发向零售迈进，是未来3年复合增速 25+%确定性强的优质消费品龙头。预计21/22年利润17.03/21.87亿，同比增长101.37%/28.46%，当前市值对应21-22年PE分别为26X/20X，持续重点推荐！