【东北轻工】美国刺激政策加码，看好2021年恒林股份出口创新高！

2020年中国出口超预期的第一驱动因素是需求。2020年疫情影响下不同行业之间存在明显分化。消费电子、家具家电及零部件等个人消费产品出口增速较高。

2021年美国财政刺激力度可能超过2020年。2020年美国消费者对中国产品消费能力不减反增的重要原因是疫情后美国政府加大财政刺激力度，使得美国消费者购买力提升。2020年美国财政刺激规模近3万亿美元（剔除12月底的法案），12月底通过的9000亿美元法案和2021年通过的1.9万亿美元刺激计划，再加上各类投资及下一步刺激计划，预计美国2021年财政刺激规模将超过2020年，美国消费者购买力进一步提升。

疫情影响下居家办公成为常态，办公家具出口继续高增长。2020年10月/ 11月/ 12月家具及其零件出口额同比增长28.01%/ 34.83%/ 19.68%，目前海外疫情影响仍未完全消退，办公家具需求仍较为旺盛，叠加去年Q1的低基数和Q4因运能延后的订单，预计恒林2021年各季度收入业绩均有较快增长。

我们坚定看好跨境电商带来的盈利能力及估值提升，公司2年内仍有150%的股价增长空间。