宁德产业链跟踪更新

1)高镍正极龙头: 4月份给C排产环比3月份持平, 5月份预计差不多,公司产能5月份将释放, 6月份计划提升会比较明显,近两天有跟C宁德基地供货,完全正常, 4月份供货价格稳定。

2) LFP正极: 4月份给C排产环比3月份提升5% ,产能利用率90% , 6月份产能全部打满, 4月份供货价格稳定。市场铁锂正极企业库存非常少。近两天有跟C宁德基地供货正常,只是许可证、检验检疫等收货流程比平时慢点而已。

3)隔膜龙头: 4月份公司排产环比3月份持平(因为材料物流、生产限制，上海基地有所影响) ,但4月份给C排产环比3月份减量了一点, 5-6月份重庆3条线全部都开起来, 5-6月份产量会持续怕生,给C宁德基地供货正常。

4)辅材龙头(绝对市占率) : 4月份给C排产环比3月份小幅提升, 6月份计划大幅度提升,目前宁德中转仓并未收到不能发货的反馈,送货是正常情况。

5) C排产: 4月份三元排产10.5Gwh , LFP排产11.5Gwh ,分别相比3月份提升0.4Gwh、-1.3Gwh。 宁德全市和C公司实现网格化管理,生产正常,物流收发货也正常。宁德全市已经开始全员第二轮核酸检测， 11日宁德市新增确诊1例,无症状23例,整体相对可控。

6)宁德市最新政策:宁德市工信部除发放通行证外,也会保证宁德时代高速公路卡口时效,并帮助宁德时代积极协调了150辆运输车辆。

投资观点: 1) 新能源车终端:因为疫情因素, 4月订单需求以及生产交付大幅回落已成市场共识,但新能源车消费并不会消失只会延后, 甚至可能在5月-6月迎来大幅反弹,因此4月份大概率是未来产销和订单需求最差的一个月; 2) 锂电产业链:尽管4月份锂电装机较差,但4月份锂电池整体排产持平,材料产业链排产可能环比还有所提升,结果是短期电池库存会提升,但恰恰说明了电池企业对于后市需求依旧较为乐观。3) 短期终端新能源车基本面不利因素在股价已有充分反映,因此当前时点也无需过度悲观,材料端重点关注负极、隔膜环节,中长期价值维度也建议积极布局电池企业。