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弃澳取阿,锂矿新一轮预期差
阿全
2021-05-17 11:49:31

事件:据中国驻阿根廷使馆报道,514日,阿根廷生产发展部长库尔法斯、胡胡伊省省长莫拉雷斯和赣锋锂业副董事长王晓申签署中阿锂矿投资合作谅解备忘录。

 

中澳局势下,对于海外的矿山来说无疑影响巨大,往后和澳洲的投资会越来越少,就像赣锋锂业,在过去的5个季度,没有在澳洲投资一分钱,全部布局在美洲。国内的盐湖只有4个,能投出来的可能也就10-15万吨左右,空间极其有限。在此环境下,这次和阿根廷签署备忘录,无疑是对在阿根廷有锂矿资源的企业具有着巨大的利好。

 


 

 

西藏珠峰坐拥两大南美锂矿盐湖

2018年司通过持股 45%的参股公司 NextView New Energy Lion Hong KongLimited,后更名为西藏珠峰资源(香港)有限公司,参与收购一家聚焦锂资源勘探开发的境外上市公司 Lithium X Energy Corp.(LIX)的全部股份,LIX 拥有三个优质锂资源项目:安赫莱斯锂盐湖(SDLA)项目、阿里扎罗锂盐湖(Arizaro)项目及加拿大创业板上市公司纯清能源矿业有限公司(Pure Energy Minerals Limited)约 17%股权,公司均拥有前二者 100%权益。

Arizaro 项目地处南美“锂三角”中心位置,面积达 1970平方公里,是全球最大的未开发盐湖。公司拥有 11 个探矿权,面积 338 平方公里。

SDLA 项目一期已具备 2500 /LCE 当量富锂卤水产能并实现稳定产出和供。新增 2.5 万吨/LCE 当量项目已完成可行性研究编制,并已向所在地政府主管部门递交环评申请;如进展顺利,预计项目将于 2021 年内获得申请批准,2021 底前可实施投资建设;按获得许可至建设完成的一年建设周期测算,预计在 2022年底前完成项目建设并达产。


以下重点讨论下公司以有产能的SDLA的项目

 

1,成本

南美“锂三角”是成熟矿区,区域内盐湖卤水项目生产成本普遍较低。参考全球碳酸锂项目生产成本曲线,南美盐湖卤水生产碳酸锂的成本在2.8/4000usd/t,专业数据来源于券商研报)。而国内盐湖提锂成本,大多在3.5/-4.5/吨之间(盐湖股份3.5/吨,西藏矿业4.5/吨),单从提锂成本上,优势巨大,海运成本基本可以忽略。

公司两个盐湖提锂项目均位于南美“锂三角”中心位置,属于成熟矿区,基础设 施完善、交通便利,项目开发时间因此大幅缩短。对盐湖提锂的技术路径和经济性市场一直存有疑虑但是南美“锂三角”的盐湖提锂已是非常成熟的,现有4家企业在南美盐湖提锂,已形成碳酸锂产能合计20余万吨/年,其中产能最大的系阿塔卡玛盐湖的SQM公司,其碳酸锂加工能力在2021年底将达到12万吨/年。南美锂盐的成熟,主要系其盐湖资源品位较高,配套齐全,运输便利。

而国内的盐湖,一是品味较低,二是西部地区,基建配套落后,开发难度巨大,比如西藏的盐湖地势险要、运输成本高,采矿前还要先铺路,因此多年来扩产十分缓慢。

 

2,储量、产能、品味

公司旗下,安赫莱斯锂盐湖(SDLA),湖锂金属资源储量 38.5 万吨,等价碳酸锂资源储量 205 万吨。SDLA 项目碳酸锂资源量在南美盐湖群中位列第三,且品味极高,镁锂比只有 3.8,低于南美主力盐湖 Salar de Atacama 6.4 的镁锂比。而国内蓝科锂业开发的青海察尔汗盐湖镁锂比高达18-25;同样位于青海的台吉乃尔盐湖镁锂比也是高达40

 

 

205万吨碳酸锂什么概念?

 川能动力因收购亚洲最大锂辉石矿李家沟锂矿62.75%股权,市值从去年11月的70亿飙至现如今181亿,李家沟现已勘探查明氧化锂(Li2O)储量51万吨,平均品位 1.30%,在建产能为105 万吨/年,达产后能实现锂精矿18万吨,对应锂当量约2-2.3万吨。

 融捷股份市值从去年11月的55亿彪至如今170亿,其持有的甘孜甲基卡氧化锂储量是41.2 万吨

 

产能按公司目前设计规划,2021 2500 /LCE 项目试运营,2022 年底 2.5 /年项目建成完工并投产(现已进入环评阶段)。在众多锂业公司的阿根廷盐湖项目中,SDLA 项目以 2.5 万吨的设计产能位居前列,与银河资源公司的 Sal deVida 项目以及浦项、Lithea 合资的 Pozuelos 项目产能相当。

  

之前由于产能的问题,股价一直上不去,此次中阿签订锂矿投资合作备忘录,无疑是给与西藏珠峰旗下的SDLA巨大的机会,在此基础之上,今年在推进2.5万吨的扩产项目时,无论是项目的建设速度还是当地政府的审批程序都会更快,因此扩产项目明年落地投产的确定性极强。

按当前市价碳酸锂9/吨,SDLA的利润将近6/吨,扩产后的2.75万吨/年产能,能带来16.5亿左右的净利润。这只是一年后的产能,后期会不断扩产,对于珠峰来说是质的飞跃,将来锂盐珠峰贡献一半的利润。

 

3,安全边际

目前市场给与珠峰的估值主要来源于其塔中矿业的铅锌铜价值。塔中是亚洲第一的锌铅矿,合计保有矿石量超过1亿吨。这里不多赘述,直接给券商的数据。

  

 西藏珠峰目前市值只体现铅锌铜矿的价值,珠峰是A股里除天齐外,盐湖提锂资源最好的标的。而且在中阿开启锂矿合作的背景下,扩产落地确定性强。为什么天齐业绩亏损,还有800亿市值,因为他拥有全球最好的锂矿和盐湖。珠峰坐拥两家世界级盐湖,一家3万吨/年产能,一家全球最大盐湖。稀缺性极强,预期差极强!

 

盘面上,赣锋锂业和华友钴业已有所反应,都在阿根廷有盐湖,华友钴业孙公司SESA,正是和西藏珠峰联营SDLS盐湖。

 

 

 

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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西藏珠峰
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  • 二战大哥
    超短低吸
    只看TA
    2021-05-17 12:09
    他的锂矿资源是很不错。但就是担心这个公司资产都在海外。哈萨克斯坦的矿几年也没有进展,更担心的是他的所有资产都在海外 ,云里雾里。
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    于2021-05-17 12:22:38更新
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  • 只看TA
    2021-05-17 19:46
    预期差
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  • 镰刀使者
    不讲武德
    只看TA
    2021-05-17 19:17
    国内成本太高了
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  • 这颗韭菜有妖气
    关灯吃面的老司机
    只看TA
    2021-05-17 18:48
    感谢分享
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  • 只看TA
    2021-05-17 17:00
    中午发文,下午跳水,什么情况
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  • 只看TA
    2021-05-17 12:35
    谢謝分享
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  • 一刀入魂
    热爱评论的老司机
    只看TA
    2021-05-17 23:37
    今天为啥没涨。
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  • 只看TA
    2021-05-17 23:36
    应加强与潘帕斯草原的合作!~!!!!
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  • 只看TA
    2021-05-17 19:17
    献上炒股之歌。中国股市真奇妙,亿万民众涌进埸。因为门槛不太高,多数无知只想好。谁知才进小段日,手中钱财己输光。此时后悔耒不及,无奈扫出股市场。要想生存需努力,证券知识不能少。图型K线大家懂,灵活应用人很少。久经锻炼过五关,十年功夫不惧埸。能在埸中有主见,创造生存要记牢。志者能成心中事,从此笑谈股市场。如今在家养晚年,每日都有好时光。行情股市稍好时,零花小钱少了。现在想耒真幸福,晚震光辉照心田。
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  • 此处应有涨升
    假装没套牢的老韭菜
    只看TA
    2021-05-17 19:03
    这个分析太及时了!!!
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