美国FDA 于10月12日宣布，已授权英美烟草旗下雷诺烟草(RJR)公司的Vuse装置和其两种烟草味烟弹可以合法销售，这标志着Vuse成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌。(肥R注:劲嘉股份10月13日在投资者互动平台表示，公司为Vuse品牌提供包装服务。这股处于相对低位,估值低,比较安全。)

事件评论

本轮过审产品为棉芯烟草口味产品，后续关注陶瓷产品审批进度。从雾化路径上看，本轮过审的VUSE SOLO系列为棉芯产品，或因为产品上市时间比较早，技术更易于把握且市占率不高(对市场/舆论影响相对有限)，陶瓷产品通过仍需等待；目前大部分海外烟企因为技术稳定性等原因尚未开始推进陶瓷产品(仅BAT使用陶瓷产品，并带动市占率快速提升)，思摩尔作为全球雾化电子烟代工龙头，在陶瓷领域遥遥领先其他竞争对手；后续若FDA通过一款陶瓷产品，料有助于思摩尔拓展新客户；从味道上看，本次仅审批通过烟草口味电子烟，主因非风味类电子烟(尤其烟草口味)更有助于避免青少年吸烟，产品的政策友好性更强；关注布局烟草口味烟油企业，如华宝旗下立场科技主打烟草口味电子烟，后续若政策对烟草口味产生倾斜，其战略意义将显著提升。

伴随电子烟市场规范性提升，电子烟头部企业或将受益。目前电子烟整治核心是对中小落后产能的供给侧改革，伴随标准、法规落地，无资质的中小企业预计将加速退出，考虑产品需求存较强韧性，规范经营且有品质保证的头部品牌或延续快速增长势头并持续提升市场份额；代工厂亦出现两极分化，以思摩尔为代表的头部代工厂受益于核心客户发展，市占率持续提升；同时看好有强生产研发实力的传统烟草产业链龙头，如华宝国际、劲嘉股份等。