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光伏设备板块观点重申：2022年确定性最强板块，回调是最好的

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-01-10 22:50:11

光伏设备板块观点重申：2022年确定性最强板块，回调是最好的布局点【东吴机械】

近两周光伏设备板块回调较大，我们认为主要原因是交易面而非基本面原因，建议近期重点布局。重点推荐晶盛机电，迈为股份，奥特维，金博股份。

1、硅片环节设备：2021年全市场扩产约150GW，且主要是新增产能为主。市场担心硅片扩产告一段落，设备商22年订单同比下滑。根据产业链调研，21年硅料价格高企导致硅片企业的产能利用率均非常低，166以及以下尺寸的设备开工率在50%左右，存量产能的更新周期会在22-23年集中释放——即小尺寸替换大尺寸，硅片产能并没有过剩，先进产能仍然较少。且随着硅料价格在下半年回落，硅片企业盈利会企稳，同时传导到新增产能将继续扩产去提高市占率。我们看好长晶设备龙头晶盛机电（除隆基外，市占率90%）和切片设备龙头高测股份（独立第三方切片业务逻辑顺，开始进入业绩兑现期）。

2、电池片设备：技术路线之争进入分化期——预计22年HJT扩产30GW左右，TOPcon扩产多少则视HJT降本曲线而定。21年是PERC尾声之年，所有设备企业的PERC订单21年都同比20年有50%左右下滑，故21年HJT和TOPcon等新技术订单多的公司21年订单仍有同比增长，从而可使22年业绩高增长。我们最看好HJT设备龙头迈为股份（HJT份额80%，存量HJT产线各项数据领先，PERC尾声之年订单质量高盈利能力好）。

3、组件设备：迭代逻辑最顺的设备环节——技术的所有迭代在组件环节都要汇总迭代。21年组件扩产并没有超预期，但是奥特维伴随着市占率从60%提高到90%，获得了订单的50%增长。随着22年硅料价格的逐步回落，下游组件企业扩产会更加积极。此外，薄片化、SMBB、多分片等新技术均会带来类似于21年的210大尺寸为触发点的新更新周期。

4、热场：永远下降的热场价格与头部龙头稳定的盈利不冲突。光伏的本质是降本增效，热场借助碳纤维替代石墨&大尺寸降本两波的技术迭代帮助长晶环节的非硅成本实现快速下降。过去5年，龙头金博借助年年下降的单吨售价&降价优惠传递给客户，完成自身市占率的逐步提升&自身盈利能力的维持。故不需要过度担心后续碳纤维价格下跌带来的热场价格下跌，原材料价格的波动，热场企业可以有效转导。最看好金博股份（技术降本速度快&市占率提高快）。

风险提示：下游扩产低于预期&新技术迭代低于预期

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

晶盛机电

迈为股份

金博股份

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