【兴证医药】伟思医疗2020年度业绩快报简评
王小明
长线持有
2021-02-24 09:04:39
事件：
近日，公司发布了2020年度业绩快报预告，2020全年实现营业收入3.78亿元，同比增长18.66%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长44.07%；实现扣非归母净利润1.28亿元，同比增长35.82%。
点评：
公司业绩恢复情况逐季向好，未来有望保持快速稳定增长。根据预告业绩推算，20Q4单季度公司实现营业收入1.23亿元，同比增长31.9%，实现归母净利润0.58亿元，同比增长94.7%，业绩增速呈现逐季恢复态势。公司在国内疫情呈现区域性点状反弹的情况下仍能实现较快增长，主要驱动因素为公司磁刺激产品的快速放量，同时也彰显了公司优秀的运营管理能力，2021年整体经营情况预计向好。
盆底及产后康复业务稳步拓展，精神康复、神经康复市场潜力巨大。公司在康复行业深耕多年，在产品、渠道、学术推广上均具备较强竞争力，目前公司主要聚焦于盆底及产后康复市场，是目前国内唯一拥有“电+磁”两类刺激产品的企业，产品组合优势明显，有望加速市场推广，扩大行业市场空间；同时公司积极探索渠道下沉，发力基层社区医院，有望成为公司新的增长点。精神康复、神经康复市场目前仍处于发展早期，未来随着国内医生、患者对电磁刺激认可度的进一步提升，以及相关康复治疗指南/专家共识的进一步完善，巨大市场潜力有望得到释放。
公司作为国内康复器械领域龙头，院内、院外均获得医生、患者和用户的好评，公司以优质的产品、全面的学术支持以及周到的售后服务搭建起了独到的壁垒，目前公司管线中孵化着包括外骨骼下肢康复机器人、智能步行康复减重训练车等多款产品，未来随着管线产品逐步落地将将进一步激发公司活力，持续领跑国内康复行业。
风险提示：产品销售不及预期；院外业务恢复不及预期；新产品上市速度不及预期；宏观经济风险等
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伟思医疗
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