【中信证券钢铁唐川林团队】《钢铁行业产能置换实施办法》2018年和2021年版本比较与解读

1、增加了细则条例4条。

2、重点控制区域差异：强管制区域大幅增加，除东北以外，基本包括了全部核心钢铁企业

3、置换比例：1、置换比例更加严格，钢铁本次办法严格区域按照1.5： 1置换，类比2018年水泥减量置换要求。2、重点提到不允许区域间产能出让。倒逼各个省份先完成自身任务。实现全国总控的目标。3、分类别和情况进行置换，防止一刀切，也增强了办法的执行力。

4、置换条件：关于置换的倾向性明显：
1、电炉的置换路径更为通畅，受到约束小。
2、工艺改进需要全局退出，转炉换电炉属于两次办法都鼓励的。
3、鼓励氢能冶金等非高炉冶炼项目，长远布局钢铁业碳达峰碳中和。

5、监督部门：监督要求更高：核心监督部门仍在地方，省级作为主要执行和监督主体，接受工信部抽查和监督，本次多了一个公示20个工作日的硬性要求，更加公开化，接受全民监督。

总的来说，本次办法扩大了强管控区域，基本涉及钢铁核心生产企业。置换比例进一步细化和加严，对标2018年对于水泥的置换比例。置换政策倾向性明显，且监督更加透明。

后面我们需要密切关注对于行业的影响：
1、未批先建、未拆先建的产能面临强监督，会成为各区域最早执行的主体。尤其以钢铁大省最为突出。
2、禁止产能新增和控制产量增加是行业趋势，也是政策双生花。控制产能政策出台后，产量控制也就很快出台了。一个从源头，一个从工艺与市场等维度全面控制钢铁产量的增加。
3、确保钢铁行业格局大幅改善，2021-2022年是钢铁行业新的元年，集中度有望大幅提高。我们预计截至明年，国内钢铁CR10能实行60%的目标。
4、钢铁行业的格局改善政策决心很大，行业面临新的洗牌，元年伊始，建议继续增配钢铁资产。