首先，公司是特斯拉热泵系统空调箱的全球独供、独供、独供！目前单车价值2000元。

热泵空调未来会成为新能源车的标配。2021年初始，特斯拉率先在MY上标配了热泵空调，M3改款也会全面采用热泵系统，使得冬天续航里程增加接近10%，引领行业趋势。未来，热泵空调会成为新能源车的标配。2021年降成为热泵空调爆发的元年。奥特佳的成长逻辑将变得非常清晰。-在新能源车快速增长的赛道上，叠加热泵空调渗透率的快速提升。

新能源车热管理具备超高技术壁垒，这是理解这个公司的核心关键。

1.很多人觉得奥特佳下面的空调国际只是做集成的，对手三花、银轮也都在切入，没有什么技术壁垒。这其实是最容易被误解的地方。奥特佳的壁垒主要体现在控制策略和算法，说白了，这是一个软硬结合的活，软件能力是核心，是一个KNOW HOW的问题。竞争对手也都是国外的厂商，包括电装、华域三电、马勒、韩昂等，三花和银轮目前各有一款车在做测试和开发，没个几年时间根本没有做追上的可能性。这点可以从市占率上看出来。目前全球在研的+已经量产的热泵车型，奥特佳大约有20款，而其他所有的竞争对手加起来不及奥特佳的一半。不然，为什么特斯拉、大众都来找他，并且菊花厂找他也是独家合作，而没有找其他公司呢，这点很说明问题。

2.第二个难点是系统里的各种阀，这个需要承认三花确实比较难替代。

3.第三个难点是热泵系统需要匹配专用的压缩机，这个一般企业也很难做出来。一般的压缩机在零下10度就很难工作了，奥特佳的补气增焓低温热泵系统可以适应零下20度的极限企稳，这个目前奥特佳还在和特斯拉进行各种测试，预计下半年可以测试完成，然后实现供应。

也就是说在主要的壁垒和难点上，奥特佳自己能做的是第一个和第三个，合计4000元，不同的车型可能价值量不一样。

90%的人看清楚了热泵空调的趋势，但是几乎没啥人看清楚究竟热泵空调的壁垒究竟在哪里，这是一个快速增长的赛道，这是一个几乎独占的竞争格局，因为他的竞争对手全是国外的，国内的和他不在同一个水位竞争。

对了，还需要强调，三花、银轮和奥特佳做的东西完全不一样，整个热管理系统价值量大约六七千块钱，奥特佳、三花、银轮都只做里面的一部分。

然后我们再看公司的收入和利润测算：

主要考虑市场空间和竞争格局。

先算近三年。20年受汽车销量下滑，和美国疫情影响，公司前三季度还在亏损状态，但是到了3季度已经显著减亏，预计4季度受特斯拉放量影响，4季度可以看到显著拐点。

2021年，公司供应特斯拉单车再2000元附近，按照100万辆的销量来计算的话，大约贡献20亿不到的收入，对应1.5-2亿的利润。传统汽车空调压缩机方面，21年传统汽车销量会显著回暖，实现25亿的收入，7-8个点的净利率来看，不到2亿利润。合计21年预期实现3.5-4亿的利润

而到了22年，考虑公司热泵空调压缩机大概率会供应进特斯拉，单车价值再增加2000,，同时特斯拉销量会达到150万辆，不考虑大众MEB、吉利和华为等车型的放量，仅考虑特斯拉，就会给公司带来4000元*150万辆=60亿的收入，打个折扣50亿。同时考虑压缩机是公司独立研发和制造，并且销售费用极低，净利率有可能达到15%，空调箱作为成熟产品进行一定程度的降价，两者加起来也会有10%的净利率。也就是说，21年不考虑其他车企放量，特斯拉就会给公司带来4、5个亿的利润，在加上公司传统的压缩机没有利润增长还是不到2亿的利润，$$$2022年公司的净利润也保守能做到6亿以上

再看远期市场空间：预计到2025年，全球电动车销量会达到  1700万辆，其中80%以上的电动车都会标配热泵空调。单车价值量达到5000元，目前还是6000。公司在里面能做的大概有3500-4000元，也就是说公司的市场空间在470-540亿左右

市占率：2021年公司在特斯拉的带动下，热泵空调市占率会达到80%以上，从目前竞争对手来看，国内只有电装、华域三电和马勒，其他太小可以忽略不计。特斯拉的背书和中国供应商的竞争能力不用我来多说吧？估计到2025年公司的市占率会比21年有所下降，但是50%以上不是特别困难的事情（这个别惊讶，很客观，非常可观，竞争对手真的一个能打的都没有）。到25年公司热泵空调相关收入会达到230-270，就算再打折也有200以上的收入，按10%的净利率测算也会有20亿。

关于估值：看看三花和拓普吧，三花两块业务，家电10亿利润，给20倍，千亿市值下的三花隐含了热管理给出了80倍估值，拓普也差不多。

至于大家担心的公司治理结构的问题，包括以前大股东的各种诉讼，到目前为止已经全部解决了。

最后，讲讲，这个是转发的，新能源锂电池----碳酸锂，奥特佳参股公司-青岛恒信融锂业

                          （最近两个月碳酸锂持续4万涨价到5.5万每吨）

1，2019年8月29日，奥特佳（002239）公告称，全资子公司西藏奥特佳拟以1.59亿元，收购公司控股股东之一西藏天佑持有的青海恒信融锂业科技有限公司8.82%股权。恒信融从事盐湖卤水矿产资源的提炼生产等业务，毗邻青海盐湖，年产能2万吨碳酸锂，还拥有青海大柴旦行委西台吉乃尔湖东北深层394.26平方公里卤水矿的探矿权证。

奥特佳参股公司恒信融锂业2018年碳酸锂总产量3093吨，销售额超过2.5亿元；2019年5月磷酸锂生产线正式投入运行，碳酸锂和磷酸锂总产量达到2755吨，销售额超过1.1亿元；

2020年6月由公司技术人员自主研发的废料重复利用的氢氧化镁新产线也正式投入生产，截止2020年10月份氢氧化镁产量达到1712.57吨；

2020年1-10月双锂总产量高达4625.72吨，3月份突破830吨，月产量创历史新高。

参股青海恒信融这个上游矿，股权虽然不多，但目前算下来已经增至2倍多

2 、锂电电池设备：2018年8月，公司拟7.28亿元购买深圳市国电赛思科技有限公司100%的股权。国电赛思主要从事回馈型锂电池充放电设备双向电源、新能源汽车车载双向电源的研发、生产、销售

总结，从2020年的4季度开始，公司将在TSLA的带动下，出现业绩拐点。而2021年往后，将会看到公司在热泵空调这个及好的赛道上，一家独大，彻底走向业绩爆发。考虑公司未来21年往后净利润分别是3.5-4亿，6-7亿，一个特斯拉的独供加大众MEB的B点，未来业绩年化50%，长期能做到20亿以上利润的公司能源热管理供应商，怎么着也值300亿以上去了，也许你现在都不信，就等公司业绩兑现之后看你信不信了