政策的杀伤力，无奈-韭研公社

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政策的杀伤力，无奈

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-26 10:14:27

政策调控影响，近期黑色系频频下挫，螺纹、热卷跌幅居前！自5月13日起，截止发稿，螺纹主力合约累计跌幅超21%，价格从最高的6208元/吨，最低跌至4807元/吨，足足跌去了1401；而热卷主力合约累计跌幅超22%，跌幅更甚。

面对螺纹、热卷的连续下跌，后市行情到底怎么看？机构普遍预计将维持弱势，详细如下：
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螺纹：监管持续影响，钢价依旧偏弱
昨上海螺纹报价4930元/吨稳。近期炼钢利润快速回落幅度较大，生产积极性或将逐渐开始减弱，电炉开工已经回升至近两年新高，回升幅度持续放缓，近期高炉建材产量上升趋势将逐渐放缓或有回落。随着天气逐渐转热，淡季预期仍将不断升温，成交总体偏弱，昨建材成交18.04万吨。综合来看，碳中和下的限产政策暂无进一步深化，强预期弱现实被逐渐修复，实际产量总体保持回升趋势，前期价格快速上涨阶段投机囤货在近期价格调整过程中也在持续释放，此外国常会连续两次关注大宗商品价格上涨，唐山和上海约谈钢企稳定市场，发改委等五部门日前再度约谈大宗商品重点企业，总理考察浙江宁波，指出要做好大宗商品的保供稳价工作，合理引导市场预期，当前政策风险依旧较大，在宏观货币收紧预期增强及高产量下建材价格仍将维持偏弱调整，但利润快速回落，成本支撑将会逐渐增强，价格大幅回落后终端采购或将有所增加，操作上以反弹抛空为主。
热卷：卷价继续偏弱
昨上海热卷报价5430元/吨降20元。碳中和背景下限产不及预期，强预期弱现实下，热卷产量维持近五周左右的回升，但随着热卷现货利润的快速回落，钢厂生产积极性将会逐渐减弱，热卷产量回升态势将会不断放缓。下游制造业基本保持按需采购为主，表观需求延续回落态势，库存去化仍偏缓慢，关注价格快速回落后终端的采购积极性。短期来看，碳中和下的供应收缩预期仍将持续影响，国内制造业PMI尽管有所回落但连续14个月处于扩张区域，卷价仍有支撑，但限产暂无进一步深化，板材产量保持缓慢回升态势，且唐山约谈钢企打击囤货居奇、哄抬价格等行为一方面抑制投机需求一方面释放库存压力，此外国内外货币政策收紧预期增强，国常会连续两次关注大宗商品价格上涨，唐山和上海约谈钢企稳定市场，发改委等五部门日前再度约谈大宗商品重点企业，总理考察浙江宁波，指出要做好大宗商品的保供稳价工作，合理引导市场预期，当前政策风险依旧较大，卷价仍将继续偏弱调整，但随着利润快速回落，成本支撑将会逐渐增强，价格大幅回落后终端采购或将有所增加，操作上以反弹抛空为主。
华泰期货研究院：短期维持中性观望
近期受宏观政策影响，钢材价格出现大幅回落，回吐4月中旬以来的涨幅，而且连续10天的下跌使得部分成材价格已回落至成本线附近，预计后续下跌空间有限，大概率呈宽幅震荡状态。供给端来看，环保限产和钢铁去产能“回头看”等多项政策的提出，对后续粗钢产量的供应形成抑制，但许多政策还在等待落实，后续需持续关注；需求端来看，在淡旺季交替之季，钢材消费出现明显回落，加之近期钢材价格的大幅波动，市场情绪较不稳定，下游企业多处于观望状态，整体成交较弱。外围方面，海外各项经济指标不断向好，钢材需求仍处于较高水平，短期仍利好出口。总之，钢材价格短期内受政策影响较大，需持续关注监管部门相关政策的出台，而且近期钢材价格的大幅波动，也加大了投资风险，短期维持中性观望。
国投安信：整体弱势震荡可能性较大
通胀背景下当前工作重心是大宗商品保供稳价，发改委、工信部等频频出台相关措施，政策干预下黑色系继续释放风险。从基本面看，需求进入旺季向淡季切换阶段，供应端产量回到高位，全年压减产量预期下降，供需边际上亦有所走弱。预计盘面短期依然承压，大跌后也不宜过分看空，整体弱势震荡可能性较大，关注政策动向及需求环比变化。

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