光伏需求启动，推动产业链价格筑底回升，#隆基股份： 硅片报价上调2%-5%，盈利能力将有所改善【中信建投新能源】

事件：1月16日，公司发布最新一期硅片报价，158、166、182报价分别为4.95、5.15、6.15元/片，环比12月16日报价分别上涨2.48%、2.39%、5.13%。

1、价格上行系需求回暖推动，验证我们12月去库存，1月加库存的判断，本次价格上行系需求回暖推动，将推动板块上行。

2、分尺寸来看，182涨幅高于158、166，说明目前行业182供需情况明显优于158、166。硅片环节1.9-3.9分/W价格涨幅，能够覆盖7.6-15.6元/kg硅料价格涨幅，高于本周硅业分会公布的2.8-3.4元/kg涨幅。

隆基成本优势明显，硅片单瓦利润领先其他硅片企业大约5分/W左右。短期价格企稳回升将推动盈利能力改善；长期来看，即使硅片竞争格局恶化，公司硅片定价权依然显著。

 

盈利预测：假设2021-2023年公司硅片出货70/95/120GW，组件出货35/65/90GW。中性偏悲观假设下，假设2022年硅片单瓦利润5分/W。

一体化组件单瓦利润0.15元/W，我们预计公司 22-23年归母净利润分别为141.92/182.83亿元，对应当前PE分别为30.23/23.46倍，安全边际较高，持续推荐！

 

中信建投新能源 任佳玮/朱玥