这几日H大暴雷事件闹得沸沸扬扬。朋友圈、微信群里各种维权视频和图片漫天飞舞，有个恒大员工群里，竟然有人提议去河南挖许老板祖坟。

从目前的爆料来看，H大不仅欠了大量供应商、建筑公司的钱，自己员工购买的公司理财也无法到期兑付。给出的方案是月底给本金10%，三个月后再付10%，直到付完。或者选择把理财资金专为购房款，购买恒大自己的打折房产，在9折基础上，再打8折，也就是七二折购房。

更有微博爆料，10年间，H大许老板获得上市公司分红516亿。公司的海外高息贷款，许老板自己认购一大部分，并提前还本付息。另外，H大财富的杜亮5月就赎回了自己的理财。这意思是，老板早已经把公司掏空，准备跑路了？如今的H大债主追杀、员工倒戈、购房者逼迫门，真是四面楚歌。

H大陷入危机后，一些人认为这是H大一家房企的问题。H大的优质资产会被其他开发商瓜分，然后份额集中，强者恒强。于是，万科、保利之类的房地产股票，开始在暴跌8个月后，横盘了。

那么，如何来看H大暴雷，以及暴雷的影响呢？

1、一损俱损。

网上都在传一张图，就是各大地产生的负债比。恒大以152%的负债率位居第一，踩了三道红线，即1、剔除预收款后的资产负债率大于70%；2、净负债率大于100%；3、现金短债比小于1。

其次是富力地产、绿地控股。保利、中海、华润这些国企地产公司都是零踩线。

因此，很多人认为踩线的公司最危险，没踩线的就安全了。事实上，这个说法是有严重问题的。房地产行业是一荣俱荣一损俱损，其面临的市场状况、金融状况、人口状况等都是完全相同的，谁都无法独善其身。

被否决交易的SOHO老板潘子曾说过，中国人均住房面积已经到39平方了，而2000年的时候只有5平方。所以，当前中国已经不缺房子了，房价主要看的是金融政策。

这里人均39平方，你不要抬杠啊。这是说当前所有交付的商品房面积除以人口总数得出的结果。也就是说潘子住的500平别墅，和你住的60平鸽子笼平均在一起算的。

但是这个平均住房拥有面积说明当前楼市不缺房。金融方面，现在货币政策回归正常，不再大规模印钞票了。特别是楼市的资金被冻结，二手房禁止贷款，开发商三道红线，购房贷款利率上浮等。

所以，楼市已经失去了上涨的动力。与此同时，各地房价都已居高不下，真正的刚需购房者，六个钱包凑一起都很难支付首付。所以，房子的销售量和回款速度都在大幅放缓。这对于依靠借钱生存的所有开发商来说，都意味着三道红线持续上升，继续恶化下去，踩线是迟早的。

除了H大外，全国各地频频曝出楼市停工、开发商倒闭、购房者闹事、建筑工人讨薪的新闻，看来情况变得越来越糟了。

更有人认为，作为嗅觉最敏锐，战略最先进，还请了任经济学家研判的H大，竟然率先暴雷，难道是为抢跑？你觉得这个说法有道理，请打1。

2，黄河决堤。

更让人担忧的是，H大暴雷导致的传导效应，他很可能推倒多米诺骨牌。

过去二十年，任何时候买入房产都是资产增值的，因此，没人有房产亏钱的记忆，除了少部分参与海南炒房的炒房客。这二十年来，“房价上涨预期”是支撑房价上涨的重要因素之一，也可以称之为信心。

很多持有房产者，认为自己财富增加了多少倍，心花怒放。有一位读者就曾多次在文末留言称，自己持有的房产翻倍了，所以资产增值了。还和我说，即使房价回撤，他仍然是赚钱的。你认为这种人是不是该被啪啪打脸？欢迎弹幕。

曾有一份报告称，中国人平均资产几百万，而资产中的70%为房产。知乎上有个帖子可以很好地解释这个增值过程：一个小区房产共100户，其中有50户买得早，20万每套，一直持有至今。之后，房价上涨，50户卖出了房产，其中有10户是40万买的，有10户是60万买的，有10户是100万买的，有10户是150万买的，有10户是200万买的。

请问这100户一共花了多少钱？

50*20+10*40+10*60+10*100+10*150+10*200=6500，也就是说这小区里的100户人，买这100户房子一共花了6500万。但是对外怎么说？小区现在房价200万，小区一共100户，总价两亿。人均资产200万。

这就是当前人均资产几百万概念的由来，但是你要把这些资产全换成人民币，能换到2亿么？

银行没有足够多的钱用于支付2亿对价，因为购买这些房子一共花了6500万，而且还是加了多次杠杆后。

但是在“房价上涨预期”的驱使下，人人活在房产增值的泡沫里不能自拔。人们相信自己的房子还会几年翻倍，于是愿意接盘这些高位资产。也有很大一部分现金持有者，愿意去郊区购买三四十层的投资房，或十分漂亮的别墅。虽然，这些区域几乎没有入住率，但是人们相信自己的资产放在房子里，是可以增值的，是最安全的。

也没有人认为自己买的房子会成为鹤岗、燕郊和山东沿海，贵州等地。

而当房价出现下跌苗头，便会打破“房价上涨预期”，就很少有人愿意去接盘高价资产。这导致的后果是，后续的“韭菜”跟不上，无法托起资产的价格，击鼓传花的游戏就终止了。任何金融市场都存在类似的追涨杀跌现象，股市和楼市都不例外。

而随着房地产税、遗产税的推出，持有房产不仅要缴纳贷款利息，还要缴税，缴纳物业费，于是这个资产就处于贬值状态，成了烫手山芋。

目前，在日本，除了东京等少数几个大城市的房子还有交易，其他农村和郊区的房子大多数都沦为鬼城。但是房产的持有者仍要要缴纳税费、物业费，很多日本人不得不放弃房产。为了卖掉一套这种鬼城的房子，不惜赔钱，只要有人接盘就谢天谢地了。

即使是日本东京，现在的房价只有北京的1/2，深圳的1/3，而东京的平均收入是北京的三倍。而在最鼎盛的80年代，日本楼市是永不跌的市场，日本东京房地产GDP可以买下整个美国。

记得在4月份央行发布的《工作报告》中，就曾担忧，随着人口减少，人口老龄化增加，未来的资产价格很难维持，资产抛售潮可能来临。而我们的人口增长率马上为负，1亿的90后只有10%的人结婚，而离结率再创新高。

但是调查显示，当今6成大学生认为自己10年后可以年入百万，这种没被社会毒打过的白日梦，或许是支撑楼市泡沫的顶梁柱吧。认同的请打1。

所以，资产价格的泡沫会随着人口的减少，而逐渐消退。但是如果现在泡沫就消退，甚至破掉的后果，无疑是黄河决堤，带来巨大的灾难。

于是，我们看到多地政府开始限制房地产降价，推出限跌令。因为一旦开发商主动降价，会导致新房价格下跌，带动二手房价格下跌，同时会带动土地价格下跌。

地方政府把土地抵押给银行贷款，用于财政支出。开发商把土地和房子抵押给银行，换取资金来盖房子、发工资。普通居民把房子再抵押给银行，换取房子。一旦房价下跌，在银行多次抵押的土地、房产都面临贬值，意味着银行的资产面临亏空，银行必然要求开发商、地方政府、居民立即还贷，这会导致连锁性金融风险。

前不久的金融会议要求，对于部分金融风险要属地负责制，化解风险的同时，减少次生灾害。我们祝愿H大的风险能被力挽狂澜的力量解决，以免引爆更多地雷。

然而，对于普通人来说，面对即将决堤的河流，即将爆炸的大楼，还是绕得远远的为上策