■第一个积极信号是，从新冠确诊层面看的环比下降：4月11日全天上海新增本土新冠肺炎确诊病例994例和 无症状感染者22348例，环比前一天有所下降，而且上海自4月11日起推出“三区”划分政策，管控区居民可 以走出家门，防范区居民可以走出小区大门。 

■第二个积极信号是，从企业经营层面的重新营业：昨天龙头零售上市公司上海门店收到通知，今天开始早 八点至晚六点开门营业，这是上海落实三区管理政策的重要信号，疫情分类防控、有序管理正在路上。

 ■当前我们担心二月中旬至今的全国疫情防控对消费需求端造成压制、供给端的供应链短缺造成出货压力、 成本端通胀带来的利润率影响，建议基本面拐点要等到二季度末再来关注。 

■当前可以重点关注的 1.疫情管控期间需求增加的超市及预制菜行业，包括永辉家家悦、味知香同庆楼千味央厨广州酒家 2.博估值的以后出行产业链，酒店-君亭锦江首旅华住；机场航空；OTA-携程同程；餐饮-九毛九海伦司海底 捞奈雪，目的地-中免王府井，海昌海洋复星旅文，天目湖中青旅黄山峨眉山长白山，出境游-凯撒旅业 3.确定性强的北京城乡-fesco借壳，严重低估；以及业绩韧性高的科锐国际。 

■最后，我们判断这次疫情防控将导致各主力消费品类的家庭库存进一步消化，存在较强补库存需求，随时 关注以后各主力消费子赛道的估值反弹机会。