本周锂精矿上涨7.7%至490美元/吨，碳酸锂上涨3.6%至8.7万元/吨。检修厂家逐渐复产，碳酸锂及氢氧化锂产量环比+2.4%，锂辉石供应吃紧、原料社会库存走低。复盘本轮锂价反转行情，碳酸锂自底部上涨约140%，锂精矿仅上涨20%，滞涨明显。原因或在于： ①2020年锂精矿整体处于去库的状态，大量低价库存低位交易； ②锂精矿销售多为长单模式，价格反映较为滞后。根据我们测算，冶炼厂目前盈利超过4万元/吨，盈利水平约为碳酸锂价格的50%，接近18年最高点58%。但在当前冶炼产能相对富裕（相较18年翻倍）、锂原料稀缺且价格处于低位的背景下，精矿价格有望加速上涨，冶炼厂利润或将有所收窄，产业链利润分配往上游转移。 展望后市，锂矿资源丰富的企业或将更加收益，相关标的：融捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、科达制造。