成都防水标准趋严，走向集中的强催化-韭研公社

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成都防水标准趋严，走向集中的强催化

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-05-31 00:17:56

近期成都市住建局先后发文，提出未来要禁用热熔型SBS防水卷材、溶剂型建筑防水涂料，防水质保期不低于10年，且要求6月1日起在政府投资项目中全部使用高分子防水材料。其影响比较清晰，即加速市场向龙头集中。具体来看：

一是禁用热熔型SBS防水材料。沥青基卷材包括SBS、预铺和自粘，SBS卷材是防水市场主流产品，其施工方法包括热熔、冷粘、冷热结合等，热熔法施工的SBS卷材由于密闭空间内易燃的特征，在部分城市不被鼓励。我们认为，由于龙头企业基本都是柔性生产，可根据客户需求随时进行切换，因此禁止热熔型SBS对龙头企业影响较小，但会约束产品单一的区域性小企业。

二是防水质保期不低于10年，政府投资项目中全部使用高分子防水材料。目前防水质保期没有政策强制规定，从质保金时间来看通常在3-5年，要实现不低于10年的防水质保期，可通过提高防水材料使用层数或使用高分子防水材料，其结果是单位面积的防水价值量提升，且龙头企业在高分子材料上更具优势（雨虹收入占比约10%、科顺收入占比约20%，凯伦收入占比约30%，雨虹绝对规模第一)，而行业渗透率较低，龙头份额有望借此提升。

三是成都防水标准趋严并非个例，此前青岛（2015年）、北京（2019年）等城市也曾对热熔施工的SBS防水卷材、溶剂型建筑防水涂料进行限制。建材行业过去很长时间的特征就是产品或施工不规范，导致很多行业存在非标品，2021年住建部计划推出建筑行业标准，涉及防火、防水、保温、减隔震等40个功能产品，因此提高使用寿命、升级产品结构将是建筑功能性材料未来几年的行业大趋势。

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