1.日本养老基金在中国恒大集团全球公司债持有名单排名第九

2.白宫：美国财政部会负责关注恒大情况

3.历史总是惊人的相似：08年全球各国金融机构买了很多美国的次级贷组合产品，金融机构的钱都是投资者和储户的钱，那一年香港多少买理财血本无归的投资人；国内各大银行和金融机构也买了很多，没有像现在的“某油宝”一样，直接个人埋单，自己计提了坏账，但是4万亿下去，一年接一年的通胀，全国人民共同埋单了（财富向少数人手中集中，基尼系数增大）。

4.p 2 p才过去几年啊，它们和前者本质上没有区别，高息吸收资金

5.即使没有疫情，它们也会走到这一步，疫情只是加速了它们现金流的断裂

6.它们的上游事关20多个行业（有说30多个的），这些行业背后是数以千万的就业，循环断裂，就业减少，收入减少，消费减少（8月份的消费数据同比增长2.5%，2020年8月是0.5%；两年平均消费赶不上物价增速，消费在缩减）；今年开年以来消费股就各种杀，聪明资金更懂宏观

7.新股不停发，北交所应运而生；每个新股的招股说明书我都会看，有人觉得上太多了，很多公司没有上市再融资的意义，他们忽视了一点，基本上所有的新股，最近几年员工数量都是增加的，无论新老行业，这就是上市融资的意义：支持并扩大就业，有就业才有收入，有收入才有消费，对冲的是“它们”断裂之后的冲击，就是做蛋糕，科创、北交所的门槛设置高一点，现在阶段还真是保护中小投资者

8.为什么资本市场赚钱的难度加大了，陈平在19年讲过一个观点：“现在还是做蛋糕的时候，预计2022年才是分蛋糕的时候”（一个80多岁，搞高能物理的老头子，擅长的就是数据、量化、模型，玩玩资本市场量化模型太简单了；只是我们大部分人对于开口放大炮的人，都选择性忽视，不愿深究其背后的逻辑和方法论）

9.看衰宏观和看多A矛盾吗？不矛盾！宏观经济增速下降，叠加疫情冲击本就是难上加难；逆周期调节（政策干预是29年以来，各国应对危机比较成熟的做法，有理论、有实践检验），体现在资本市场就是经济越差，市场越好；房地产股票从10年开始就没有新增了，上半年A股86.2万亿，房地产才1.74万亿，直接占比2%

10.看多A和看空美矛盾吗？不矛盾！08年以来，我们经济增长了多少，美国增长了多少，美股长牛我们没有跟，美股走熊我们也可以不跟

11.A目前的特征就是轮动上涨，从16年开始：金融涨、白马涨（行业龙头），成长股涨（科技穿插上涨）、周期股涨；结构性强的原因，股票多了，资金一个阶段能聚焦的有限（06~07有二八效应，14~15有主板和中小创的分野，现在数量更多、分化更大、轮动周期更长，最终看到的就是结构性慢牛）

12.接上一篇末尾的预判，上方没有在疫情第一时间注意消费，认为会有疫情后的报复性消费（美国当时群众就走上街头了，发了支票，就不上街了，就是这么简单），实际疫情没完没了，报复性消费变报废性消费（经过疫情的洗礼，多数群体收入受到影响，刚性消费支出不减，入不支出，对未来收入增长缺乏信心，支出自然减少，在初期还有“棘轮效应”，消费看似还行，随着时间推移，棘轮效应影响衰减，开始量入为出的时候，就是今年51只报出行人次，不报同期消费水平），观念转变了，再次想启动消费，难度加大，难度加大，政策就要加码（50km/h的车速踩到100km/h，和0到100，需要的动力差别很大）

13.消费，必选消费

14.上游涨价，疫情叠加全球贸易摩擦成本升高（再加涨价带来的预期，中间商囤货量增加），是供给端出了问题（美国放水，他还回收水），并非终端消费量提升，所以上游涨价一致性预期越强，涨速越快，阶段性见顶就越快（都在一致按计算器，这个按计算器的动作都在资本的算计之中，是你想出来的按计算器，还是别人教你按的呢，有自己的自由意志吗）

说昨天发的，还是拖到今天了

投资有风险 入市需谨慎