9-28最新发布十亿规模机构交流纪要：国庆时代投资机会开启-韭研公社

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9-28最新发布十亿规模机构交流纪要：国庆时代投资机会开启

长线才能翻10倍

满仓搞的公社达人

2021-09-28 08:31:19

主持人：本周市场整体看起来风格有点变化。涨幅居前的 10 位股票主要是：宝色股份、诚迈科技、浙江新能、石基信息、上海电力、广宇发展、深高速、上海建工、龙源技术、中电环保等。市场热点分布的行情是电力、计算机运用、环保工程及服务、造纸、制药等行业。消费板块超跌反弹，持续性待观察。

本次是 10 亿规模以上的机构投资者交流为主。

一、私募基金经理：

我们来看一下宏观方面，近期到处电荒，看下卖方观点，认为核心原因是产能周期下行叠加碳中和煤炭供给“缺位”，此外，电力能源结构“断档”可再生能源供给不足，中期来看供需的紧平衡可能不是单季表现，未来几年电力的供需紧平衡可能会成为周期性的现象。过去十年传统电源投资逐步下行，光伏和风电装机占比显著提升，但目前电力供应对于火电的依赖依然较为严重，新能源的发电能力受自然环境等因素制约，其占比的提升增加了电力短期供给风险。

电价上涨可能是大的一个趋势。为什么呢？因为我们看美国。《清洁能源法案》之后的三年，那么电价的从 8.1 美分每千瓦时，就是一度电上升到了 9.8 美分。一度电那么每年大概涨 6.5%左右。跟我们国内的 GDP 差不多。那么在欧洲呢，欧盟面对碳市场这样一个市场化的过程中，大多数的欧盟国家如法国，英国，德国，每年大概增长基本上也就 5%左右，与 gdp 增速相比跟我们国家的差不多。这个上调基准电价的可能性是存在的，未来 1-2 年，近期电价上涨。近期市场对电力板块的追捧，有一定逻辑。新能源板块如风电、光伏等，未来应该值得重视。

有卖方认为，中国货币政策方面，8 月，衡量货币政策的三大数量型指标——基础货币余额增速、金融机构负债增速、超额备付金率——连续第二个月全面低于前值，显示货币政策边际上继续小幅收紧。现有高频数据显示，9 月货币政策边际上仍没有放松。认为是时候担心通胀了。8 月份 PPI 同比录得 9.5%，超过 5 月创出本轮新高，而且在 9 月也没有走弱的迹象。是否能传导到通胀，值得观察。

看下美国情况，美东时间 9 月 22 日，美联储在 9 月议息会议后发表声明，宣布将维持联邦基金利率在 0-0.25%区间，并维持目前的购债速度不变即每月不低于 800 亿美元国债+400 亿美元机构 MBS。但市场对 Taper 临近的预期已较为充分，表现平淡。受点阵图加息预期前置影响，10 年期美债长端收益率小幅攀升至 1.33%附近，随后再度回落至 1.30%水平。明年中旬是否加息，值得关注。对美股可能有冲击。后期相关走势值得关注。

二、某券商有色钢铁行业首席（多年新财富第一）

核心逻辑：从量价角度看，三个维度：

1、量增价涨；

2、价平量增；即价格相对稳定，量增加，市场份额增加；

3、量平价升；即量保持平稳，价格提升。

从二级市场的交易属性角度看，从低阿尔法、高贝塔的特征，向高阿尔法、低贝塔的转型。

我们小组给大家做个详细的汇报。对这个行业的一个梳理。到底怎么来看周期？那么今年应该说是最高光的一年。中国工业化最高速发展的 20 年。大宗商品大幅波动，需求大幅波动，整体呈现，低阿尔法、高贝塔。自上而下，重总量轻结构，抓拐点。如市场对钢铁挖吨钢市值最低，底部的，最烂的，要的是贝塔。

近年来，随着环保，Y 情等，中小企业不少退出市场，优质头部在更加突出，经济结构发生变化；周期呈现高阿尔法、低贝塔的转型。从淡化宏观趋势，到行业趋势选择标的特征。PPI 负的也没跌，周期去年 4 月份左右，盈利等都在底部。大拐点，二三季度没涨。后期，自下而上的找好公司。周期的思路研究，发生变化。铜大涨，但走的好是锂。跟以前的周期不一样。05 年，五朵金花，现货 1 倍，股价 10 倍上涨，但是去年以来的铜历史新高，股价没怎么大涨。周期还是那个周期，没啥毛病；今年的，弱需求加强供给收缩的特征。淡化贝塔，关注阿尔法。

目前周期处于什么位置？

以前靠地产建筑；以前前期中国复苏，后面是美国的驱动；中国工业端，美国消费端，重大修复的时候，中国执行力更大，农民进城，复产复工，工业端发力为主。美国消费为主，发现金。

从宏观角度，通胀分为三个阶段；

1、放水阶段；

2、工业周期起来，需求增加；

3、切换为大宗商品波动，边际改善来自海外需求。

去年 Y 情后中美都加大货币投放，放水阶段周期品起来，如黄金等先涨；中国 Y 情管控较好，工业需求起来，带动周期起来，去年三季度末，工业修复，铜等上涨；目前阶段是 2--3阶段，转换过程。3 季度开始切换，靠海外边际改善。海外定价的要重视。玉米大豆原油等。这个过程呢

看 2 个重点方向

1、油、大化工；

2、资源品:自身需求强于宏观，如这个里面，供需错配需求增加的如钴铜镍等产业政策和供需；定价维度由国内和国外的需求定价引起的如铜、铝、钢等；其中铜铝更看好；另外就是供给格局变化，如上半年钢好于水泥。

当前：

原油和资源是最大的轮动机会。

未来的产业格局变化趋势：目前国内碳中和的政策影响较大，产业引导。对供给侧，特别是高排放的影响明显，如钢铁、水泥等，加新兴产业，减高耗能产业如火电 45%；钢铁 18%，水泥 10%，电解铝 5%等。

未来机会方向：价是供需错配带来的，量是关键；重点关注机会：

1、能源金属。

锂、钴、镍等为代表。量的弹性，阶段性的错配，价格擅自；边际变化较大。--量价齐升的逻辑。

2、制造业的隐形冠军。

毛利率整体稳定，内部洗牌决胜出的细分龙头，如明泰铝业、涌金股份、金诚信、久立特材等。--量增价平的逻辑。

3、传统金属行业。

如，铝、钢等。控制产能，不是成长逻辑，定义价格提升，盈利修复逻辑。电解铝优先。--量平价涨的逻辑。

四季度展望：

四季度和明年上半年趋势仍在。三条：

1、新能源汽车和光伏产业链的上游，供需错配。锂钴镍，包括工业硅、黄磷等趋势，波动放大，趋势仍向上。

2、传统的周期轮动，中国筑顶回落；海外向上。宏观逻辑很顺，疫情反复扰动，交易难度加大。三季度，强势上涨，1-2 个月内。累库的态势；油和炼化的开始启动，三季度、交易强供给逻辑，四季度，油和炼化，持续到明年年终。

3、叠加能耗双控，交易到中上游品种，这些品种，16-18 年，严格细分，或耗电大户。宏观逻辑，自上而下不强，但是本身供给的机会，期货市场上表现突出。政策微调，四季度还是需求方向去走。基建的落地和表观数据还没到位。黑色和双焦，在地产竣工端，明年年终，涨到扰动，但基本面有支撑。期货角度看，纯碱、电石和 PVC，氧化铝、玻璃（政策扰动）；

早周期，中周期，晚周期。

早周期品种，没有供需，建筑链，如水泥、工程机械；跌很多前期；现在这个节点，龙头估值，区间下沿偏安全位置；没有翻转预期，筑底预期。左侧机会，看 1 年看，有绝对收益；

流动性，黄金；发生在 6 月份，黄金股跌不动；25--40 倍；山东黄金， 50%跌幅，左侧机会；

后周期：航空，机场、酒店。都是短期需求延续，疫情反复。翻转的话，弹性较大。短期的话，还是偏左侧。

具体总结：

右侧机会：

1、供给逻辑：纯碱、铝、动力煤、双焦、玻璃、钢铁；

2、强外需逻辑：原油、大炼化、农产品；

3、新能源逻辑：锂、钴、镍、工业硅、黄磷；

左侧机会：

1、后周期品：航空、机场、生猪；

2、早周期品：黄金、水泥；

目前锂行业投资的核心逻辑：

1、未来 3—5 个月锂供给无增量，需求每月都会增长，缺口会越来越大，预计达到 20 万后两种锂盐仍有较大涨价空间，板块远未见顶，资源是投资核心。

2、投资逻辑 1：自供率 100%且估值合适的标的：永兴材料、融捷股份；3、投资逻辑 2：关注可能有潜在资源增量的标的：天华超净、盛新锂能；

售车数据、集采预期、基金风格偏移修订三个原因，板块受到冲击。从供需角度看，3--5 个月供给没有增量，云母和盐湖没啥增量；澳洲扩产预期低。

西澳锂矿的三大问题：

1、资源开发周期和需求增长周期严重错配，大概率导致长期的锂矿供不应求；

2、矿石短缺后，议价权极大幅度向矿端倾斜；

3、澳洲 ZF 不甘心仅仅卖矿，路线图已明牌，计划将澳洲打造成锂加工中心，可能会禁止锂矿出口。缺口有。上涨的空间和时间可期待。

9 月份的拍卖价格，2240 美金，对应成本 17 万元每吨。过去锂盐厂与锂矿按照65%，35%的利润比例分成，就是澳洲只分到 35%，2022 年可能分成比例修改。澳洲外售的矿山只剩下 2 加，talison（天齐锂业、雅宝）,Mt.Marion (供应股东：赣锋锂业，MRL）；Pilbara&Altura 合并（外售矿石），Mt.Cattlin(外售）锂价可能突破 20 万，朝着 30 万前进的概率大。电解铝：十年一剑，产能从投放无序到临近上限；原料从强势到弱势，碳中和进一步加持。

优质隐形冠军脱颖而出：强者恒强，剩者为王。

关注：明泰铝业、涌金股份、金诚信、久立特材。

明泰铝业：低成本升级扩张，以成长穿越周期，高 ROE 特征。废铝降低成本，设备折旧有优势，单吨设备投资低运转高效。

铝板带加工行业龙头南山铝业、明泰铝业的市占率仅仅为 7.3%，6.1%；前九大企业集中度不超过 32%；

久立特材：高端不锈钢钢管龙头，稳中有升核电、油气开采景气提升，对中传统炼化弱势；

华友钴业：一体化锂电材料龙头具备长期投资价值>盛屯矿业：能源金属价值洼地，聚焦新能源成长可期；

盛屯矿业：能源金属价值洼地,聚焦新能源成长可期>公司全面进军新能源材料领域，铜钴业务放量+镍带来丰厚利润+向下游新能源材料延伸，随贸易业务的缩减，公司将进一步聚焦新能源，未来业绩可期。

核心逻辑有三：

1、刚果金铜钴步入高速扩张期：钴材料业务全产业链布局，2022 年产能将跻身行业一线，板块量价齐升有望成为业绩增长的重要引落。

2、率先卡位印尼镍布局：印尼友山镍业镍项目率先投产，镍价高企有望贡献丰厚利润，未来向下游延伸有望绑定新能源需求高速增长。

3、战略聚焦新能源，下拓材料再出发：公司决定未来三年对贸易业务进行战略缩减，进一步聚焦高景气的新能源金属及材料生产。随产能放量业绩有望迎来高增：预计公司 2021—2023 年归母净利润 15.62 亿、22.10 亿、30.04 亿元，对应 PE 22X、16X、11X。随公司向下游锂电材料延伸，有望迎来估值修复，配置性价比凸显。

盛屯矿业：盈利预测及估值。伴随公司各项规划逐步落地，有望逐步形成上控资源、下拓材料的优势布局，看好公司业绩的长期成长性，当前时点具备较强的配置性价比。预计公司 2021—2023 年归母净利润 15.62 亿、22.10 亿、30.04亿元，对应 PE 22x、16X、11X。给予 2023 年综合 PE20—25 倍，市值空间600—700 亿。

黄金板块：赤峰黄金、银泰黄金。后期通胀起来可跟踪。

三、太龙药业上市公司高管（总经理、董秘）

太龙药业：感谢大家。太龙药业近期也是刚有一些关于上层股权的控制人的重组的意向，刚发了公告，所以想借机会跟各位专业投资人士报告一下，太龙基本情况和重组的思路以及之后公司的整个战略发展的规划及想法。

首先，我先把太龙药业的基本情况跟大家做一个汇报。目前公司的产业布局情况先给大家作为一个简要的介绍。太龙药业是 1999 年上市的，同时也是河南省医药行业里面的第一家上市公司。目前的公司主要有三个业务板块：分别是中成药制剂、中药饮剂、研发服务 CRO。

...

互动环节：

1：公司进入 CXO 领域后，是否沿着现在的市场的路径走？还是有其他模式？

答：模式刚才我也介绍了，这是我们可能和一些其他公司不太一样的地方。就是我们避免了一些短期内重资产投入。固定设施投入。通过我们和政府合作模式，例如：临空生物产业园的很多基础设施都已经建好了。我们无非是后面是怎么考虑高效利用起来。这种模式目前对太龙来说真的是比较快捷的进行新领先 CXO 体系的建设。

我们能也会发挥自己在管理方面的优势，新领先经过 15-16 年的市场的打拼。已经在商务，在跟客户沟通、服务这些方面拥有很好的积累，所以说，即便是进行 CXO 全产业链的布局。也一样能够跟客户做到很好的服务。

2：了解到公司还有一些创投的项目，大概价值多少呢？具体还有哪些呢？答：我们投的，现在已经到退出期的有 4 个项目。贝泰妮大家已经看到了，上市后市值还是比较高，我们有将近 1%的份额。从明年三月份就可以减持，所以说明年，可能在投资收益上会逐步地体现出来。

另外，我们还投了一个无锡的企业，和邦生物，也是做创新药的。应该是有两个产品。明年初能拿到生产批文。还有一个一类新药。其实已经进入了临床二期。也在考虑后面启动 ipo 计划，当然还需要两年到三年的时间。

另外，还有做动物疫苗的。也是有 ipo 考虑。

另外一个企业是做互联网医疗信息，目前有很好的市场影响和客户的资源。也有 2000 万左右的利润。现在，他会考虑将来是以这种并购退出的这种方式。然后有其他项目陆续地推出，所以说未来几年，我觉得每年可能都会体现出投资收益方面利润。

问题 3：子公司新领先今年的业务情况是怎样？新领先起步比较早，早期规模比已上市的阳光诺和，今年能否赶上阳光诺和？今年能贡献多少收入和利润？公司 cxo 这一块的团队和研发实力能否支撑公司未来的扩张？

答：我看阳光诺和去年是三个多亿的收入，7000 多万的利润。因为他是刚上市的一个公司。其实在业务结构上分析，是有一定的相似性。都是在北京，其他的一些业务板块可能略有不同，所以可以作为新领先参照和对标。

目前我们现有的业务结构里面。阳光诺和比起来还是有相似。我们的人员储备和技术储备。尤其是在化学仿制药领域里面还是蛮有优势，在接下来的 CXO 布局里面，刚才我也讲了。大家的理念思路和模式上可能会不太一样，但是新领先重点的优势是在于我们有完善的管理体系和比较多的人员的技术和技术储备，另外，新领先有很好的市场和客户基础。我们后面订单会反哺现在尤其是临床CXO 板块。

我们今年的业务主要还是原有的临床前药学和临床 CRO 这两个板块。保守估计，我们也与港区签了业绩对赌，三年 1.5 个亿的利润，去年有 4000 万。今年的我们也希望能够继续增长，然后三年 1.5 亿的净利润是一个打底的。

然后后面在整个体系建设逐步成熟的整个过程中。给利润进行了一个增量。因为现在我也不能说一定是达到多大标准。我觉得可以参照阳光诺和这样的走在前面的企业。另外也把我们 CRO 体系能尽快地反映现有业务增长和新业务增长上面来.

问题 4：公司作为国资入局 cxo 领域，市场上有种说法，在 cxo 这样的完全市场化的领域，国资可能效率不如外资和民营企业，公司管理团队如何解决这个问题？

答：我们觉得这是一个优势互补的合作。国资最大的优势在于它掌握的资源多，尤其是在资金和政府奖励补贴及政府资源调动这些方面，还有很好的优势。

...

四、券商自营投资经理：

从上周市场行情来看的话，分化是非常大。总体来看，从指数来判断，调整还没有结束。但是向下的空间有限，基本上判断从 3560 点附近可能都会有强烈的支撑。因为后续赶上国庆假期，避险的情绪比较旺盛，所以说在这个时候还是慎重一点。但是整体来看，向上的趋势还没有怎么改变，调整后我觉得肯定还是向上走的。然后从市场风格来看的话，周五的走势看比较极端。股指期货贴水收缩，还是比较大的。我们看那个中证 500 周五跌了 1.63 个百分点。市场有点转变，蓝筹这样会不会存在一个风格切换了这样过程。尤其是在第四季度，是可以值得观察的一个方面.

当我从那个盘面的行业配置看，上周的主要调整，可能就是说受政策扰动大，包括能耗、双控、还有一些限制的措施，直接影响到前期比较好的一些黑色金属、化工、农化产品供应预期而导致的。

同时，我们关注到目前需求端弱，包括经济数据很差。不过现在的市场消费，包括地方政府的财政状况都不好。这将导致现在的供需双减。这就导致一些前期获利的资金就开始兑现了，所以说在国家层面。至今都没有太大的一个预期和现象。基本上还是在等待政策面的一个明朗。估计是在十月份之后。会不会政策包括一些严控政策放松，包括一些刺激消费政策陆续出台。我们也觉得现在这种不明朗的环境是不可持续的。四季度会有一个政策的相应的改变，会导致前期的一些蓝筹，消费股，来一波行情。基于这种，从配置来看还是避高就低，相应的底部反弹的趋势。

关注到有一些从配置的角度：

第一个板块可能就是医疗服务：乐普医疗、爱美克；

第二个是也开始慢慢有起色的养殖板块：牧原股份；

第三个是科技板块，其实上周科技板块已经慢慢的开始走出来了，包括芯片。软件已经开始反弹，周末又有华为事件这样一个驱动；

所以说我们估计下周有可能，华为鸿蒙产业链概念，包括元宇宙概念，或会有一个相应的反弹。

最后一块：信息驱动的。稀土：五矿稀土，北方稀土以上就是我的观点。

五、私募基金经理：

第一，我们是在看双十一赛道，未来看来能不能进行一些事件驱动。如物流和电商。

第二，新能源还是看好。上游设备，因为是从订单驱动。实际上订单在手的话只要整个的行业景气度保持一定的热度的话，其实。早晚就会反映到利润表上。主要标的：海目星。

第三，隔膜和负极在明年会出现短缺的程度，会比今年更加紧张。所以我们也推荐大家去关注。标的：比亚迪、星源材质、中科电气。

六、私募基金经理：

我还是更看好新能源汽车、光伏储能，然后还有包括军工。然后周期的话，可能更关注的还是稀土和锂矿。我们关注的行业没有那么多。像是派能，基本上一度都跌到了 200 块以下，这些都是没有想到。跌回到这个位置，我觉得还是一个很好的上车机会。3 季度应该还是能看到业绩加速的。而且，整个储能，从最近的电价改革方向上来看，当我们觉得应该是是储能也是其中最受益的。

储能行业未来很多年，我觉得应该都是高速发展的一个趋势。电化学储能是最靠谱的。关注：派能科技；储能逆变器：固德威，其他的：六国化工已经到合理估值。

后面可能方向上还是围绕前面那些成长的方向：储能、光伏，风电等标的上关注：英杰电气也是到了一个非常好的位置。觉得也不贵的。我们还是在继续关注。

另外就是快递行业，快递行业从去年开始关注。类似圆通速递等，现在 0.1 毛，以前是 0.4 毛，如果涨回到 0.2 毛每单，那么利润恢复的不得了。

七、私募基金经理：

错杀的化工品，巨化股份比较看好。有不可替代性，就第三代制冷剂替代第二版全国铺开。然后他涨价是确定性比较明显的。另外，他的子公司中巨芯 10 月份就要提交 IPO 材料，他是第一大股东，第二大股东是国家基金公司

八、私募基金经理：

目前整个市场来说，流动性比较充足的，经济预期也应该还是下降的可能性。在这种情况下，大的方向不会有问题。资金在做一些高低切换。其实不管是现在炒的绿电，还是前段时间。现在主流板块这些扩散本质的高低切换。那就说现在最强的也是绿电板块.

中美关系的缓和，科技华为概念股关注。最后很有可能还是又会回到主赛道。主赛道上面的话最确定的新能源车和光伏，我自己最看好锂矿。看到氢氧化锂到 30 万。价格最近在维持在 18-20 万之间。后面没有意外的话，要到 30 万左右。观点，如果华为等科技股不卡位，锂矿会继续起来。

九、私募基金经理：

今年下半年的话，我觉得货币政策有可能有放松的空间，然后整个大盘的话。我们的判断是没有系统性的风险。在经济下行不好的情况下，正常组合其实最利好的还是成长股，成长股里面的话，我们优选的话还是光伏。明年的硅料会大概率往下走了，因为到明年，好多公司，其实都在开始做硅料。可以预见到的，明年肯定是争相扩产。谁扩产的快谁挣的钱就多，然后扩展到一定程度，就会形成一个价格竞争，只要硅料的价格下来，就是光伏的产量肯定会被引爆。这样的话，如果这波调整就是很好的一个加仓机会。

关注：上机数控、天合光能、晶澳股份、阳光电源、京山轻机

十、私募基金经理：

目前快递行业出现了涨价，极兔的价格战结束，义乌为代表的开始涨价。短期双十一货运量有望增加；行业加事件驱动，板块快递物流行业看好：看好的品种，老的品种是：顺丰+三通一达，顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份；美股：中通快递。新的品种，主要关注的是中创物流和东航物流。

从业绩增速看，上次中创物流的董事长交流，说他们内部预期未来每年净利润20%+，今年应该起码 0.79 元，明年 0.95 元，后年 1.14 元，而且他们的发行价是 15.3 元。跌了 3 年，10 月份有新产能投放。感觉公司低估了。另外，东航物流估值也比较低，航空的仓比较紧张，订舱需求较大，公司受益。估值也不高。值得跟踪。

十一、私募基金经理：

看好冬奥会题材的。10 月份以后，天气转凉，冬奥会将会受到市场关注。冬奥会是这 2 年最受国内关注的赛事，也是我国第一次举办冬季奥运会，受到国家重视；最受益的就是体育器械类，舒华体育无疑作为龙头最受益，公司是体育器械行业中唯一的赞助商，以及公司的产品会冬季奥运会给国际的运动员使用，必然提升公司品牌力度；另外公司跟华为公司一直有合作，公司是最小流通市值的鸿蒙概念股，公司的鸿蒙 2.0 系列跑步机有望年内生产。公司受泉州疫情影响前期股价受挫，公司进行了辟谣解答。当前公司经营正常，员工已经无需隔离，公司基本面将会持续稳健向上。冬奥会的其他品种，也值得关注。类似中体产业、莱茵体育等已经悄然走势走强。

十二、私募基金经理：

看好天然气。现在全球即将逐步进入冬季。欧盟的天然气普遍上涨，荷兰天然气指数持续上涨；美国的天然气指数，回调后近期再次大幅度反弹；随着冬季的来临，预期天然气板块的持续性较好。有资源的是：蓝焰控股、新天然气；弹性好的是流通市值小的：洪通燃气、蓝天燃气；估值低的是：新奥燃气等。

十三、私募基金经理：

大盘可能短期震荡为主，继续看好电新、光伏，个股在跟踪：1、鲁阳节能（低估的陶纤龙头）；2、东南网架（BIPV）；3、上海建工（核电+大基建+BIPV）。

十四、私募基金经理：

孟晚舟回国，中 M 关系有缓和迹象，对消费电子和 5G 有刺激作用，消费电子和 5G 估值也在历史低位。看好立讯精密、麦捷科技、光迅科技。另外限电愈演愈烈，继续看好绿色能源相关公司，湖北能源、中国核电、节能风电。

...

参会交流总结：

当前市场在四季度是否风格转向蓝筹，值得观察；短期煤炭钢铁化工等调整幅度较大，是否有反弹机会也值得跟踪，部分观点认为是部分产品错杀、或有上车的机会。另外，邀请的卖方有色行业研究认为后期有色行业研究应该淡化贝塔，关注阿尔法。认为锂价未来还有超预期机会；未来相关的有色板块可找量价齐升、量增价平、量平价涨的结构性机会。另外，电荒带来了新能源板块如光伏、风电、以及核电，储能、电相关基建个股等投资机会；后期国庆后，物流、冬奥会、天然气等机会值得关注。另外，华为事件或许给鸿蒙相关的消费电子带来契机。部分关注，环保、科技等轮动机会。部分经济走弱以及受益通胀的消费股的上涨也值得关注。

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