春风动力: 450SR订单超预期重申重点推荐

核心观点: 450SR订单超市场预期,再度验证春风打造爆款能力及坚实品牌力, 22年叠加海外出口(含两轮、四轮)增长,看好营收端50%+增速。同时22Q2起,关税、海运、汇率等扰动因素均有望同步迎来改善,当前位置较为低估,重点推荐。

调研背景:春风动力450SR于4月6日20:00开始预售, 小程序前2022名最晚七月中旬交车。

调研结论:预售火爆,全国预售量超1w ,前2022名额在预售当天10分钟左右抢光,接受线下预订的[ ]店中订单量基本超过100辆。从各省市的]店情况来看,现在进行预订的交付时间预计排到8月及以后。

上海:

CFMOTO(吴中路店) :预售2022名额几分钟就抢完,现在预订的提车时间预计8月以后。

CFMOTO(浦东店) :小程序预售很火爆,预售当天小程序崩了。若现在预订,提车时间要排到10月后。浦东店目前已接到订单数百个。

苏州:

CFMOTO(苏州店) :苏州店预定量已经超过150辆。由于门店5月与厂家定了批货,若现在于门店预订,在6月底就可以提车。

杭州:

CFMOTO(杭州旗舰店) :目前全国预定量超过1w。现在预订的提车时间要排到8月左右。CFMOTO(临平店) :若现在预订即第二批预售,提车时间尚不确定。

北京:

CFMOTO(旗利海淀店) :订单多,若现在预订,具体提车时间不确定。

CFMOTO(旗利丰台店) :若现在预订,提车时间大约在7月以后,可能排到年底或明年,从门店订相比小程序略快。

CFMOTO(北京旗舰店) :订单太多,目前北京旗舰店订单量超过200台,小程序在预售当天10分钟就超过2000台。若现在预订,提车时间尚不确定,可能排到年底。
西安:

CFMOTO(摩托城店) :订单多,若现在预订,提车时间大约排到8月-9月。

CFMOTO(马腾空店) :若现在预订,提车时间大约7-8月, 具体时间尚不确定,建议在[店预订。CFMOTO(华南城店) :若现在预订仍属于第一批订单,提车时间在7月中旬或以后。

重庆:

CFMOTO (万州旗舰店) : 第一批预售将在7月中旬到货,若现在预订为第二批预售,第二 批预售的提车时间为8月或以后。

CFMOTO (巴南店) :若现在预订,交货时间不确定, 7月很悬。

CFMOTO(与湖广场店) :若现在预订,提车时间在7月以后,按顺序出货,具体时间不确定。

投资建议:维持4月14日最新报告盈利预测,不考虑关税豁免,预计21-23年归母净利7 .2/10.4/14.4亿元，PE分别19/13/10倍,维持买入“评级。

风险提示:禁、限摩政策收紧;市场竞争加剧;海运费持续上涨。