【国盛郑震湘团队】射频板块：景气爆棚，产能为王，能见度已至明年下半年

我们最近跟踪产业下来，射频芯片产能相当紧张，景气度爆棚，明年主流射频代工产能已经被预订，后续有望迎来供应紧缺甚至涨价！

【我们在今年二月射频深度报告中前瞻判断，5G射频前端用量大幅提升，RF-SOI产能预计紧张！】后续虽然受到疫情影响，但是产能紧张这一天终究到来，射频前端芯片市场规模主要受移动终端需求的驱动。近年来，随着移动终端功能的逐渐完善，手机、平板电脑等移动终端的出货量保持稳定。而移动数据传输量和传输速度的不断提高主要依赖于移动通讯技术的变革，及其配套的射频前端芯片的性能的不断提高。

【板块首推卓胜微】，公司大客户全面放量及模组产品出货超预期！除H客户拉货因素外，S/M/O/V客户亦全面放量，国产安卓系加单幅度明显。分级模组产品出货放量再上台阶！20H1公司境内收入较上年同期同比大幅增长472%至4.13亿元，体现国产客户放量弹性！丰富的产品线+优质终端龙头客户，造就国内射频前端芯片龙头公司。公司注重自主研发，研发投入逐年增长。产品已从射频LNA和Swicth向SAW滤波器拓展，并于2019年推出多款射频模组化产品，顺应5G时代下射频器件模组化发展趋势。客户方面，公司具备三星、华为、小米、vivo、OPPO等优质终端龙头客户，公司有望在5G时代下充分受益。

【现价强call三安光电】，我们认为III-V族化合物半导体是三安光电下一个十年的核心成长驱动及跟踪重点，5G无线通讯基站、智能手机、WiFi与光纤等高速数据传输、汽车/工业能等功率芯片，都将对化合物半导体产生强劲的需求。

三安光电作为LED芯片国际龙头，依托LED外延、芯片工艺在III-V族化合物半导体布局深厚，成立时间、规模及品质均为国内领先。由三安光电研发的Ⅲ-V族化合物半导体材料的应用领域从原有的LED外延片、芯片，延伸到了光通讯器件、射频与滤波器、功率型半导体三个新领域，基本涵盖了今后Ⅲ-V族化合物半导体材料应用的重要领域。这一布局，除了将为三安光电每年在营收上带来贡献，进一步扩大公司体量，我们预计公司明后年化合物半导体收入有望持续翻倍增长！

【重点推荐韦尔股份】，除豪威科技外，韦尔股份原IC设计业务也在逐月创历史记录，过去两个月单月收入体量近3000万美金，其中射频产品拉动相当明显，明年公司switch、LNA等产品也有望迎来全面放量！