💡 煤炭业务量价齐增,业绩大幅攀升。 市场煤价上涨预计带动公司22年煤炭综合售价同比上涨38.35%至615元/吨,预计22年煤炭板块实现归母净 利润约为43.94亿元,较21年增幅约170%。根据投产计划,公司2022-2025年逐年递增500万吨煤炭产量, 2021年到2025年产能由1980万吨增至3960万吨,规模翻倍,业绩有望持续大幅增长。
🔒天然气自产+转口贸易模式结合,大幅增厚板块利润。 预计22年公司自产气售价同比上涨32.51%至5127元/吨;哈密新能源工厂与吉木乃工厂产能全部释放,预 计22年权益销量达75万吨;测算税后净利润为10.64亿元。公司积极应对天然气供不应求价格高企的情况, LNG转口贸易规模从2021年40吨至2022年150万吨,长协低成本价格采购,市场高价格海外出售,预计大幅 增厚利润,预计22年实现利润规模25.78亿元。天然气自产贸易板块22年利润合计36.42亿元,较21年增幅 86%。
🌇 煤化工行业景气度持续,预计22年板块利润约28.49亿元,同比增幅170% 甲醇价格持续上涨预计带动公司22年120万吨甲醇价格上涨22.50%至1915元/吨;受益于油价上涨,预计煤 基油产品价格同比上涨22.10%至2461元/吨;荒煤气制40万吨乙二醇项目投产后,预计增厚利润12.67亿 元
。 📣预测公司22-24年归母净利润分别为110、151、194亿元,当前市值对应22年5XPE,给予22年行业平均 9X PE目标估值,对应目标市值约1000亿,预计80%以上的上涨空间,维持“买入”评级。