调味品&乳制品渠道跟踪反馈
王小明
长线持有
2021-01-08 10:30:47
1、调味品龙头企业竞争优势持续加强，业绩稳健增长。
（1）海天味业：12月5号提前关账。2020年业绩目标顺利达成，预计收入同比增长15%+。
（2）中炬高新：美味鲜Q4收入同比增长13.6%。部分大区渠道库存接近2个月，部分大区低于半个月，整体平均库存1个月左右（正常水平1个半月左右）。预计2020年美味鲜收入同比增长11-12%。
（3）涪陵榨菜：Q4调货额（出厂口径收入）同比增长25%左右，且主力榨菜换规格提价（80g换70g）和商超产品直接提价有望提升Q4利润弹性。
（4）恒顺醋业：根据渠道反馈，2020年调味品目标达成，收入同比增长12%+，目前渠道库存1.5-2个月。
2、原奶成本上涨，行业竞争趋缓，乳制品企业迎涨价潮，同时产品结构升级、买赠促销力度减小，企业盈利能力有望提升。
（1）伊利：1月初基础白奶无菌砖（收入占比5%+）提升出厂价，涨价幅度4%左右；11月份基础白奶利乐枕（收入占比5%左右）提升出厂价，涨幅14%左右。Q4买赠促销力度同比下降。
（2）蒙牛：1月份纯甄涨价8%左右，特仑苏基础型涨价5-6%，之前涨价的基础白奶涨幅相对略小。
（3）光明：基础白奶涨价，个位数涨幅。
（4）三元：基础型产品涨价8%左右。
（5）君乐宝白小纯产品涨价。
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海天味业
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