1.航空工业集团有限公司的全资子公司——中航机载系统有限公司是我国航空电子、飞行控制、机电等航空 机载设备的主要供应商。公司从2018年开始按照 “理顺关系、充分授权、做实业务”的专业化整合工作思 路，聚焦航电、机电和飞控等核心业务，统筹优化资源配置，提升价值创造能力，启动专业化整合工作， 推进事业部实体化运营改革。

 2.后成立了由航空工业南京机电牵头的液压、燃油与环控系统事业部、由航空工业自控所牵头的控制、导航 与制导系统事业部、由航空工业上电所牵头的座舱系统事业部、由航空工业电源牵头的电力系统事业部、 由航空工业航宇牵头的防护救生空降空投事业部、由航空工业计算所牵头的数据与传感事业部，由航空工 业郑飞牵头的悬挂发射系统事业部7个事业部，37家三级单位已纳入事业部管理。 

打破“各自为政”利益机制，加速向一流系统供应商转型升级 

1.海外航空机载系统企业，例如通用电气（航电）、霍尼韦尔（飞控）、柯林斯（导航）、汉胜（电源）、 派克（液压）等，我国航空机载产业资源存在专业分类复杂、相关单位层级复杂、数量众多、资源分散且 缺少重点牵头单位的特点，产业资源利用率有待提高。航空工业机载正加速建立上下协调、内外协同的业 务运行流程体系，提升事业部主体行为能力，我们认为此举有利于逐步打破“各自为政”的利益机制，逐步建 立起全局优化、系统发展、供应链整合的新格局。 

2.部实体化运营将同时从科研协同和集成交付两方面持续推进与主机协同发展。事业部架购有利于统筹产业 链资源专业化整合，促进供应链体系提高运转效率，提升专业化人才培养能力、促进自主品牌发展、提高 航空产品竞争力和企业核心竞争力。同样有利于促进军民融合，高效保障航空武器装备发展的同时为我国 商用飞机机载系统配套破除生产制度壁垒，提供研发服务平台。

 我们认为，2022年是三年国企改革行动的收官年，航空工业集团或将加速推进产业结构改革、企业混合 所有制改革，航空机载公司相关企业或成为改革重点目标单位。建议关注估值分位值处于底部区间，利润 提速提升，现金流明显改善，有望受益于国企改革的标的：中航电子、中航机电、中航光电、江航装备 等。