上半年,公司营业收入实现同比94.5%的增长,归母净利润同比增长超过120%,主要源于公司各项业务进展迅速,同时去年受疫情影响同期基数较低。公司上半年综合毛利率有所下降,原因主要包括受到越南疫情影响开工率不足,个别产线稼动率较低,导致单位费用分摊较高及部分原材料涨价影响,但最主要的原因是公司产品结构发生变化,智能声学整机和智能硬件业务占比大幅提升,精密零组件业务的占比下降至约20%。毛利率有所下降的同时,净利率明显增长,归母净利润也大幅提升。公司整体运营情况显著改善,资产负债率约50%,非常稳健,ROE、ROA明显改善,经营净现金流改善非常大,供应链管理提升明显。

公司也很注重轻资产的运作,上半年的资本支出的结构也有所优化,设备支出占比增加,基建支出占比降低。公司积极抓住市场机会,布局比较好的赛道和产品,包括以VR为主的新兴智能硬件、智能声学整机、精密零组件等,积极进行投资。公司的期间费用控制也非常好,各项费用率都有所下降,运营周期、存货、应收账款、周转天数等数据均表现良好。

二、副董事长兼总裁姜龙先生介绍公司运营情况2021年

上半年,公司的营收、净利润、净利率、净现金流、运营周期等关键指标都取得了比较大的进步,主要成长动因:

第一,公司所布局的优质赛道。歌尔在2013年就开始对以VR为代表的新兴智能硬件业务进行布局,这些产品在今年出现爆发性的增长,并展现了巨大的潜力,未来有望成为消费电子产业中非常重要的一极。同时,智能穿戴、智能家居、游戏机等业务也进展顺利。总体来说,在以VR为代表的新兴智能硬件方向上,公司的业务有非常大的成长。

第二,公司“垂直整合”和“零整协同”的战略。垂直整合是指在声、光、电、精密结构件等领域都深耕相关的核心技术,提升零组件的自供比例,从而提升盈利水平。零整协同是指零件和整机业务互相带动,来促进新的业务机会的获取和盈利空间的提升。

第三,专注大客户战略。一方面要深耕核心的大客户,结合公司的业务战略,深入到每个大客户的具体业务板块,发掘客户的深度价值;二是客户分布更加均衡,每个客户的业务都发展到一定的规模和程度,都会带来相当的价值。同时,歌尔也成为重要客户的战略供应商。

第四,精细化运营。持续推动精细化运营,促进了盈利能力的不断提升。把精细化运营的细节做好,VR等重点项目达成了既定的运营目标,支持了公司业绩目标的达成。同时精细化运营也离不开自动化、数字化的支撑。

第五,持续进行组织变革与管理改善。公司开展了流程IT变革、数字化转型、财经变革等多个变革改善项目,加强了对现金流和库存的管理,效果非常显著。全面升级制造模式、深入开展全面质量管理,提升了效率和质量以及整体运营水平。开展职能部门的效能提升,使得职能平台不断精简,向BG/BU等业务单元授权,提升了组织活力。此外还加强对供应链的管理、强化内控体系等,都是公司在组织变革和管理改善领域做出的一系列工作。

第六,持续投入研发。公司上半年研发投入继续增长,持续地着力于产品技术、核心技术、工艺技术和核心零组件领域内相关技术的开发。为客户不断地提供创新性的产品技术,也从这个过程中分享应得的价值。

公司上半年中面临的挑战:

第一,整机业务高速发展,营收结构发生显著变化,整体毛利率出现一定的下降。公司会采取措施和方法,不断提升创新能力,持续改善。

第二,疫情原因、产品迭代、原材料供应等因素对TWS智能耳机等产品业务产生了一定的影响,未来有进一步改善的空间。

第三,疫情对下游市场需求也有一定的影响,形成了一定的挑战。

公司未来发展的展望:

第一,消费电子未来大有可为。从几个业务板块来看,首先VR/AR是当前的龙头板块之一,VR有游戏、娱乐、社交、办公、媒体等各方面的属性,未来应用范围极广,市场潜力巨大。目前美国、日本、中国等国内外的头部厂商在这个领域内大力布局,进行了扎实的投入,未来发展潜力和市场空间非常可观。

第二,智能手表等穿戴设备未来有很大的机会,特别是血压、血糖监测等技术的突破和成熟,智能手表等设备融入健康类的应用,未来有望打开新的市场空间。

第三,TWS智能耳机市场未来仍有望继续成长,歌尔有望占据显著的市场份额,并通过规模效益和自动化、运营水平的提升,有望进一步提升业务规模和盈利能力。

第四,游戏主机等智能家居板块,未来有望成为营收和利润的重要贡献点。

第五,传统精密零组件板块仍在积极拓展新的品类,例如Haptics、Sip、VR/AR光学、Softgoods等品类。

三、Q&A

1、未来VR市场规模的量级展望,未来VR设备的售价趋势变化以及公司未来在这一领域内的定位?

答:根据调研机构的数据,目前的VR产品年出货量级在千万台左右,未来有望保持快速成长,未来几年内可能达到数千万甚至更大的市场规模。从价格来看,目前VR设备还处于入门级阶段,产品和体验还未达到最优,未来有机会出现多个不同级别的产品,提供给消费者不同档次的体验。从未来成长机会来看,VR是高速成长的产业,有望给供应链上各个企业带来很好的成长机会,歌尔也会积极把握机会。

2、歌尔未来的市场份额和定位?

答:我们认为消费电子市场大有可为,VR/AR板块方兴未艾,智能耳机、智能穿戴、智能家居等板块也有巨大发展空间。歌尔将做好研发投入、市场资源、客户关系等方面的准备,推动各板块业务的成长,支持公司的发展。

3、上半年的费用控制很好,未来的费用支出趋势如何?

答:公司加强了内部运营,财务、库存、营收等方面的管理工作,起到了较好的效果。公司未来会继续贯彻这种工作思路,努力推动公司各方面经营、财务指标的持续提升。

4、歌尔未来在VR市场会达到多大的市场份额?

答:公司将立足于多年来的积累和现有的客户、技术、团队等方面的优势,继续推动VR业务的发展,力争取得较高的市场份额。

5、智能手表未来的发展拐点何时到来?

答:近年来,健康概念在智能手表上的应用越来越多,心电、血氧等监测功能不断出现,未来两三年内还可能有血糖、血压等监控功能的突破。伴随着技术和应用层面的突破。产品盈利模式也可能发生改变,不仅是硬件销售,还包括服务。未来的市场空间有较大的潜力,歌尔在这一领域内也有较好的布局,会积极把握住机会,把客户服务好。