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【天风电新】晶科能源招股书主要信息梳理

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-10-03 12:30:44

募投项目：拟募资60亿元，用于年产 7.5GW N型电池和 5GW组件建设项目、海宁研发中心建设项目。

股权结构：美股晶科能源通过全资子晶科能源投资（香港），控制A股晶科能源73.28%股权。

产销量：2021年上半年组件、电池、硅片年化有效产能分别在26.9、11.88、23.82GW，产能利用率分别在60.45%、96.80%、92.61%，销量分别在8.54、0.46、1.56GW。

收入情况：
（1）业务结构：2021年上半年公司营收157.3亿元，其中组件、硅片、电池片、其他业务收入分别142.9、8.0、2.6、3.8亿元，占比93.12%、5.19%、1.69%、2.44%。

（2）地区结构：2021年上半年境外占比85.9%，境外收入中北美、亚太、欧洲、其他地区营收分别占比34%、28%、22%、16%。

（3）直销与分销：2021年上半年经销占比27%。

盈利情况：
（1）分业务毛利率：剔除双反保证金、201关税、运费调整后，2021年上半年公司组件、电池、硅片业务毛利率分别22.7%、12.3%（主要是非A级品）、30.4%。

（2）综合毛利率：2018-2021年上半年综合毛利率分别15.5%、19.9%、14.9%、14.3%。

（3）费用率：2018-2021年上半年期间费用率分别12.6%、13.0%、10.1%、10.6%。

（4）净利率：2021年上半年公司净利润5.65亿元，净利率3.6%。

技术工艺：
（1）硅片：21Q1拉棒电耗16.6kWh/kg-Si（20年行业平均26.2）；单炉投料量2300kg（20年行业平均1900）；金刚线母线直径 45μm（20年行业平均48-57）；已完成厚度在160-165微米的硅片技术研发；已完成210mm及以上规格的单晶炉、配套热场及硅片加工设备和工艺的研发，2020年11月起具备210mm及以上尺寸硅片的拉晶、切方、切片能力，预计今年上半年完成从方棒到成品硅片的全流程装备及工艺技术开发和应用。

（2）电池：21Q1的P、N型电池转换效率分别23.2%、24.2%（20年行业平均分别22.8%、23.8%）；储备了IBC、钙钛矿、叠层、密栅等技术，其中N型IBC与P型IBC方面分别实现、完成了量产技术开发。

客户结构：2018-2021年上半年前五大客户占比分别为23%、30%、20%、24%，主要以NEXTERA ENERGY、Enel等海外业主或开发企业为主。

业务模式：
（1）外协加工：背板与组件加工有外协，2021年上半年外协加工金额分别在1.9、0.6亿元，价格分别在0.13元/W、7.46元/平。

（2）硅片换电池片：按硅片市价销售，按电池市价或硅片市价上浮价差采购电池，主要交易对象为江西展宇。2018-2021年上半年分别抵消原材料采购额21.7、12.4、33.6、17.8亿元。

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