派克新材业绩预告超预期-韭研公社

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派克新材业绩预告超预期

韭菜篮子

2022-01-26 11:29:13

【天风军工】派克新材核心推荐:归母净利润预计3亿实现超预期增长，航发环锻件核心供应商充分受益于产业高景气周期公司发布2021年度业绩预增公告，全年预计实现归母净利润3亿元，同比+80%左右;预计实现扣非后归母净利润2.82亿元，同比+88%左右，实现超预期增长。我们认为，公司业绩实现超预期增长，主要受益于航空、航天及新能源行业景气度向好，公司市场订单充足，产能有效提升，经营规模快速扩大，营业收入提高。航空发动机产业进入高景气周期，主机厂外协比例提升公司有望实现持续高速增长。充分受益于"十四五"国防军工高景气周期，航空发动机产业链进入全面列装+换装阶段，预计终端需求十四五周期将实现25%-30%复合增长。公司作为目前已批产型号环锻件主要供应商，有望充分受益于此进程，同时考虑到主机厂外协比例持续提升，预计公司未来3-5年将实现35%以上复合增长。实战化训练+备弹量提升驱动，导弹产业需求快速提升。军队实战化训练深入实施，消耗加大驱动导弹产业获得高成长弹性。公司导弹用锻件产品主要用于导弹发动机机匣、导弹外壳等。我们认为，随着我国实战化训练的深入实施，导弹等消耗类武器装备使用周期将出现缩短从而获得高成长弹性，公司对应业务有望充分受益于此进程。 [礼物]叠加高新企业认证落地，预计公司2021-23年实现归母净利润3.0、4.2、5.7亿元，对应PE 44、32、23x，维持"买入"评级。

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